Dexia пошел по следам Lehman Brothers. Ч II
Во II квартале Dexia понес максимальный в своей истории убыток в €4 млрд в результате списания стоимости греческих облигаций, находившихся на его балансе.
В понедельник агентство Moody's поставило рейтинги трех основных подразделений Dexia на пересмотр в сторону возможного понижения, так как его доступ к рынкам фондирования существенно ухудшился.
Dexia списал стоимость греческих бондов с погашением до 2020 г. на €377 млн, но потенциальные списания по облигациям Греции, Италии, Португалии, Испании и Ирландии составляют еще €3 млрд. Вложения банка в бонды этих пяти стран, по данным на конец II квартала, составляли €21 млрд. При этом капитал первого уровня Dexia равен €14,4 млрд.
Критическая ситуация с Dexia заставляет задуматься, что франко-бельгийский банк вполне может стать новым европейским Lehman Brothers. Предотвратить это может только экстренная помощь со стороны правительств Франции и Бельгии.
Пока власти отделываются словесными интервенциями: министры финансов Бельгии и Франции говорят, что правительство гарантирует финансирование банку. Однако времена сейчас явно не располагают к тому, чтобы правительства, не задумываясь, вбухивали миллиарды евро в проблемные финансовые компании.
Вливание денег в Dexia может привести к снижению кредитных рейтингов Франции и Бельгии, и без того уже находящихся под пристальным вниманием инвесторов. Особую тревогу вызывает именно Бельгия – огромный госдолг (под 100% ВВП), политические распри между фламандско- и франкоговорящей общинами, и вездесущий дефицит бюджета до сих пор игнорировались инвесторами, ослепленными, видимо, евростоличным статусом Брюсселя. Если проблему с Dexia не удастся худо-бедно разрешить в самое ближайшее время, Бельгия вполне может пополнить ряды проблемных стран еврозоны. Проблемы банка могут стать неподъемными для госбюджета страны: активы Dexia превышают 150% ВВП Бельгии (около 30% ВВП Франции).
Меж тем, пример Dexia, судя по всему, оказался заразительным.
Во вторник представители крупнейшего банка Германии Deutsche Bank (DB) предупредили, что им не удастся достичь в этом году ранее озвученных целевых ориентиров по доналоговой прибыли в размере €10 млрд. ($13,2 млрд.). Виной тому, по словам руководства банка, стало ухудшение деловой среды в корпоративном банкинге, падение доходов в инвестиционном подразделении, а также переоценка стоимости греческих суверенных долговых обязательств, находящихся на балансе банка.
Финансовые показатели III квартала, говорят банкиры, будут значительно хуже ожиданий, так как кризис суверенных долгов в еврозоне продолжает усугубляться, в результате чего сохраняется высокая степень неопределенности среди участников рынка.
Представители DB в своем заявлении сообщили о переоценке стоимости греческих облигаций в инвестиционном портфеле банка в соответствии с их реальной рыночной ценой, что привело к удешевлению позиции на €250 млн. Однако менеджмент DB выражает уверенность в том, что, несмотря на совокупность неблагоприятных факторов, банк сумел завершить III квартал в прибыли, хотя и меньше прогнозной. Для минимизации возникших потерь банкиры приняли решение сократить 500 рабочих мест в основном в зарубежных отделениях банка.
В ходе вторничной сессии акции ведущего немецкого банка подешевели более чем на 4%, а за последние пять месяцев котировки DB на бирже снизились практически вдвое с $65 до $32. Тем не менее, зная щепетильность, аккуратность и профессионализм немецких банкиров, я считаю, что нынешняя цена акций является весьма привлекательной для вхождения в капитал банка. Во всяком случае, приснопамятное рейтинговое агентство Standard & Poor’s сохраняет ценовой ориентир для акций DB на отметке в $67 на ближайшие 12 месяцев…
А, впрочем, кто не знает истинную цену слов этих рейтинговых агентств. При этом, полагаю, ввиду очевидности начала полноценного банковского кризиса «на тэрэнах» Старого Света, чреватого ремейком осени-2008, руководству последнего надо максимально ускорить решение «греческого вопроса». Скоро может статься «в европах» уже будет не до «гибнущей Эллады».
