Сальдо валютных интервенций НБУ в сентябре ухудшилось на ...

Пропонуємо до обговорення:

Отрицательное сальдо интервенций Национального банка Украины в сентябре 2011 года составило ,975 млрд, тогда как в августе сальдо интервенций было положительным - 2,4 млн, сообщил НБУ.

Дивися повний текст Сальдо валютных интервенций НБУ в сентябре ухудшилось на 2,3 млрд долл..

[16]

Меня поразила цифра в 38 ярдов оборотов. В 2009-2010 годах обороты были всего по 10-15 ярдов в месяц (даже в панику осени 2009); с ноября 2010 стали 20-25 ярдов, в августе повысились до 32 и тут вдруг 38! Это абсолютный исторический рекорд и потому заслуживает внимания. Самое важное, что повышение спроса компенсируется из валютных резервов с соответствующими для них последствиями. Возможные обяснения:
1. Активизация экспотеров. Из-за высокой фактической внутернней инфляции импортные товары становится завозить все выгоднее - вот экспотреры и активизировались. Поскольку рост пойдет по экспоненте и компенсировать его прийдется из резервов, такими темпани резервов хватит на 4 месяца, потом они опустятся до "неснимаемого остатка" в 20-25 ярдов, поддержка курса нацбанком закончится и курс выровняется до экономически-равновесных 10.
2. Повышенный сентябрьский спрос со стороны бизнеса. Лето закончилось, продажи активизировались, бизнес закупает на осень партии товаров и т.д. А в октябре обороты вернутся до 25 ярдов. Но дело в том, что все летние месяцы обороты рынка тоже росли, поэтому говорить об накопившемся отложенном спросе нельзя.
3. Скрытая пока от широкой общественности паника. В этом случае вопрос о том, что произойдет раньше - закончится паника или резервы. Но НБУ не может уводить с рынка гривневую ликвидность бесконечно - начинаются проблемы с платежами у банков и у бюджета.
4. Монетарное руководство видит, что в силу ряда причин гривну не удержать. Конечно, можно удерживать ее еще несколько месяцев, однако это только приведет к потере резервов, а курс все равно выровняется, причем аккурат перед выборами (додержать курс до выборов резервов элементарно не хватит). Поэтому принято решение отпустить курс как можно быстрее, чтобы к выборам шок у народа успел пройти, простые люди успели почуствоваться имеющиеся положительные моменты роста курса (активизация внутреннего производства), и предвыборная пропаганда смогла работать спокойно. При этой версии, естественно, отдельные приближенные к власти группы получили строго секретную информацию о срыве курса и решили затариться валютой по максимум - отсюда и рекорд. Эта версия кажется мне наиболее вероятной. Кстати, и безумная со всех других точек зрения "паспортная" новация НБУ в нее прекрасно укладывается (как способ добавить нервозности в ситуацию и сорвать курс как можно быстрее). Подозреваю, нас ждет интересный ноябрь. Или декабрь.
Кстати, фактические интервенции составляют 2,6 ярда долларов. Они вроде компенсируются на 0,62 ярда покупками НБУ евро, франка и австралийского доллара (?!), однако есть мнение, что эти покупки, как бы это сказать покорректнее, мутное дело.
(http://www.bank.gov.ua/Fin_ryn/Pot_tend_v/2011/09.11.htm)
Интересно, откуда у нас в стране экзотический австралийский доллар? Годовой товарооборот с Австралией всего 20-40 миллионов (причем осуществляется в американских долларах), австралийских или даже британских банков у нас нет, заимствований в А-долларах не было и т.д. А НБУ с начала года на внутреннем рынке скупил аккурат миллиард (!) А-долларов! Получается, что какая-то добрая душа специально закупает эти А-доллары на мировом рынке, а потом продает НБУ...