Греция пугает и дает надежду. Ч IV
Audio: Греция пугает и дает надежду. Ч IV Автор сомневаются в том, что совершенное утром понедельника движение наверх является началом нового восходящего тренда по евро. Для этого, вероятно, нужно получить позитивный драйвер от встречи Большой двадцатки и саммита ЕС.
Ответы на эти вопросы дадут важнейшие события новой недели: американский Федрезерв соберется, чтобы решить, пора ли запускать новые механизмы помощи экономике. Испания подсчитает, сколько же нужно на спасение банков, а начнется неделя с саммита G20. Он стартует в понедельник в Мексике. Прежде всего лидеры 20-ти крупнейших экономик мира будут обсуждать непростую ситуацию, которая сложилась в еврозоне. От предстоящей встречи ждут конкретных решений. А именно, коллективных инструментов помощи проблемным странам, например в виде евробондов.
Уже к понедельнику Испания собирается завершить проверку своих банков. Сначала планировали, что независимые компании закончат аудит к 21 июня. Но сроки пересмотрели. Премьер-министр страны Мариано Рахой хочет иметь результаты на руках к началу саммита G20. По предварительным подсчетам, сумма помощи испанским банкам может составить от €60 до 70 млрд.
Испания и Италия – очередные кандидаты на помощь от Евросоюза и МВФ. Финансовые транши уже получают Греция – на данный момент ей перечислено €110 млрд, Ирландия – €85 млрд, и столько же Португалия. Маленький Кипр долгое время пытался прожить без финансовой поддержки соседей. Но, похоже, и эта страна может оказаться в печальном списке заемщиков.
В середине недели будем ждать любых сигналов от американского Федрезерва. Монетарные власти США соберутся на свое традиционное заседание. Любой намек главы ФРС Бена Бернанки на запуск новой программы помощи экономике может серьезно сказаться на настроениях инвесторов во всем мире. Даст ли Бернанки надежду?
Нужна ли экономике дозаправка — главный вопрос, который терзает ФРС перед июньским заседанием. Американский ВВП достиг пика своего посткризисного роста в IV квартале плюс 3% за год. Но уже в начале этого года экономика серьезно забуксовала, прибавив меньше двух. А на днях аналитики из Goldman Sachs снизили прогноз по росту за II квартал до 1,8%. Сложно обстоят дела и на рынке труда. Вот уже 40 месяцев уровень безработицы держится выше заветной черты в 8% вопреки всем обещаниям президента Барака Обамы. В результате, если Федрезерв останется в стороне, не начав новый этап монетарного стимулирования, экономика США рискует потерять свой заряд роста.
Открытым остается вопрос и о том, насколько обширным должен стать новый раунд количественного смягчения. Аналитики прогнозируют, что QE3 окажется сопоставим по размеру со второй программой выкупа гособлигаций. А именно, $600 млрд. Это будет вдвое больше QE1 и на треть превзойдет операцию Twist, которая завершится в конце июня. При этом третий раунд может быть поэтапным: ФРС будет скупать бонды по $50-100 млрд. в месяц и каждый раз оценивать положительный эффект для экономики. Не стоит забывать и о финансовом секторе, с оглядкой на который действует американский Центробанк. В последние месяцы рост потребительского кредитования в Штатах серьезно замедлился. По итогам апреля показатель прибавил чуть больше 3%. Это самые слабые показатели за последние полгода. В такой ситуации новые меры Федрезерва могли бы повысить уверенность американских потребителей и помочь росту кредитования. Прислушается ли Бернанки к советам экспертов — узнаем 20 июня.
По большому счету мы видим, что люди долг выплачивают, а не берут кредит, поэтому банковская система, может быть, и хотела бы давать кредиты, но давать их не может. И в этой связи мы видим очень большие резервы банков на счетах Федеральной резервной системы. То есть классическая ситуация, когда структурные проблемы банковской системы и заемщиков банковской системы не дают возможности экономике выйти на траекторию роста через наращивание долгового финансирования.
В пятницу руководители Франции, Германии, Испании и Италии проведут переговоры в Риме. Инициатор встречи - премьер-министр Италии Марио Монти. Предположительно, лидеры четырех государств попытаются выработать общую позицию перед саммитом Евросоюза, который состоится в конце июня в Брюсселе.
23 июня в Базеле главы центробанков обсудят результаты греческих выборов. Приехать собираются и председатель ЕЦБ Марио Драги, и руководитель ФРС США Бен Бернанки. Говорить будут снова о европейских проблемах. Официально банкиры соберутся для того, чтобы обсудить итоги выборов в Элладе. Впрочем, американские СМИ уверяют, что не обойдется и без дискуссий на тему регулирования банковской сферы и возможного ослабления монетарной политики на мировом уровне.
На новой неделе рынки ожидают поддержки со стороны регуляторов в пользу единой валюты и Европейского союза. Сейчас на рынках точно есть подобная надежда.
