40 лет без золотого стандарта и «на доверии». Ч III
Audio: 40 лет без золотого стандарта и «на доверии». Ч III
Итак, официальная дата рождения валютного рынка в современном понимании — 15 августа 1971 года. Страны договорились колебать курсы своих валют в небольших пределах относительно друг друга, потом пределы увеличили, появились концепции «валютной змеи», потом «валютной змеи в коридоре», оптимальных валютных зон и т. д. Наконец вообще похерили идею взаимного регулирования валют – курсы стали свободные, плавающие. Правда, Европа через все эти сложные концепции волевым порядком перешла к единой валюте.
Интрига в том, что теперь валюты колеблются друг относительно друга — а значит, как оценить – они вместе падают или растут? У денег нет теперь никакого абсолютного измерителя, только относительные – валютные курсы.
Попытаемся косвенно оценить, что происходило с деньгами за последние 40 лет.
Вот итоги сорокалетия без золотого стандарта.
– Потребительские цены выросли в США в 5,5 раза. За предыдущие 40 лет (1931—1971) инфляция была вдвое ниже — 2,7 раза.
– Фондовый рынок вырос на пике в 14 раз, если судить по индексу Dow Jones. Оборот фондового рынка вырос на пике более чем в 500 раз.
– Недвижимость: медианная цена нового дома в США на пике (начало 2006 года) выросла в 10 раз. При росте объемов продаж вдвое.
– Рынок производных ценных бумаг вырос с нуля до $680 трлн годового оборота (это 10 годовых ВВП всего мира!). Цены на эти бумаги устроили настоящее ралли в нулевые годы на биржевые товары — нефть, металлы, продовольствие. Эти цены росли иногда в 1,5–2 раза в год.
– Наконец, золото. Его цена выросла за 40 лет в 50 раз. За предыдущие 38 лет до 1971 года цена золота не менялась, хотя именно на эти годы выпала Великая депрессия, самая разрушительная мировая война, разруха, послевоенное восстановление и бум.
Количество денег в обращении в США выросло за 40 лет в 15 раз при росте ВВП США только в 3 раза – пятикратное опережение. Причем речь идет только о монетарном агрегате М2, только о внутриамериканском обороте. Данные по М3, включающие в себя доллары, гуляющие по всему миру, с некоторых пор в США перестали публиковаться. Совершенно очевидно, что, хотя валютные курсы менялись не так сильно друг относительно друга, это скрывает реальный факт стремительного обесценения денег. Лишь в меньшей части это обесценение отразилось на потребительской инфляции, в гораздо большей – на инфляции активов.
За спрятанную в 1933 году 100-долларовую бумажку, в 1971 году можно было получить около $40. Утаенный примерно на ту же сумму 100-граммовый золотой слиток принес бы все те же $100. Но это пустяки по сравнению с тем, что произошло потом. В 2012-ом вы получили бы соответственно $6 или $5 000.
Как говоря в Одессе, почувствуйте разницу: не в 2,5, а без малого в 1000 раз. Теперь понятно, что такое отмена золотого стандарта?
За последние 40 лет многие мировые экономические и политические проблемы поменяли свое содержание на противоположное, во многом именно благодаря изменению природы денег.
Раньше считалось, что инфляция — это однозначно плохо. Забавно, что большая часть инфляции теперь воспринимается как положительный фактор. Речь об инфляции активов. В самом деле: это же только здорово, что растет стоимость моего дома и акций, которыми я владею... хотя это лишь инфляция.
Раньше считалось, что капитализм может жить только на основе захвата рынков (именно поэтому империализм считался у марксистов высшей стадией капитализма). Теперь развитые страны отдают рынки, отдают даже свои собственные рынки товарам развивающихся стран, которые активно наращивают экспорт на основе заниженных курсов своих нацвалют.