Гуру Уолл-стрит: Мировая экономика переживет спад в США. ЧII
К слову, GS не одинок в своих мыслях о разрозненности. Г-н Харрис из BofA Merrill Lynch говорит, что до финансового кризиса не верил ни в один аргумент в ее (разрозненности) пользу. Теперь же он убежден, что роста мировой экономики вполне достаточно, чтобы оказать помощь страдающим от «рецессии» и «высокой безработицы» Штатам.
Такую уверенность аналитику вселяют собственные подсчеты, показывающие, что на сегодняшний момент доля США в мировом ВВП сократилась до 24% от 31% в 2000 г. Харрис также отмечает, что другим странам удалось избежать раздувания «пузырей» активов, сохранить банковские системы стабильными и даже улучшить торговые и бюджетные балансы.
Отчет, опубликованный на прошлой неделе Всемирным банком, подтверждает его точку зрения. В «Послезавтра» (так называется отчет) говорится, что развивающиеся страны не только отделились, но и переживают процесс смены позиций, что в итоге сделает их локомотивами мировой экономики, способными оказывать помощь развитым державам. В списке причин подобной революции называются рост товарооборота с развивающимися рынками, увеличение «среднего класса» среди населения, а также подорожание сырья.
Инвесторы сигнализируют о своем согласии с таким положением вещей. США уступают Бразилии, Китаю и Индии в списке предпочтительных для вложений стран, о чем свидетельствуют результаты проведенного в прошлом месяце опроса 1408 инвесторов, аналитиков и трейдеров.
По результатам исследования экономистов HSBC Holdings Plc, результаты которого были опубликованы 14 сентября, Индонезия, Индия, Китай и Польша числятся в списке государств, наименее подверженных спаду в США. При этом Китай, Россия и Бразилия относятся к государствам, способным с большей легкостью (чем индустриализированные страны) смягчить политику, если американский кризис все же окажет влияние на динамику их ВВП – об этом говорят значения их «индексов политической гибкости», выведенными экономистами.
«Развивающиеся экономики держат свой порох относительно сухим и, по сравнению с другими странами, находятся в более выгодных условий, чтобы в случае необходимости действовать антициклически», — говорят в HSBC.
Связи с развивающимися державами помогают многим компаниям оградить себя от слабости США. Швейцарский производитель часов Swatch Group AG и финский шинный гигант Nokian Renkaat извлекают выгоду из сотрудничества с такими странами, как Россия и Китай, так как потребительский спрос растет — так считает Элистер Хибберт, портфельный менеджер BlackRock Inc.
«Мировая экономика пышет жизнью», — заявил он 8 сентября на презентации для лондонских репортеров.
Нездоровое внимание к развивающимся рынкам может создать для монетарных властей определенные трудности, так как приток капитала в экономики рискует спровоцировать рост уровня инфляции, раздувание пузырей активов и подъем валютного курса. Страны от Южной Кореи до Таиланда уже провели интервенции на валютные рынки с целью ослабления национальных валют, а также приняли меры по ограничению притоков капитала.
Стивен Роуч, глава азиатского подразделения Morgan Stanley, все же остается настроен скептически в отношении разделения стран. Он связывает оптимизм с тем, что объем мировой торговли наконец начал восстанавливаться от 11%-ного спада, зафиксированного в 2009 г. По его словам, из-за слабого спроса со стороны развитых экономик этот процесс быстро завершится, и тогда развивающиеся державы, полагающиеся на экспорт, «столкнуться с новыми угрозами».
«Устранение зависимости экономики мира от США – это миф развивающихся стран», — утверждает Роуч, Который также преподает в Йельском университете.
Экономисты Goldman Sachs считают, что история все же на их стороне. Британия, Австралия и Канада продолжали демонстрировать рост на фоне рецессии 2001 г. в США, так как им удалось избежать взрыва технологического «пузыря»; спад на американском рынке недвижимости 2006-2007 гг. также не причинил особого вреда никому за пределами штатов. Эффект начал распространятся лишь тогда, когда данный спад перерос в финансовый кризис.
Такой аргумент кажется вполне разумным для Нила Сосса, ведущего экономиста нью-йоркского филиала Credit Suisse. Учитывая тот факт, что объемы долларовой ликвидности в мировом обращении и кредитов, финансирующих международную торговлю, на фоне мирового кризиса существенно сократились, г-н Сосс убежден, что мир вполне может обойтись без участия США.
«Снижение зависимости от США было хорошей идеей и тогда, и остается ей сейчас», — говорит Сосс. Однако как быть с уже де-факто постулированным спадом в самой Америке?
