ПРОГНОЗ КУРСА ДОЛЛАРА НА 2015 ГОД (USD/UAH)

Vitl

(P)ISDA пришла.


ISDA EMEA Credit Derivatives Determinations Committee:
Republic of Ukraine Repudiation/Moratorium and Failure to Pay Credit Events
LONDON, October 5, 2015 – The International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA) today announced that its EMEA Credit Derivatives Determinations Committee (EMEA DC) resolved that a Repudiation/Moratorium Credit Event and a Failure to Pay Credit Event have occurred in respect of the Republic of Ukraine.
The EMEA DC determined that an Auction will be held in respect of outstanding credit default swap (CDS) transactions on October 6, 2015.
Pursuant to the DC meeting statements published on September 28, 2015 and September 30, 2015, the EMEA DC agreed to effect an accelerated Auction process if such a Credit Event occurred. The EMEA DC is taking preparatory steps so that an Auction can be held and Representative Auction Settled Transactions can be settled, in each case prior to the deadline set by the Republic of Ukraine for bondholders to participate in the exchange offer and consent solicitation.

удивляло, что новостей по теме практически НИГДЕ нет, даже на этом форуме. и редкие "оптимисты" отписывают что ничего особого не произошло.

Цена стабильности: сможет ли НБУ удержать курс после выборов

Повлияют ли региональные выборы на валютный рынок и стоит ли ожидать скачков курса гривни после них, рассказал финансовый эксперт Юрий Товстенко


Вопрос регулирования курса гривны всегда был политическим. Курс, от которого прямо зависит благосостояние, больше всего интересует население. И любая власть пыталась всяческими способами на него влиять, особенно в преддверии очередных выборов, получая политические дивиденды. Причем оборачивалось это, как правило, плачевно, только с небольшим лагом времени. Как в этот раз повлияют ли региональные выборы на динамику курса?

Считаю, нужно сделать экскурс в историю и рассмотреть несколько примеров из недавнего прошлого нашей страны. Октябрь 2012 года, выборы в Верховную Раду Украины. Уже тогда дисбалансы в экономике накопились настолько, что привычный для украинцев курс 8 грн/долл был далек от реального. Будучи полным противником рыночного подхода, НБУ Арбузова попросту сжигал золотовалютные резервы (ЗВР) и связывал гривневую ликвидность, чтобы любой ценой удержать курс стабильным. В результате за сентябрь-ноябрь 2012 года было потрачено $5 млрд резервов, а ставки на межбанковском рынке доходили до 80% по овернайту и 45% годовых на месячный срок. Чем эта "стабильность" обернулась годом позже, мы все видели. Пружина все равно лопнула.

Ровно год назад, очередные парламентские выборы в октябре 2014 года тоже запомнились чудесами на валютном рынке. За месяц до даты выборов, состоявшихся 26 октября 2014 года, НБУ зафиксировал официальный курс гривни на уровне около 12,95 грн/долл. Тогда Нацбанк удерживал межбанковский курс около 13 грн/долл с помощью масштабных интервенций. Регулятор за сентябрь-октябрь потратил на видимую стабильность $3,9 млрд или почти треть золотовалютных резервов на то время. Буквально через неделю после проведения выборов курс ушел на 16 грн/долл и после этого только рос. Стоил ли месяц стабильности $3,9 млрд, если курс все равно ушел туда, где должен был быть?

В этом году все немного иначе и даже политический фактор выборов не будет иметь прямого значительного влияния на курс. Все дело в том, что с марта этого года Национальный банк создал на валютном рынке некую закрытую систему, удерживая контроль над происходящим внутри нее. Запрет банкам покупать валюту на свою позицию (в объемах больше 0,1% регулятивного капитала, что очень мало), полный контроль над заявками компаний-импортеров и обязательная продажа 75% валютной выручки экспортеров позволили регулятору обуздать гривню в коридоре 21-23 грн/долл.

Видя полную картину по продаже валюты экспортерами, НБУ даже не должен был тратить средства из резервов, так как большое количество заявок импортеров не подтверждалось по различным причинам. В том числе и из-за возросшего количества документов, которые нужно предоставлять.

Насколько хороши эти методы - вопрос непростой. Можно понять сетования банкиров и импортеров, загнанных в рамки в угоду стабильности. Однако в условиях паники февраля-марта, когда курс улетал выше отметки 30 грн/долл - это был единственный способ погасить пожар. Теперь вопрос только в том, как долго такая система будет действовать зажатой и когда, наконец, ограничения придется снимать. Судя по действиям НБУ, либерализировать рынок он намерен, но пока очень осторожно, чтобы курс снова не вышел за привычные рамки. По нашим ожиданиям, только ближе к концу года мы увидим решительные шаги от Нацбанка, когда запас прочности на рынке позволит снимать ограничения.

А пока же переход конфликта в Донбассе в состояние затишья, успешная реструктуризация внешних долгов и сезон завода валютной выручки аграриями играют на руку, и курс вплотную приблизился к отметке 21 грн/долл. Аналогично и на черном рынке также все довольно спокойно. В сентябре гривня, вопреки пресловутому правилу осенней девальвации, даже укрепилась на 50 копеек и держится на уровне 22,5 грн/$. Население массово не скупает валюту, да и пока еще высокие ставки по гривневым депозитам (до 20-22% годовых) выглядят очень привлекательно при относительно стабильном валютном рынке.

Стоит отметить также позитивную динамику основных макроэкономических показателей. Все очень похоже на то, что где-то летом украинская экономика оттолкнулась от дна и постепенно, благодаря низкой базе сравнения, начинает выкарабкиваться. Если еще весной и летом промышленное производство падало каждый месяц более чем на 20% к предыдущему году, то уже в августе темпы падения составили всего 5,8%. В этих рамках, скорее всего, темпы снижения и сохранятся. Негативное сальдо внешней торговли за восемь месяцев 2015 года составило всего $0,43 млрд по сравнению с $2,2 млрд годом ранее. При этом золотовалютные резервы НБУ уверенно растут за счет внешних кредитов и покупок НБУ на рынке валюты. По прогнозам Нацбанка, ЗВР до конца года достигнут $17-18 млрд. На начало 2015 года они составляли всего $7,5 млрд.

Если же перейти от рассуждений к прогнозам, то мы не ожидаем значительного скачка курса гривни после выборов в местные советы. Гривня продолжит плавное движение в уже привычном коридоре 21-23 грн/долл на межбанке и, соответственно, около 22-24 грн/долл на наличном "черном" рынке. Ожидать, что курс пойдет ниже 21,0 тоже не стоит: как только курс достигнет этого значения, на рынок будет выходить НБУ с покупками в золотовалютные резервы, что он уже и делает посредством ежедневных аукционов.

В более же длительной перспективе (около полугода и более) гривню, скорее всего, будет ожидать плавная девальвация, так как хоть и незначительный, но рост доходов населения будет стимулировать импорт. Потому среднегодовой курс на уровне 24,1 грн/$, заложенный Минфином в бюджет 2016 года, выглядит вполне реалистичным.

Юрий Товстенко, начальник отдела по работе с долговыми инструментами на локальном рынке Concorde Capital (источник finance.liga.net)

У меня предчуствие что после выборов случиться катастрофа, которая тщательно маскируется сейчас. Курс рванет.

[2]

Так что, все, кроме неадекватных кабанчиков и нафнафов, слиняли на ветку к ulanusa?

Starikan
Гадалки и нострадамусы перешли на новый уровень. В хрустальном шаре - муть.

У меня предчуствие что после выборов случиться катастрофа, которая тщательно маскируется сейчас. Курс рванет.

В феврале в такой банальный загон еще поверили бы, но сейчас? На что вы рассчитываете вообще? Люди стали умнее и Ваши пугалки лишь вызывают улыбку

Так что, все, кроме неадекватных кабанчиков и нафнафов, слиняли на ветку к ulanusa?

и остались одни патриоты

У меня предчуствие что после выборов случиться катастрофа, которая тщательно маскируется сейчас. Курс рванет.

В феврале в такой банальный загон еще поверили бы, но сейчас? На что вы рассчитываете вообще? Люди стали умнее и Ваши пугалки лишь вызывают улыбку

люди стали умнее по этому и опасаться стали больше

У меня предчуствие что после выборов случиться катастрофа, которая тщательно маскируется сейчас. Курс рванет.

В феврале в такой банальный загон еще поверили бы, но сейчас? На что вы рассчитываете вообще? Люди стали умнее и Ваши пугалки лишь вызывают улыбку

люди стали умнее по этому и опасаться стали больше

И чего же они должны опасаться, уважаемый валютчик? "Дефолта"?

У меня предчуствие что после выборов случиться катастрофа, которая тщательно маскируется сейчас. Курс рванет.

В феврале в такой банальный загон еще поверили бы, но сейчас? На что вы рассчитываете вообще? Люди стали умнее и Ваши пугалки лишь вызывают улыбку

люди стали умнее по этому и опасаться стали больше

Вот вот.Но умнее для каждого в своём понимании.Алекс упускает, что приоритет над всем - это не потерять.