Байки про банки і не тільки....2008-2017

[2]

Суть интриги вокруг двухлетнего «российского» кредита Украине на 3 миллиарда долларов США, подлежащего погашению в декабре текущего года, кроется в неопределенности статуса этого долга. В международной практике различают «официальный» и «коммерческий» внешний долг. Официальный долг – это обычно двухсторонне кредитное соглашение между уполномоченными правительствами официальными сторонами, а коммерческий долг чаще всего оформлен выпуском долговых ценных бумаг, что позволяет их держателю свободно перепродавать его на вторичном рынке.
В декабре 2013 года Россия создала необычный прецедент – в рамках межправительственной договоренности с Украиной выкупила за счет средств Фонда национального благосостояния России специально выпущенные для этого Украиной еврооблигации, оформленные по английскому праву и имеющие нерыночный купон (5% годовых – это низкая ставка, неприемлемая для рыночных кредиторов по таким бумагам). Гибридный кредит России.
Россия считает этот долг «официальным» и отказалась принимать участие в реструктуризации коммерческого долга Украины (официальные долги не были предметом переговоров). Украина считает этот долг «коммерческим» и заявляет, что Россия не получит лучших условий, чем другие коммерческие кредиторы, которые согласились на списание 20% задолженности. В значительной степени решение этого вопроса будет зависеть от того, что скажет МВФ – Глава фонда уже пообещала, что Совет директоров МВФ рассмотрит этот вопрос на своем заседании.
Однако, независимо от вердикта МВФ, на мой взгляд, урегулирование этого долга будет сопряжено с примерно одинаковыми проблемами и последствиями.
В случае, если МВФ признает российский долг «официальным», Украине придется полностью возвращать 3 млрд.долларов США с начисленными процентами. В случае отказа от уплаты нас ожидает:
дефолт – это неизбежно, хотя для Украины страшен не сам факт дефолта, а продолжительность нахождения в дефолтном состоянии (из позитива можно отметить то, что этот дефолт не вызовет кросс-дефолт и акселерацию по реструктуризованному коммерческому долгу);
арбитражный процесс России против Украины в Лондонском международном третейском суде – здесь теоретически возможные встречные иски Украины, не буду комментировать судебные перспективы, ясно одно – урегулирование вопроса займет не один год;
остановка программы сотрудничества с МВФ – это решаемая проблема, так как Фонд может принять решения, которые или позволят в виде исключения продолжить кредитование страны, дефолтнувшей по официальному долгу или вообще изменят подходы МВФ к этому вопросу, чтобы устранить ассиметрию подходов к официальному и коммерческому долгу в условиях, когда они могут так причудливо смешиваться.
Напомню также, что, в случае необходимости, Россия имеет право предъявить долг к уплате досрочно, так как по результатам прошлого года была нарушена ковенанта – специальное условие выпуска облигаций, которым фиксировался целевой показатель внешнего долга не более 60% от ВВП. Останавливать Россию может только то обстоятельство, что – насколько мне известно – в условиях выпуска «российских» евробондов нет опции досрочного погашения, а есть обязательство Министерства финансов Украины досрочно выкупить эти бумаги. То есть выкуп может произойти только по текущим рыночным ставкам (с дисконтом), а значит, для России есть смысл подождать до декабря.
В случае, если МВФ признает российский долг «коммерческим», а Россия не согласится присоединиться к реструктуризации со списанием (скорее всего, РФ так и поступит, несмотря на то, что Украина предлагает неадекватно большие – по моей оценке – компенсаторы для кредиторов в будущем, с 2021 по 2040 годы), то Украина уже точно не будет возвращать России полную сумму долга (иначе держатели реструктуризованного долга смогут вновь требовать уплаты полной суммы задолженности перед ними, без учета списания). В этом случае нас ожидает:
тот же самый дефолт;
тот же самый арбитражный процесс России против Украины в Лондонском международном третейском суде (и возможные встречные иски Украины);
нет влияния на программу сотрудничества с МВФ.
Официальный по сути и коммерческий по форме долг, возникший в результате договоренности Путина-Януковича, теперь является своеобразным гибридным финансовым оружием России. Россия сейчас – это самый неудобный для Украины кредитор, цели которого далеки от чисто коммерческих. На мой взгляд, признание Украиной российского долга официальным, исключение его из процесса реструктуризации и полная его оплата – то есть устранение самого неудобного кредитора – было бы наименее болезненным в финансовом плане сценарием, который позволил бы избежать дефолта. После всех сделанных украинскими политиками заявлений, этот сценарий вряд ли выглядит возможным. Остается надеяться, что у Украины есть неизвестные широкой общественности козыри, которыми она сможет удачно воспользоваться, реализуя ту политику по управлению внешним долгом, свидетелями которой мы сейчас являемся.

Станислав Дубко

Кредитори хочуть переглянути умови реструктуризації боргу України - ЗМІ
Середа, 9 вересня 2015, 19:47
Версія для друкуКоментарі0
Власники українських облігацій, термін погашення яких настає вже в 2015 році, виступили за перегляд умов домовленості про реструктуризацію українського боргу.
Про це пише Bloomberg.
Видання зазначає, що група кредиторів, які давали короткострокові позики Україні вважають угоду невигідною.
Невдоволення викликав порядок розподілу спеціально випущених цінних паперів, які видаються кредиторам в обмін на списання 20% боргу і відстрочку погашення боргу.
Кредитори заявили, що порядок розподілу цінних паперів, ущемляє інтереси власників облігацій, термін погашення яких настає в 2015 році.
"Передбачалося, що всі власники євробондів отримають однакові пакети нових паперів", - наголошується в листі юридичної фірми Shearman & Sterling, яка представляє групу утримувачів облігацій.
"Наші клієнти вважають такий підхід несправедливим, оскільки для облігацій з погашенням в 2015 році відстрочка може скласти більше восьми років, в той час як для бондів, термін погашення яких настає в 2023 році, вона складе півроку", - йдеться в листі.
Нагадаємо, 27 серпня стало відомо, що комітет приватних кредиторів України погодився списати Україні 20% боргу і відстрочити виплату решти боргу.
Як відомо, у середу Кабінет міністрів вніс до Верховної Ради пакет законопроектів, необхідних для успішного завершення реструктуризації зовнішнього боргу країни.
Все про: Мінфін

Сейчас курс гривны 22,
Через год 24,4
Вопрос какой должен быть процент по депозиту после налога чтоб депозит в гривне был доходнее депозита в валюте?

В
Госбюджете 2016 заложена инфляция на уровне 12%, а курс – 24,4 гривны за доллар.
Українська версія новини: http://news.finance.ua/ua/news/-/358293 ... zhetu-2016

Гривневый должен быть доходнее валютного на 11 с налогом или на 14% без налога.
Сейчас примерно так и есть.
Но не факт, что удержат именно 24,4. Гривна - рискованный актив.

Господа, хочу войти в грн. в А-банк на 3 и 6 мес.
Ваше мнение?

Господа, хочу войти в грн. в А-банк на 3 и 6 мес.
Ваше мнение?

Вариант неплохой. А к Фидо не хотите на комунальный пикничок? Там доходность заметно выше получается

Господа, хочу войти в грн. в А-банк на 3 и 6 мес.
Ваше мнение?

Вариант неплохой. А к Фидо не хотите на комунальный пикничок? Там доходность заметно выше получается

Мутная "комуналка"... Просто рекламный трюк.

Кстати, А-банк ведёт себя положительно.

Win32

это вам как раз на загляденье - все родные Мадэ ин Юкрэйн,- кинут по-родственному и глазом не моргнут ... я же ватник - у меня другие предпочтения, вы забыли?

а, чукча не читатель, чукча писатель. Гляньте документ, гений

Кстати, Моцарт на своем ресурсе считает что Траст на одной койке лежит с Платиной и Укринбанк и будующее у них печально. Посотрим

а что он думает про Юнисон ? )

Главное, что он думал про Дельту, рекламируя гранитность и неприступность, в то время когда проезжал последний вагон, не уточняя, что таковыми бывают памятники.

Всяка імєєт свой ум голова