Ринок ОВДП

полагаю, достаточно только учесть % на % по первой выплате купонов.

Если считать именно YTM, то учитывать нужно всё. Но это как раз просто. Самый больной вопрос: процент-то этот для учёта где брать? Он должен быть таким же, как получится в результате всех учётов этого же процента. В итоге нужно решить нелинейное уравнение. AFAIK, аналитического решения у него пока никто не вывел, но верю, что тот, кому не сложно, справится и с таким

полагаю, достаточно только учесть % на % по первой выплате купонов.

Если считать именно YTM, то учитывать нужно всё. Но это как раз просто. Самый больной вопрос: процент-то этот для учёта где брать? Он должен быть таким же, как получится в результате всех учётов этого же процента. В итоге нужно решить нелинейное уравнение. AFAIK, аналитического решения у него пока никто не вывел, но верю, что тот, кому не сложно, справится и с таким

Ясно, что смотреть в будущее - дело неблагодарное и часто прогнозы не сбываются.
Потому берем 2-й вариант, самый минималистический:
"Ну и по реинвестированию предположить 3 варианта:
1 - % дохода такой же как при покупке ЦБ
2 - % дохода меньше на 1%
3 - % дохода больше на 1%"
Будет там даже разница не на 1%, а больше - некритично, так как это % на %.

полагаю, достаточно только учесть % на % по первой выплате купонов.

Если считать именно YTM, то учитывать нужно всё. Но это как раз просто. Самый больной вопрос: процент-то этот для учёта где брать? Он должен быть таким же, как получится в результате всех учётов этого же процента. В итоге нужно решить нелинейное уравнение. AFAIK, аналитического решения у него пока никто не вывел, но верю, что тот, кому не сложно, справится и с таким

Сильно не заморачивался, не погружался в тему.
Но насколько я понимаю - в общем случае ответ не может быть представлен в виде функции от входных аргументов.
А потому - решал бы перебором или подбором. Это не то чтобы трудно, просто хлопотнее, чем SIM.
Да и сама стратегия YTM-инвестирования вызывает слишком много вопросов, чтобы заморачиваться вычислением её точной, академической доходности

1 - Встановлений рівень дохідності (%) враховує дохід з вкладених виплат по купонах. Отримав купон, вклав теж та отримав ще % до доходу.

Несколько сложнее на самом деле. Иначе SIM всегда бы был не больше, чем YTM. А он бывает.

А в каких случаях SIM будет больше YTM ?
Не могу себе представить такой вариант

УГБ, купівля військових ОВДП, питання щодо дохідності
UA4000231187
Дата розміщення: 07.05.2024
Термін обігу (дн.): 392
Номінальна вартість (гр.) = 1000
Встановлений рівень дохідності (%): 15.25%
Розмір купонного платежу на одну облігацію: 76.25 гр.
Дати сплати відсотків:
05.06.2024
04.12.2024
04.06.2025 (погашення)

Повний опис:
https://mof.gov.ua/storage/files/63-65% ... D1%82.docx

В договорі УГБ пише, що :
Ціна одного ЦП (гр.) = 1064.16

Дохід (ОДИН ЦП):
1-й період: 07.05.2024 - 05.06.2024 = 76.25 гр.
2-й період: 05.06.2024 - 04.12.2024 = 76.25 гр.
При поверненні отримуємо: 1000 + 76.25 = 1076.25 гр.

Всього отримано:
76.25 + 76.25 + 1076.25 = 1228.75 гр.

Абсолютний дохід за весь період (ОДИН ЦП):
1228.75 - 1064.16 = 164.59 гр.

Вираховуємо річний % доходу:
164.59 / 1064.16 * 100 * 366 / 392 = 14.44 %

Тобто не 15.25%
ПИТАННЯ - Де втрачається (хто заробляє) ?
Рахую вірно ?
Та ця Ціна одного ЦП банком встановлюється АБО Мінфіном ?

Продовжуємо розрахунки
Дохід 14.44 % річних розрахований вище - це як обговорили SIM по класифікації.
Порахував ще для YTM, тобто вкладення купонних виплат одразу в ЦП.
Припускаємо що % доходу по наступним вкладенням такий же як при купівлі ЦП спочатку.

Вкладаємо :
05.06.2024 = 76.25 гр. (1-й купон) - отримуємо дохід 11.79 гр.
04.12.2024 = 76.25 гр. (2-й купон) - отримуємо дохід 10.06 гр.
ПРИМІТКА: Враховано відкладений дохід за рахунок того що повноцінно %% по вкладених купонах отримуються після строку погашення основного ЦП, але ПЕРШІ ДВІ виплати є найбільш вагомими, тому інше можна виключити.

Загалом:
Абсолютний дохід за весь період (ОДИН ЦП):
164.59 (SIM) + 11.79 + 10.06 = 186.44 гр.

Вираховуємо річний % доходу (псевдо YTM):
186.44 / 1064.16 * 100 * 366 / 392 = 16.36 %

Друзі, чого ви мучаєтеся?
Ось вам деп.калькулятор, який можна використати для врахування реінвестування. Вставити капіталізацію і можливий відсоток по реінвестуванню. А потім до цього додати основну суму доходу. https://finance.ua/ru/calc/deposit
Не дякуйте )

>>При розрахунку процентної ставки передбачається, що у році 365 днів


а якщо рік високосний?

Если как YTM - то это нетривиальная задача. На коленке, на калькуляторе не посчитаешь.

"Срана екселька"(ТМ) чудово рахує
YIELDMAT(дата_угоди;дата_погаш;дата_випуску;ставка;ціна;[базис])

>>При розрахунку процентної ставки передбачається, що у році 365 днів


а якщо рік високосний?

На будь-який смак )

=YIELDMAT(дата_угоди;дата_погаш;дата_випуску;ставка;ціна;[базис])
Базис Спосіб обчислення кількості днів

0 або не вказано

США (NASD) 30/360

1

Фактичний/фактичний

2

Фактичний/360

3

Фактичний/365

4

Європейський 30/360

Если как YTM - то это нетривиальная задача. На коленке, на калькуляторе не посчитаешь.

"Срана екселька"(ТМ) чудово рахує
YIELDMAT(дата_угоди;дата_погаш;дата_випуску;ставка;ціна;[базис])

Дякую, є така функція YIELDMAT, треба спробувати розрахувати !