Саммит ЕС: скепсис, эйфория, похмелье. Ч III
Audio: Саммит ЕС: скепсис, эйфория, похмелье. Ч III Действительно, итоги европейского саммита вызвали на рынках бурную позитивную реакцию. Пара евро-доллар всего лишь за несколько дней прибавила более 250 пунктов. Вместе с тем, как мы уже неоднократно видели, такой стремительный рост на новостях обычно столь же быстро сходит на нет. Ведь если задуматься, решение проблем так и не найдено. Политики пока активно противодействуют следствию проблем, но никак не борются с их причинами. Те €130 млрд., которые будут потрачены на ряд инфраструктурных проектов, вряд ли смогут радикально переломить ситуацию.
Почему средств хватит только на несколько раз? Да потому, что Испании по самым скромным подсчетам уже нужно порядка €100 млрд. Если средства понадобятся Италии, то это как минимум €150 млрд., прибавим сюда Кипр, Ирландию, Португалию… И что у нас будет в остатке? Ничего, кроме кучи обязательств.
Средства обоих стабфондов могут закончиться достаточно быстро, а будущее той же Греции пока является достаточно туманным. Сможет ли страна через несколько лет самостоятельно привлекать средства на международных рынках - пока большой вопрос. С нынешним уровнем безработицы вряд ли удастся нащупать какие-то ростки восстановления экономики, а значит уже через два года может понадобиться новый пакет финансовой помощи. Только вот объемы стабфондов к тому моменту будут истощены, а значит, немцам снова придется лезть «в тумбочку» и оплачивать чужие ошибки и просчеты. На всякий случай напомню, что федеральный бюджет Германии всего €306 млрд.
На этом фоне 02-го стало известно, что Финляндия и Нидерланды могут не позволить европейскому стабфонду ESM покупать облигации на рынке, несмотря на решения саммита ЕС на прошлой неделе.
Что необходимо сделать для спасения единой европейской валюты?
Ответ, почти с полной уверенностью, включает в себя широкую покупку ЕЦБ гособлигаций, а также готовность Центробанка разрешить более высокую инфляцию. И хотя предлагаемая политика приведет в большей части Европы к продолжительной безработице, она определит четкий путь выхода из кризиса. Но, похоже, что Европа пока не готова к таким кардинальным шагам.
Часть проблемы заключается в том, что немецкие политики в последние два года говорили своим избирателям ложь, в первую очередь, что кризис – вина безответственных правительств Южной Европы. Возьмем Испанию, которая в настоящее время является эпицентром кризиса. Испанское правительство уменьшило долг и бюджетное сальдо накануне кризиса, и то, что страна сейчас переживает глубокий кризис, виноват пузырь на рынке недвижимости, который лопнул не без помощи банков всей Европы, включая Германию. В итоге неправильная интерпретация причин мешает поиску правильного выхода из критической ситуации.
Пока рынки «по инерции» закрываются в «зеленой зоне», однако нарастание скепсиса очевидно. Во всяком случае, на площадках Континента, где 02-го наметилось смещение акцентов: на настроении инвесторов положительно сказались макроэкономические данные из КНР и Японии. В КНР показатели деловой активности оказались выше ожиданий аналитиков. В Японии индекс доверия компаний за июнь 2012 г. также оказался выше предполагаемого аналитиками. Таким образом, по сути результаты очередной евротусовки рынки переварили в течение двух суток, вернувшись к реалиям базовых показателей. Которые, как мы показали выше, далеки от блестящих.
Жирную точку в конце торгового дня 02 июля поставила Уолл-стрит, где Dow Jones S&P 500 закрылись «в минусе».
Иначе говоря: рынки могут продолжить рост, но на среднесрочную тенденцию можно не рассчитывать. Налицо пролонгация латания дыр, а не капитальный ремонт. Преддверие ожидаемого события: все проблемы скоро опять вылезут наружу. Значит, новая евротусовка и очередное спонсорство Германии…
