Идеи: портфель-2011 (архив)

sansey
а что скажете насчет ХТЗ?

Насчет ГОКов мое имхо - на мировом споте по прогнозам в 2012г. руда будет дешеветь и такой дивдоходности по итогам по итогам 2012г. я например, не ожидаю.
а учесть если руда будет дешеветь быстрее чем сталь + мероприятия по повышению энергоэффективности металлургического производства,
то у метзаводов виден потенциал по увеличению рентабельности, а у ГОКов я такого потенциала не вижу

п.с.
как сырье может не дешеветь в эпоху дорогих денег? ведь стимулусы не бесконечны, а последние усилия ведущих центробанков указывают именно на борьбу с дороговизной сырья
без этого нового роста не будет у них, а следовательно, ни у кого
а то что вы рассказываете было актуально в 2009

если вы ожидаете что руда будет дешеветь, то как вы можете считать что будет рост ФР ?

Master
А они выплаты дивов проводят как часто? В июне и все или еще когда то? Если они выплачивают и в 1-ом и во 2-ом полугодии, то есть круглогодично - то это не плохая альтернатива банк. депо.

ГОКи двд выплачивают 1 раз в год, а вот METINVEST B.V.(материнская компания метинвеста)вполне возможно будет и промежуточные платить.

[если вы ожидаете что руда будет дешеветь, то как вы можете считать что будет рост ФР ?

МАСТЕР, я сказал, что согласен с тем, что цены на металл/руду подвержены колебаниям, и не говорил, что руда будет дешеветь. Давать прогноз на цену руды я не буду, хотя ожидаю в ближайшие 6 мес. колебания в пределах 20%.

Я рассчитываю получить указанную дивидендную доходность по ГОКам, ХРТР и ряду других эмитентов.
По рынку скажу, что он сейчас перепродан практически по всем позициям. Но у нас БОЛОТО!. Я долгосрочный инвестор с длинным ресурсом и смотрю на цену акций как на своеобразный индикатор, и осуществляю инвестиции только в акции примерно по таким критериям: корпоративная культура; див.доход; большой потенциал роста. Меня не интересуют ДАКОРы, МЗВМ, СМЭШи, ПГОКи, АЗГМ, АВТО, РТГР и прочий шлакоблок. На счет ФР, скажу, что любой достаточно серьезный и проработанный качественный прогноз может не осуществится потому, что любой учасник рынка с ресурсом в 25 млн.грн. может сделать свою погоду, кухню и т.д.

[если вы ожидаете что руда будет дешеветь, то как вы можете считать что будет рост ФР ?

МАСТЕР, я сказал, что согласен с тем, что цены на металл/руду подвержены колебаниям, и не говорил, что руда будет дешеветь. Давать прогноз на цену руды я не буду, хотя ожидаю в ближайшие 6 мес. колебания в пределах 20%.

Я рассчитываю получить указанную дивидендную доходность по ГОКам, ХРТР и ряду других эмитентов.
По рынку скажу, что он сейчас перепродан практически по всем позициям. Но у нас БОЛОТО!. Я долгосрочный инвестор с длинным ресурсом и смотрю на цену акций как на своеобразный индикатор, и осуществляю инвестиции только в акции примерно по таким критериям: корпоративная культура; див.доход; большой потенциал роста. Меня не интересуют ДАКОРы, МЗВМ, СМЭШи, ПГОКи, АЗГМ, АВТО, РТГР и прочий шлакоблок. На счет ФР, скажу, что любой достаточно серьезный и проработанный качественный прогноз может не осуществится потому, что любой учасник рынка с ресурсом в 25 млн.грн. может сделать свою погоду, кухню и т.д.

1. Я цитировал не вас, а "Pavel-Bilenko"
2. На счет гоков понял, спасибо.
3. Наш рынок перепродан на всех фреймах, кроме самого главного - месячного, так что есть еще куда падать. Вопрос в том, будет это со след. недели, или же через 1-2 недельки, когда амеры затянут в район 1300-1315 и от туда пустят вниз. Вариант того что от 1300 пульнут на 1350 и дальше на 1400 тоже не стоит откидывать. Посмотрим.

Я рассчитываю получить указанную дивидендную доходность по ГОКам, ХРТР и ряду других эмитентов.

Интересно Ваше мнение по Укрнафте для долгосрочного вложения (на несколько лет). Вы о ней ничего не сказали. А бумага тоже дивидендная и отрасль перспективная. Заранее спасибо

Интересно Ваше мнение по Укрнафте для долгосрочного вложения (на несколько лет). Вы о ней ничего не сказали. А бумага тоже дивидендная и отрасль перспективная. Заранее спасибо

По УНАФу:
По моим рассчетам ЧП за 2011г в пределах 1,9 млрд.грн. (EPS= 35грн.) На дивиденды направят 30%ЧП, что составляет 10,5грн./акцию. При цене закрытия УНАФ в 413грн/акция получаем див.доходность 2,5%.
Справедливая стоимость акций УНАФА составляет 620 грн./акц. Потенциал роста 50%.
Нужно указать на несколько факторов по акции:
1) Структура акционеров. Там где группа ПРИВАТ, обычно миноритариям ничего не достается. Хотя по УНАФу спорный момент, мне кажется что могут попросить вести себя хорошо.
2)Очень капиталоемкий бизнес + высокие рентные платежи = Небольшой свободный денежный поток.
Из позитива:
3) Независимый менеджмент (Питер Ванхеке).
4) Операционная бизнес модель - от добычи сырья и его переработки (Кременчуцкий НПЗ) до розничной реализации конечного продукта: бензин (сеть АЗС) а также минеральные удобрения (аренда ЦИК ДнепроАЗОТа).
5) 8 млрд.куб.м. газа в ПХГ.
6) Перспектива IPO.

Прогноз:
ГОД/ чистая прибыль / капит.инвестиции / чистый ден.поток
2011 / 1,9 млрд.грн. / 1,5 млрд.грн. / 1,0 млрд.грн.
2012 / 3,4 млрд.грн. / 2,2 млрд.грн. / 1,9 млрд.грн.
2013 / 6,4 млрд.грн. / 3,0 млрд.грн. / 4,1 млрд.грн.
2014 / 7,5 млрд.грн. / 4,0 млрд.грн. / 4,2 млрд.грн.
2015 / 8,4 млрд.грн. / 4,2 млрд.грн. / 5,0 млрд.грн.
Чистый денежный поток - средства, доступны к распределению акционерами.
Неизвестна структура присоединения Укртатнафты. Я думаю, что будет проходить через доп.эмиссию Укрнафты. Тоесть действующим акционерам укртатнафты будут предлоржены эмиссионные акции укрнафты взамен на акции укртатнафты. При этом доля государства в "новой" Укрнафте уменьшится, а доля ПРИВАТа увеличится. А это уже риски для миноритариев. Есть и вариант того, что группу Приват попросят уйти с укрнафты, но это уже лирика.
Главный вопрос при всей этой картине: "Сегодня капитал Укрнафты состоит из 54,2 млн.акций. Какое к-во акций будет после присоединения укртатнафты?".

Спасибо, sansey ! Хороший форумчанин появился, очень приятно. Кроме див.бумаг в какие-то другие инвестируете?

А пока привет от Фурсы (кстати, поблагодарил его лично за отчеты)

Добрый день!



Предлагаем вашему вниманию очередной обзор по рынкам облигаций и акций от Сергея Фурсы, специалиста отдела продаж долговых ценных бумаг Dragon Capital.



Вот так незаметно мы и подошли к праздникам, коих в настоящее время несметное множество и каждый волен выбирать сам, чем губить свою репутацию и печень. Фондовый рынок не исключение, хоть его и лишили в этом году полноценного Рождественского ралли, но репутация уже изрядно испорчена. И на выходе, как всегда в таком случае, остается бесценный опыт. Который очень пригодится тем, кто выживет. Впрочем, поддаваться паническим настроениям и фантомным болям 2008 года не стоит, дабы не подбрасывать дрова в костер, активно оберегаемый рядом нобелевских лауреатов и бабушками у второго подъезда. По другую сторону баррикад настоящие герои этого года – Ангела и Николя, а также множество других бойцов рангом пониже, в том числе новоиспеченный глава ЕЦБ Марио Драги (не путать пожалуйста с Дракулой, дух которого активно витает в воздухе, видимо под влиянием последней части Сумерек, заставляя даже уверенных в себе альфа-самцов переживать за сохранность своей крови). Правда, с самим Супер Марио складывается крайне грустная история. Стоит ему только показаться на свет божий, осветив своим присутствием мониторы Блумберга или экраны телевизора, как рынки начинают падать. Причем, совершенно не важно, что он при этом говорит. И вроде лицо у него не такое скучное, как у предшественника, и текст неплохо написан, но история раз за разом повторяется. И заподозрить синьора Драги в саботаже крайне трудно, ибо он наверное самое заинтересованное лицо в спасении евровалюты. Ведь одно дело, когда через лет десять пребывающий нынче на пике своей карьеры глава ЕЦБ будет читать свои мемуары студентам Оксфорда под названием «Как я спас Евро. Хроники Великой Битвы», и совершенно другое, рассказывать голубям на берегу Женевского озера о том, как закрывал на амбарный замок Евросоюз, уходя последним. Кто знает, может в следующем году что-то изменится, и какой-нибудь алтайский шаман снимет с него это проклятие.



В общем, на этой неделе синьор не активно светился в прессе, что позволило рынкам получить мини-ралли под конец года. Но не стоит связывать это с Рождественскими мелодиями, представляя себе веселого бородатого дядьку на санях, напевающего с кока-колой в руках джингл-белз. Скорее рынок пошел в пляс под задорные семь сорок, запустив рост аккурат на Хануку. Что представить в данном случае, каждый решит самостоятельно, но сам по себе факт точно не сможет стать сюрпризом. Пока пятничные торги еще не завершились, но не исключено что американский S&P500 таки заберется на уровень 1260 пунктов, очень важный со многих сторон. Пока же взят только рубеж в 1250, что уже тоже очень неплохо. А в сумме со снижением волатильности мировые рынки могут позволить себе толику оптимизма за праздничным столом.



Трудно найти оптимистические слова и тосты для украинского фондового рынка, который, как точно выразился один из его ежедневных летописцев «Сам перестал верить в свое существование». Кстати, нет наверное работы неблагодарнее, чем ежедневное описывание событий на украинском фондовом рынке, особенно если при этом пытаться не повторять самого себя. Никто конечно не говорит, что эта работа труднее, чем труд шахтера, фермера или переговорщика по газу с Россией, но она не связана с внутренним опустошением кладбищенского сторожа-графомана, ведущего дневник «яркий мир моего кладбища». Ограниченность словарного запаса приводит в итоге к появлению новых, совершенно уникальных фондовых терминов. На этой неделе, например, стало известно, что на украинском фондовом рынке помимо быков и медведей обитают также хомячки. Что это за звери и с чем их едят, пока остается загадкой, но, думается, это лишь временно. Впрочем, появление хомячков вполне логично. Привычным быкам и медведям просто мало места на украинской бирже, не развернешься. А вот хомячки – это самое то, как раз наш масштаб. Другой вопрос – откуда они взялись. Не исключено, впрочем, что они сбежали из киевского зоопарка. Учитывая, что сбежать оттуда мечтают все, не исключено, что скоро в комментариях по событиям на украинском фондовом рынке появятся жабы, зебры и гиены. Но это будет уже в следующем году. Пока же завершение конкурса ЛЧИ (лучший частный инвестор), участники которого страстно гоняли по рынку свои 5 тысяч гривен, привело к полному застою на торговых площадках. Так что год можем завершить ниже отметки 1500 пунктов, если конечно не произойдет какого-нибудь чуда.



Наверное своеобразным чудом можно считать рост ликвидности банковской системы Украины до 25 млрд. грн. После долгого периода засухи такой объем средств вполне можно сравнить с наводнением, и, судя по всему, сами банки еще не решили, что делать с привалившим счастьем. Но что точно они не собираются делать, по крайней мере активно, так это кредитовать родное правительство. На прошлой неделе Минфин в авральном порядке с космической скоростью вывел на рынок новый инструмент – валютные облигации. По самым радужным оценкам, этот инструмент должен был принести правительству до 2 млрд. долларов, что позволило бы Минфину показать кукиш как МВФ, так и рынку еврооблигаций. Но в итоге само правительство увидело перед своим лицом фигу, и первоначальное размещение на 200 млн. долларов оказалось не началом чего-то большого, а яркой вспышкой, завершившийся тройным пшиком в марафоне размещений этой недели. Минфин стал жертвой собственной скорости, ибо банки не умеют принимать решения быстро, и забюрократизированной структуре финансового учреждения нужно время, чтобы собрать визы казначея, риск-менеджера, пары зампредов, главы службы безопасности и завхоза из материнского банка. Ну и конечно юристов, которые, например, сами пока не понимают, как можно в Украине что-то законно покупать за доллары, когда операции происходят между резидентом и резидентом. А ведь именно за доллары Минфин размещает облигации среди первичных дилеров. Является ли это подтверждением того факта, что украинское правительство перестало быть украинским резидентом, пока не ясно, но возможно ситуация прояснится на круглом столе в пятницу, на котором НБУ собирает еще не разъехавшихся в теплые или снежные края участников рынка, чтобы поговорить о валютных облигациях. Пока же можно отметить продолжение снижения доходности на вторичном рынке, ускорившееся под напором свободной гривны. Рынку помогает плохая привычка украинского Минфина тратить деньги только в декабре. И уже появляется заявка на 15% по полугодовым бумагам на аукционе. Впрочем, пока она слишком далека от желаний Минфина, особенно когда ему на помощь приходят анонимные друзья, выкупающие более 1 млрд. грн. бумаг с доходностью ниже 10%. Впрочем, друзья друзьями, но на горизонте уже то время, когда интрига вновь вернется на первичные аукционы при продаже простых облигаций.



Ну вот мы и нашли повод для оптимизма, которым непременно надо завершать этот год. И ждать с надеждой следующий, 2012. Пусть на этот год Стиглиц, Рубини, Хазин (не хватает только Анатолия Вассермана) и индейцы Майя пророчат конец света, но вместо этого мы получим Евро-2012. Конечно, для многих это абсолютно тождественные понятия, но футбольный чемпионат, в отличие от конца света, ограничен во времени и даже быстротечен. Прямо как Новый год. Долгие часы и иногда дни подготовки, нарезка тазика оливье, покупка водки, Ирония Судьбы (само собой первая), и еще сотня мелочей, готовимся поднять бокал и…и все, через секунду вся магия проходит… Но не стоит переживать. Ведь как всегда удачно для украинской власти прошел тендер с одним участником, на котором мы получили Еро-2015 по баскетболу. А впереди еще долгие годы подготовки к зимней олимпиаде 2022, где то между Буковиной и Буковелем. И пусть практически сразу после Сочи получить ее нереально, но ведь главное процесс. Так что весело будет обязательно. И ни слова о газе…



И напоследок немного о грустном. На выходных ушел один из последних мегачеловечищ, Вацлав Гавел, уводя за собой целую эпоху в жизни не только одной страны. По какой-то загадочной иронии судьбы его уход совпал со смертью очередного Кима из Северной Кореи, который, уходя, был бы не прочь забрать с собой целую страну. Трудно представить более противоположные образы. Но, если бы удалось поверить в Рай и Ад, то, думается, встретившись со святым Петром на перекрестке, они бы направились в разных направлениях. Как ни было бы грустно, но тот, который строил Ад в своей стране, всю жизнь жил в Раю, а человек, пытающийся хоть отдаленно приблизить жизнь к Раю, слишком много дней в своей жизни провел в условиях Ада. Но тысячи свечей в центре Праги стоят и значат гораздо больше, чем миллионы плакальщиков Пхеньяна, ибо огонь этих свечей будет гореть еще долго, а где-то на другом конце мира стране представят нового бога на земле, не знающего покоя и не ведающего зависти, подарив новые поводы для радости в мире победившего чучхе, где нет место горестям и Макдональдсу.





PS

Свободные и независимые государства невозможны без свободных, уважающих себя и самодостаточных граждан. Нет гарантий мира в мире без мира внутреннего, мира между самими гражданами и мира между гражданами и государством.



Вацлав Гавел

sansey По нафте одна идея, дасть Бог 550 - продать, забыть, выключить из таблицы торгуемых бумаг в квике и еще раз забыть на всегда)
А про целевую цену в 600-650 сенсей прав, с прошлой скупки прикидывал так и получается,что все что с рынка скупил Беня то в среднем заплатил он 600-650 грн за акцию....Теперь как-то не по "ихнему" купили дороже, а стоит гораздо дешевле))) надо менять ситуацию)

sansey По нафте одна идея, дасть Бог 550 - продать, забыть, выключить из таблицы торгуемых бумаг в квике и еще раз забыть на всегда)

А если не даст ни Бог, ни Беня? а будет 300? Ты же говорил раньше , что стопы нужно иметь, а сам что прошляпил?

А про целевую цену в 600-650 сенсей прав, с прошлой скупки прикидывал так и получается,что все что с рынка скупил Беня то в среднем заплатил он 600-650 грн за акцию....Теперь как-то не по "ихнему" купили дороже, а стоит гораздо дешевле))) надо менять ситуацию)

А я слышал о другой цифре (средней). 450+, не?

Спасибо, sansey ! Хороший форумчанин появился, очень приятно. Кроме див.бумаг в какие-то другие инвестируете?

Из рынка заявок интересны MSICH, KVBZ, ZHEN, USCB, BAVL, AZST.
Кстати ZHEN очень интересный эмитент. Это может быть новая высокодоходная двд бумага с огромным потенциалом роста.