12.03-1-1: Ложь Драги и лукавство статистики США. Ч I

Ложь Драги и лукавство статистики США. Ч I

Обзор мирового валютного рынка за неделю.

Настроения на планетарном форексе в отчетную, 05 – 11 марта, неделю, определялось, главным образом, состоявшимся 07-го заседанием Евроцентробанка, на котором определялась судьба процентных ставок регулятора и вышедших в пятницу, 08-го, данных по рынку труда США.

С самого утра 07-го пара евро-доллар удерживалась ниже ключевой отметки $1,30, однако она все же смогла воспрянуть духом и укрепиться поначалу благодаря хорошим результатам французского и испанского аукционов, а затем неожиданному фарсу от Драги. Де-факто глава ЕЦБ одним предложением о «светлом будущем» еврозоны, вытянул единую валюту к дневному максимуму $1,3117. Он считает, что худшее уже позади, и именно об этом говорят последние исследования деловой активности. Пара закрыла четверг вблизи $1,31.

Меж тем, напомним, вышедшая статистика играла явно не на стороне евро. Так, уровень безработицы во Франции в IV квартале показал рост с 9,9% до 10,2% против прогноза 10,1%. А фабричные заказы Германии за январь вместо ожидаемых +0,6% м/м вышли на уровне -1,2% м/м, упали с -1,9% г/г до -2,5% г/г.

Собственно, это и есть самое главное: восстановление в ФРГ длилось недолго. Позже было объявлено решение ЕЦБ по ставке, она понижена не была, как и ожидалось. Затем в 15.30 Киева начал выступать глава ЕЦБ Драги. Евро вырос почти на фигуру по результатам его выступления, и поднимался до $1,3117. Рост «проистекал» из ожиданий Драги стабилизации экономического роста и перехода к восстановлению в еврозоне позже в 2013 году, и даже конкретно уже в I полугодии.

При этом Драги сообщил, что экономические риски остаются нисходящими, и более того, на заседании обсуждалось понижение ставки.

Также ЕЦБ в очередной раз пересмотрел прогноз экономического роста еврозоны с диапазона -0,9%- +0,3% до -0,9%- -0,1%, на 2014 год с 0,0-2,0% до 0,2%-2,2%.

Прогноз инфляции на 2013 год был оставлен неизменным на уровне 1,6%, на следующий год был пересмотрен вниз с 1,4% до 1,3%.

Драги разочаровал и возмутил своей откровенной ложью. Особенно смешно все это смотрелось, когда в тот же день данные по объемам промышленных заказов подтвердили масштабное сокращение на 1,9% м/м и 2,5% г/г. Конечно, в условиях, когда необходимо поддерживать спрос инвесторов на долги «свинячей» периферии, и не такое скажешь. Драги полагает, что с завершением фазы программ жесткой экономии придет оптимизм и восстановление, однако пока фундаментальные данные говорят об обратном.

При этом, полагаю, итоги заседания ЕЦБ нельзя назвать позитивными для евро. Где Драги увидел восстановление, если по прогнозу ЕЦБ даже в лучшем случае получается экономический спад в этом году, остается непонятным. Кроме того, низкая инфляция в еврозоне и заявление о том, что понижение процентной ставки ЕЦБ обсуждалось, наводят на мысль, что ЕЦБ все-таки понизит ставку в будущем, а это «технический» негатив для евро.

Что касается позитивного прогноза на экономический рост в 2014 году, то здесь иллюзий быть не должно, прогноз роста на 2013 год в свое время также был «ну очень» положительным, но со временем пересматривался все ниже и ниже. Так что, думаю, отскок евро вверх по результатам заседания ЕЦБ был не более чем спекулятивным сбором стопов перед дальнейшим снижением, как уже было много раз в ходе тренда, идущего с 01 февраля.