Corpocrator написав:Исхожу из предпосылок:
- перевыборов ВР в этом году не будет и она "проработает" минимум до принятия какого-то бюджета на 2017
- обострения на фронте до уровня попыток значительно изменить линию фронта тоже не будет
С сентября:- новые тарифы:
- свяжут большУю часть образовавшихся излишков гривневой ликвидности на фоне "покращення" необходимы будут какие-то "перемоги"
(?)- вероятность запуска еДекларирования, в приемлемом для Запада виде, оцениваю в 90%.
Соответственно заход транша от МВФ и других сопутствующих донорских средств в размере
до 2 млрд$ максимум до средины октября, а вербально
(обещать - не значит жениться, но вполне вероятно)уже со средины сентября.
- гарантированно на межбанк попадет всё отложенное на дополнительных 30 дней предложение экспортеров.
(существенно)Так, что НБУ сможет выкупить лишних 100-200кк на откате, что очень и очень положительно для ЗВР, даже при отсутствии внешних вливаний.
Currenсy Board = ГрошоваБаза / ЗВР (формула которая вроде как и не работала раньше, но с февраля 2016 просто таки по ней идем)
25,12 грн/$ = 354млрд грн / 14,09 млрд $ (на текущий момент)
Возможные сценарии, чисто умозрительно.
24,75 грн/$ = 354 / 14,3 (при сохранении текущей денежной базы и минимальном росте ЗВР)
24 грн/$ = 360 / 15 (при динамичном росте денежной базы и умеренном росте ЗВР)
22,58 грн/$ = 350 / 15,5 (при сжимании гривневой ликвидности в пределах всего 1% и поступлении транша)
Еще немного цифирь:
Таргеты по средневзвешенному курсу $ от МВФ:
(были даны в августе 2015 года, когда о затормозке траншей еще не знали,
но глубина задницы тогда и сейчас какбы отличаются, год без денег МВФ и ничего)
2015 - 21,7 (Фактический 21,97)
2016 - 24,1 (Фактический на данный момент 25,4)
Консесус прогноз от толпы основных банковских групп - 25,7
....
2017 - 24,7
2018 - 25
К сути:
Поход межбанка к уровням 27+ в этом году - что-то из области апокалиптичной фантастики.
Даже 26+ - это при условии отыгрыша всего негатива и отсутствия положительных факторов.
(хотя пару пиков можно и словить, чисто ситуативно, если НБУ будет с бодуна и не порежет заявок, например).
На наличке рост полностью захлебнется по достиженнии 30, и не важно за доллар или евро
Ключевое: считаю что уровни около 25 - это теперь наше фсё и надолго, реально надолго.
ПС.
еще размышления о "сообщающихся сосудах":
при динамичных подорожаниях валюты - "народ" пылесосил(-т) валюту с ЧР в бОльшей степени, чем обычно,
но общей структуре всё равно не дотягивает и до 30% дневного наличного оборота. (после послаблений так точно)
сдача валюты в большей степени всегда в сторону легального рынка: банки и белые обменки(ключевой игрок на самом деле)
При размере теневой экономики 40% (при оптимистичных оценках) и доларизации 33% (оценка НБУ)
получается неплохой такой пылесос превращающий черную валюту в белую и пушистую, закрывающую многие дыры в платежном балансе.
Но что-то НБУ разошелся с послаблениями всякими не для простого народа и опасаюсь, что многие "либерализации" - это уже запуск обратного пылесоса из белой валюты обратно в грязную, который последние годы как-то формально подприжали