Испании – помощь, Греции – выбор, Риму быть готовым. Ч I
Audio: Испании – помощь, Греции – выбор, Риму быть готовым. Ч I
Ситуация в ЕС отмечена в эти дни эскалацией кризиса и политической нервозности. Испания стала уже четвертой (вслед за Грецией, Ирландией и Португалией) страной зоны общей валюты, вынужденной обратиться к партнерам за финансовой поддержкой. Мадриду обещаны €100 млрд., однако это не предотвратило панику на финансовых рынках. Она связана также с возможным исходом выборов 17 июня в Греции в пользу противников программы экономии, следствием которого может быть выход страны из еврозоны.
Еврокризис вступил в новую фазу. Испания – четвертая экономика еврозоны. На этот раз в отличие от долгих обсуждений и колебаний, когда речь шла об Афинах или Лиссабоне, позитивный ответ министров финансов еврозоны на просьбу Мадрида о финансовой поддержке последовал молниеносно. Собственно говоря, такой поворот событий ожидался: партнеры давно рекомендовали Мадриду прибегнуть к европейскому «зонтику спасения». Испанский запрос еще не оформлен должным образом. И не оговорен, как с Грецией, обязательствами экономии, реформ и т.д. Правда, соответствующая программа в Мадриде имеется, в ЕС она согласована. €100 млрд. не будут подарком: общая сумма госдолга соответственно вырастет.
Не ясно пока, откуда будут взяты эти деньги и гарантии. То ли из временного Европейского финансово-стабилизационного фонда (EFSF), способного выдавать кредиты и гарантии объемом до €440 млрд. То ли из постоянного Европейского стабилизационного механизма (ESM), у которого будет больше средств. Этот инструмент должен заработать 1 июля, но еще не утвержден всеми парламентами 17 стран еврозоны. ESM привлекательнее странам общей валюты тем, что по этой линии кредиты и проценты должны возвращаться в первую очередь им и лишь затем частным инвесторам. Что же касается EFSF, то, по его правилам, получающие кредиты страны освобождаются от долевого участия в них. А это значит, что при неучастии Испании увеличится доля других стран еврозоны, что может стать особой проблемой, например, для Германии.
Принципиальное решение о внушительной помощи Испании не оправдало надежд на улучшение финансовой атмосферы. Уже во вторник под десятилетние испанские займы вновь требовали рекордные 6,9%. Рейтинговое агентство Fitch опустило на одну-две ступени еще 18 испанских банков. Многие инвесторы сомневаются в том, что планируемая помощь для банковского сектора будет достаточной для преодоления долгового кризиса. Отдадим себе отчет: наряду с банками спасения требует сама Испания, которая оказалась в фокусе еврокризиса.
Многие детали программы поддержки банков Испании остаются неизвестными, включая и то, какой из европейских стабфондов предоставит средства. Понятно лишь одно: несмотря на то, что деньги будут направлены непосредственно банкам, испанское правительство выступит гарантом этого кредита, и это увеличит госдолг Испании.
К сожалению, на этих переговорах Испания не смогла достичь одной из главных целей – заставить Европу взять на себя часть рисков по спасению финансового сектора и не позволить возложить эти риски на плечи испанских налогоплательщиков.
По нашим данным, Испания получит €100 млрд. под 3% на 15 лет с отсрочкой платежей на 5 лет.
По оценке CNBC, в целом программа спасения испанских банков увеличит госдолг Испании на 10% до 90% от ВВП к концу текущего года. Напомним, на прошлой неделе рейтинговое агентство Fitch понизило кредитный рейтинг Испании сразу на три ступени – с «А» до «BBB» с прогнозом «негативный», отметив, что внешняя помощь в размере €60 млрд. будет способствовать увеличению госдолга Испании к 2015 году до 95% от ВВП.
Несмотря на принятый в выходные план по спасению финансового сектора Испании, 12 июня агентство Fitch понизило кредитные рейтинги 18-ти испанских банков, включая крупнейшие финансовые институты страны - Santander и BBVA. Fitch также предупредило о том, что некоторые европейские банки испытывают нехватку качественных активов, которые можно использовать как залог при получении кредитов в ЕЦБ. Это указывает на то, что дополнительная программа долгосрочного кредитования от ЕЦБ (LTRO) может оказаться неэффективной, потому что многие проблемные банки не смогут получить доступ к дешевому финансированию и, вероятно, будут вынуждены продавать активы по сниженным ценам для пополнения базового капитала.
На этом фоне в ночь на четверг международное рейтинговое агентство Moody's понизило долгосрочный кредитный рейтинг Испании с А3 до Ваа3. Вместе с тем новый рейтинг уже помещен в лист на пересмотр с возможным понижением. Информация об этом содержится в соответствующем докладе агентства.