видать решили маржинколить газпром на уровне компании
Ни одной крупной компанией в мире не управляют столь впечатляюще плохо, как российским ОАО Газпром, пишет экономист Андерс Аслунд для Bloomberg. По мнению автора, за последние 10 лет менеджмент Газпрома "совершил все мыслимые ошибки".
Однако президент Путин отрицает сам факт кризиса в Газпроме и неуклонно поддерживает Алексея Миллера, председателя правления компании.
"Положение Газпрома - вопрос серьезный не только потому, что по капитализации это крупнейшая в России компания, но потому, что Путин - ее истинный председатель. Куда идет Газпром, туда идут и Россия, и путинское правительство", - утверждает автор.
Напомним, что капитализация Газпрома упала с $369 млрд (в мае 2008 года) до $83 млрд и продолжает снижаться. Коэффициент цена акций/прибыль упал до "фатально низкой отметки", по мнению автора: 2,4. "Компания не вызывает доверия у акционеров", - пишет Аслунд.
"Крайняя инертность; нежелание впитывать новую информацию; коррупция и нелепая надменность", - пишет автор. Если Газпром считает, что потребители ведут себя неуместно, он прекращает поставки. В результате потребители стараются снизить зависимость от Газпрома.
В своей статье автор пишет, что за последнее десятилетие Газпром упустил три крупные революции в газовой индустрии, считает автор: "экспансию сланцевого газа в США, глобальный бум СПГ и рост спроса в Китае".
"Менеджмент "Газпрома" также не понял важности ЕС", - пишет автор, напоминая о расследовании Еврокомиссии, чреватом крупным штрафом. Скорее всего, привязку цен на газ к ценам на нефть - принцип ценообразования в "Газпроме" - признают вредной для конкуренции, считает автор.
ЕС также запрещает одной компании совмещать распределение газа и собственность на газопроводы. "Кремль называет эту обычную антитрестовскую политику "конфискацией", но в Европе "Газпром" обязан выполнять законы ЕС и, вероятно, будет вынужден распродать свои активы", - пишет автор.
Как сообщалось, доля Газпрома на европейском рынке газа упала до 34% (на 2011 год) и на российском - до 65% (2012 год). "Больше всего продажи Газпрома снижаются в других бывших республиках СССР, так как в этих странах он действует особенно грубыми и политизированными методами", - полагает автор.
Автор добавляет, что добыча газа Газпромом неуклонно снижается. Туркмения после взрыва газопровода в 2009 году предпочла проложить другой газопровод - в Китай. Так Газпром утратил и доступ к дешевому центральноазиатскому газу, и доступ в Китай.
"Все это говорит о некомпетентности, но акционеров по-настоящему раздражает другое - колоссальное расточительство и коррупция в компании. Это приобретает различные формы, например, отделения активов. Самая вопиющая форма - чрезмерное расходование капитала", - говорится в статье.
Аналитики Сбербанка подсчитали, что на добычу газа Газпрому нужно 11 млрд долларов в год, но в 2011 году капитальные расходы подскочили до 53 млрд, а в 2012-м составили 43,2 млрд. Московские аналитики неофициально предполагают, что две трети излишних расходов объясняются коррупцией, а остальная часть - "расточительными чрезмерными инвестициями".
Но Путин вместо сокращения капитальных расходов предлагает все более дорогостоящие проекты. В ближайшие годы вклад "Газпрома" и нефтяного сектора в госбюджет России, видимо, резко снизится, что, возможно, вынудит Кремль пересмотреть экономический курс, считает автор.
Вместе с тем, Аслунд видит в ситуации и плюсы: "Сделавшись слишком коррумпированным, чтобы работать, Газпром сам себя погубил. Ему больше не удастся господствовать в политической жизни России, и страна отчасти перестанет быть нефтяным государством".
San написав:прийдется колобкам мотор нерезам отливать ниже 2000, чтобы спасти свои контракты.
ага, медведу еще даже дают шанс выйти, даже не заведя фуч в контанго, порой по 1000 контрактов можно снимать. а он не хочет. ну ладно, не будем спорить с фундаментальными шортистами... может у них дармового мотора тыщи 2 лежит на каждую тысячу контрактов...
Востаннє редагувалось MacAndrew в Вів 11 чер, 2013 11:11, всього редагувалось 1 раз.
У нас же надвигается экспирация фьючерсного контракта UX-6.13, и мы советуем возможное давление «косолапых» на споте использовать для формирования длинных позиций. Другого шанса купить дешевые активы рынок уже не даст.
это Вам не какой-то там фундаментальный шорт 
