Рейтинговая диверсия или свои долги ближе к телу Ч III
Audio: Рейтинговая диверсия или свои долги ближе к телу Ч IIIМеж тем, именно репутация тройки рейтинговых агентств Standard & Poor's, Moody's Investors Service и Fitch Group оказалась изрядно подмоченной из-за того, что они вульгарно прозевали ряд планетарных кризисов, включая последний.
Кроме того, видится неслучайным совпадение «подножки» Standard & Poor's с первыми реальными успехами евробондов на рынке казенных облигаций. В частности, речь идет о триумфальном размещении своих заемных бумаг «проблемными» Испанией и Италией, состоявшихся 12-13 января.
Доходности на долговом рынке проблемных стран Европы продолжили падать, по итальянским 10-летним бумагам упали до 6,59%, по 10-летним испанским до 4,20%.
Аукционы в Испании и Италии проходили в четверг и 13-го, но наиболее показателен аукцион по годовым биллям на €8,5 млрд., прошедший 12 января.
Доходность составила всего-навсего 2,73%. При этом на аукционе по аналогичным бумагам от 12 декабря €7 млрд. было продано по доходности в 5,95%, а на аукционе от 10 ноября только €5 млрд. под 6,08%.
То есть ситуация драматическим образом улучшилась за последние два месяца, Италия спокойно продает заметно большие объемы под намного более низкие ставки, чем в ноябре. Как неоднократно подчеркивалось, с середины ноября долговой кризис в Еврозоне идет на спад, по сути, долговой кризис как таковой уже закончился…
Полагаю, собака здесь зарыта сразу в двух местах, как бы нелепо это не выглядело. По обе стороны Атлантического океана.
Дело в том, что мероприятия на рынке облигаций Старого Света во времени совпали с аналогичным проектом в США, где тамошнее Казначейство на прошлой неделе реализовывало аналогичный проект.
Уникальность и значимость январского размещения американских «трежурок» заключается в том, что в этом году плотность размещений Казначейства США по кварталам будет неодинаковой, а именно на I квартал, по всей видимости, придется большая часть размещений этого финансового года. Как мы знаем, на первый квартал Казначейство прогнозировало чистое привлечение в размере $541 млрд.
На этом фоне, как можно было заметить, поведение евро на той неделе хорошо показало в очередной раз, что доллар растет перед аукционами Казначейства США и падает после их проведения. Вероятно, в этом квартале мы еще не раз будем сталкиваться с такой ситуацией, так что за датами размещений облигаций США нужно внимательно следить. Следует отметить, что зависимость между датами размещений нот и бондов (но не казначейских биллей, они размещаются каждую неделю) и ростом доллара хорошо работала до кризиса, но в кризис стала работать значительно хуже, так как большие объемы стали размещаться Казначейством непрерывно.
Меж тем, возвращаясь к «нашим баранам» напомним очевидное: схема, при которой США привлекают средства на дорогом долларе, а потом ослабляют доллар для поддержки экономики, таким образом, является классической. А ведь именно в течение пятницы курс доллара относительно евро окреп более чем на 250 пунктов. Стараниями агентства S&P, имеющего, между прочим, «американское гражданство». Головной офис размещен по адресу 55 Water Street in Lower Manhattan, New York City. Желающие могут в этом убедиться.
Натурально, очевидная нечистоплотность агентства Standard & Poor's подтверждается тем, что на фоне информации о возможном понижении кредитных рейтингов ряда европейских стран инвесторы начали активно избавляться от их облигаций в пользу бумаг казначейства США. Цена на десятилетние облигации казначейства к вечеру пятницы подскочила на 66%, при этом ставка доходности опустилась до 1,86%, против 1,94% до опубликования информации.
Таким образом, налицо вульгарное нарушение объективности в пользу бумаг страны-резидента. А тезис немецкого политика о необходимости «своего», европейского, рейтингового агентства видится очень своевременным.
