Гигант европейского масштаба
авдеевский кХЗ (AVDK) - является крупнейшим коксохимическим предприя-тием
украины и европы. компания выпускает более 30 видов продукции, потребителями
которой являются как отечественные предприятия, так и иностранные компании
из свыше 20 стран мира. Основной продукцией завода является доменный кокс,
составляющий более 80% продаж компании. По итогам 2009г. авдеевский кХЗ
произвел 2.8 млн. тонн кокса валового 6%-ой влажности, что составило
16.7% от общего выпуска кокса в украине, в 2010г. мы ожидаем увеличение
данного показателя до 18.8%. авдеевский кХЗ входит в состав вертикально-
интегрированной группы "Метинвест Холдинг", контролирующей угольные,
горнорудные, коксохимические и металлургические активы группы СкМ.
драйверы роста:
в 2010г. ведущую роль в росте котировок авдеевского кХЗ сиграют улучшение
конъюнктуры на рынке кокса, стабильный рынок сбыта производимой продукции,
наличие широкой сырьевое базы, возможность компании быстро нарастить
выпуска продукции случае резкого повышения спроса на кокс со стороны
металлопроизводителей.
Основным преимуществом авдеевского кХЗ является высокая опеспеченность
сырьем. Главным поставщиком угля для компании является принадлежащая
авдеевскому кХЗ шахта краснодонуголь, которая входит в тройку крупнейших
украинских компаний по добыче коксующегося угля марок "Ж" и "к". Также,
значительная часть сырья поставляется шахтой Павлоградуголь. в результате,
большая часть потребности в сырье покрывается за счет украинских угольных
компаний, а недостающий уголь импортируется в основном из россии. кроме
того, в апреле 2009г. группа Метинвест закрыла сделку по приобретению 100%
акций угольной компании United Coal Company (UC , Сша). в прошедшем году
начались первые поставки угля из Сша. Согласно текущего плана развития UC,
добыча высококачественных коксующихся углей с низким содержанием серы
уже ближайшие годы составит около 3.5 млн.т./год. Таким образом, расширение
сырьевых возможностей Метинвест позволит с максимальной эффективностью
использовать производственные мощности авдеевского кХЗ.
компания уделяет большое внимание вводу в эксплуатацию нового и более
производительного оборудования. в течение нескольких лет на заводе
проводилось техническое перевооружение и реконструкция производства. в
августе 2008г. была введена в эксплуатацию новая батарея №3, в плановом
режиме производится строительство батареи №4, с выводом которой на полную
проектную мощность, производительность предприятия увеличится до 6.12 млн.
т кокса в год.
риски
Прямая зависимость от тенденций в металлургической отрасли. развитие
коксохимической отрасли украины непосредственно связано с развитием и
функционированием отечественных металлургических предприятий, а также
зависит от конъюнктуры мирового рынка кокса. C восстановлением стабильного
спроса на продукцию металлургических предприятий можно ожидать и
возобновление спроса на продукцию коксохимических предприятий.
Оценка
Оценивая авдеевский кХЗ мы исходили из ключевых драйверов, влияющих на
рост продаж и прибылей компании в долгосрочной перспективе. факторами
поддержки выступили планы руководства авдеевского кХЗ по вложению средств в
модернизацию производства, нацеленные на увеличение выпуска кокса валового
и постепенное повышение производственной эффективности, а также наличие
стабильного портфеля заказов на поставку выпускаемой продукции.
для определения итоговой цены акций AVDK с горизонтом в 12 месяцев, мы
использовали среднюю взвешеную оценок, полученых в ходе DCF-анализа и
сравнительного анализа. итоговая целевая цена составила 18.57 грн. за акцию,
что предполагает 62%-ий потенциал роста от текущих уровней.
|
|
Додано: Сер 03 лют, 2010 15:34
Мариупольский завод тяжелого машиностроения (MZVM), член группы азовмаш,
является четвертой крупнейшей вагоностроительной компанией в украине и занимает 5% рынка грузовых вагонов в СнГ. компания также производит металлургическое оборудование, судовые краны, эскалаторы и горнорудное оборудование, которые вместе составляют 25-40% общего объема производства MZVM. Будучи независимым юридическим лицом, MZVM остается единой производственной единицей с азовобщемашем. драйверы роста: восстановление спроса. в октябре-декабре украинские вагоностроительные предприятия вновь стали получать заказы. в основном спрос на их продукцию появился в россии и казахстане. Ожидаемый рост объема железнодорожных перевозок в СнГ позволяет говорить о том, что дно выпуска вагонов уже пройдено. Многие вагонострители прогнозируют, что вскоре будет наблюдаться дефицит вагоностроительных мощностей. новые контракты. несмотря на трудности, ОаО "азовмаш", управляющей компании Мариупольтяжмаша, удалось снизить падение производства и в декабре 2009 года достичь выпуска грузовых вагонов и цистерн на уровне успешных 2006- 2008 годов. в последнем месяце года выпущено 853 грузовых вагона, в том числе 653 цистерны и 250 полувагонов. По сравнению с 2008 годом выпуск цистерн в целом вырос на 7,5%, а нефтебензиновых – на 25,1%. в 4 кв. 2009г. выпуск всех видов вагонов был увеличен вдвое по сравнению с 3 кв. 2009г. компания уже обеспечена заказами на 1 квартал 2010 года, как в вагоностроении, так и в тяжелом машиностроении. Так, в январе стало известно, что ОаО "ММк имени ильича" заключил с ОаО "азовмаш" контракты на поставку конвертерного и доменного оборудования в 2010 году. для комбината будут изготовлены засыпные аппараты диаметром 4,2; 4,7 и 5,4 метров, шлаковоз и семь сталеразливочных ковшей. несомненно, исполнением заказа будет заниматься Мариупольтяжмаш, в структуре продаж которого доля металлургического оборудования занимает 25-40%. азовмаш также заключил новый договор на поставку третьей машины для подачи кислорода с новолипецким металлургическим комбинатом. Эти контракты свидетельствуют о возобновлении спроса на оборудование со стороны сталеплавильщиков, что позитивно отразится на результатах компании уже в 2010г. риски Завод исторически практически не показывает прибыль, поскольку имеет непрозрачную структуру собственности , что несет в себе дополнительные риски для миноритарного инвестора. Хотя 28 января стало известно, что фонд государственного имущества (фГи) продал на фондовой бирже "иннэкс" последний принадлежащий государству 11% пакет акций ОаО "Мариупольский завод тяжелого машиностроения", пока не ясно выведет ли это прибыль Мариупольтяжмаша, которая «размывается» между такими структурами холдинга, как Торговый дом «азовобщемаш», «азовмаш», «уПТк», «МиГ», из тени. Оценка Мы по-прежнему оставляем акции Мариупольтяжмаша среди наших лучших инвестиционных идей из-за их относительной недооцененности и повышаем целевую цену с 53.7 грн. до 80.3 грн., что предполагает 203% потенциал роста акций от текущей рыночной цены.
Додано: Сер 03 лют, 2010 15:42
я тоже пока не очень 
интересно. соглсен. еще бы некоторые полотна текста не вбрасывали, а суть и источник (ссылку) приводили
Додано: Сер 03 лют, 2010 15:43
Motor Sich – reaching new horizons
We initiate coverage of Motor Sich, the leading manufacturer of helicopters and aircraft engines in the CIS, with a BUY recommendation and target price of $306 per share, which implies upside of 32% from current levels. We forecast a revenue CAGR of 9% in 201014 on the back of robust demand from Russian Helicopters, a lucrative modernization contract with the Indian air force and a strong order book for its engines. The successful marketing of its new An148 regional jet and surging deliveries of Motor Sichbuilt engines for the Chinese air force are allowing the company to expand its presence on the aircraft engine market and diversify its revenues, lowering its dependence on Russian Helicopters. We project that revenues will expand 15% in 2010 and 8% in 2011, reaching $624 mln by 2013. Top line well supported by orders from Russian Helicopters. Motor Sich stands to benefit considerably from Russian Helicopter’s ambitious plans to double helicopter output by 2015, especially given the former’s 75% share of the Russian helicopter engine market. Helicopter engines account for half of Motor Sich’s output, while Russia accounts for 61% of the company’s revenues. Motor Sich plans to build an assembly plant in Russia in 2010 to conform to the Russian government’s stipulation that defense orders be sourced domestically, thus addressing the risk of losing market share. Breakthrough in aircraft engine sales will reshape Motor Sich. We forecast steady aircraft engine output growth at Motor Sich on the back of a production recovery at Antonov Aircraft Corporation (Antonov ANTK) and rising Chinese demand for its AI25 and AI222 engines. The An148, the first serial regional jet built in the CIS in the last 20 years, has a good chance of translating successful marketing into commercial success, as Motor Sich has orders for 120 jets and plans to reach its annual output target of 40 planes by 2013. As a result, we forecast revenues of $490 mln in 2010 and EBITDA of $141 mln, up 15% and 7%, respectively. We expect to see a net income CAGR of 9% over 201014, with EBITDA expanding 8% per year. New contract with Indian air force to boost revenues. The company managed to sign a significant contract in 2009 to upgrade engines for 100 An32 military cargo aircraft used by the Indian Air Force. The contract is worth $110 mln and extends over 201012. We forecast revenues from repair orders and engine components at $178 mln this year, up from $139 mln in 2009. High growth warrants high valuation. We value Motor Sich using a 50:50 mix of relative and DCF valuations. Our relative valuation is based on a target 2010E EV/EBITDA of 4.0, which indicates an equity value of $295 per share. Our DCF model returns a higher fundamental value of $317 per share; this better captures the value in the company’s high growth awaiting to be unlocked. Averaging these estimates, we arrive at a target price of $306 per share, implying upside of 32%. We thus initiate coverage of Motor Sich with a BUY recommendation.
Додано: Сер 03 лют, 2010 16:09
San
Что не люблю в такой аналитики - так это то что ее много а смыслу мало. ПРосто все аналитики обязательно хотят написать кучу описательного тексу -того который всем давно известен, ладно - нерезам оно то полезно....
Додано: Сер 03 лют, 2010 16:15
AVDK
03 лютого 2009 року Відкрите акціонерне товариство «Авдіївський коксохімічний завод» отримало інформацію від реєстратора про зміну власників акцій, яким належить 10 і більше відсотків голосуючих акцій: У юридичної особи METINVEST B.V. (місцезнаходження: Netherlands Nieuwe Uitleg 15, 2514BP’s - Gravenhage) пакет збільшився на 49 646 265 штук простих іменних акцій Емітента (25,4515 % від голосуючих акцій Емітента) та становить 167 726 962 штуки простих іменних акцій, що складає 85,9863 % від голосуючих акцій Емітента. У юридичної особи MetalUkr Holding Limited (місцезнаходження: Кіпр Nicosia Themistokli Dervi, 3, JULIA HOUSE, P.C. 1066) пакет зменшився на 48 362 736 штук простих іменних акцій Емітента (24,7935 % від голосуючих акцій Емітента) та становить 0 штук простих іменних акцій, що складає 0 % від голосуючих акцій Емітента. http://www.stockmarket.gov.ua/ua/news?id=37469
Зараз переглядають цей форум: Немає зареєстрованих користувачів і 1 гість
Модератор: Модератор
|
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||
