03.04-1-1: БРИКС: «в засаде» или в стагнации? Ч I

Очевидная поляризация («позитив»-«негатив») по обе стороны Атлантики в контексте «соревнования» макроэкономической статистики США и ЕС на фоне радикализации антидефляционных мероприятий Японии несколько оттенили нынешнее состояние дел в стане стран блока БРИК(Бразилия, Россия, Индия и Китай), которые, как известно, буквально год-полтора назад являлись «надеждой и опорой» пребывающих в состоянии рецессии развитых стран Запада.

Последняя сводка с рынков акций стран БРИК неутешительна: инвесторы потеряли интерес к странам группы — рынки акций всей четверки в январе—марте подешевели.

Рост ВВП Бразилии, России, Индии и Китая замедляется, в то время как экономические перспективы США и других развитых стран перетягивают внимание и средства инвесторов на себя. БРИК проигрывают по инвестиционной привлекательности не только ведущим западным странам, но и некрупным развивающимся экономикам.

Больше всего с начала года подешевели бразильские акции — индекс Bovespa за три месяца потерял 7,8% капитализации. Индийские акции в конце марта стоили на 3% меньше, чем в начале января.

Акции российских компаний за квартал потеряли 2,6%.

Даже китайский фондовый рынок, росший большую часть первого триместра, к его завершению подешевел на 1,4%.

Инвесторов смущает не только замедление экономического роста, но и слабые финансовые показатели компаний стран БРИК: 59% компаний индекса MSCI BRIC, представившие отчетность в январе—марте, разочаровали рынок.

Непопулярность акций БРИК контрастирует с ростом фондового рынка развитых стран. Индекс MSCI World с начала года прибавил более 7%, а рынок акций США показал лучшее начало года за 15 лет. Бумаги американских компаний подорожали на 10%, позволив индексу S&P 500 обновить исторический максимум. Однако американский рост больше не стимулирует спрос на активы в развивающихся странах — во многом из-за того, что инвесторы опасаются возможного сворачивания стимулирующей политики ФРС. Индекс MSCI BRIC остается более чем на треть ниже пикового значения 2007 года.

Аргументов в пользу покупок в развивающихся странах становится все меньше. Улучшение настроений в США и Японии привели к разрыву связи между рынками акций развитых и развивающихся стран, где в целом рост принес разочарования.

За первый квартал международные фонды вывели из стран БРИК в общей сложности $670 млн., свидетельствуют данные Barclays и EPFR Global. При этом инвесторы видят проблемы именно в странах БРИК, так как фонды, ориентированные на emerging markets в целом, с начала года зафиксировали приток в $28,4 млрд.

Эксперты считают проблемы в экономиках четырех ведущих развитых стран структурными, поэтому не ждут, что ситуация на их фондовых рынках изменится к лучшему.

Экономики БРИК были самыми яркими звездами развивающегося мира с начала 2000 года, обеспечивая две пятых всего роста мировой экономики. Однако в последнее время они стали источником разочарования. Рост ВВП каждой страны из четверки замедлился больше, чем все ожидали, и, более того, больше, чем в других развивающихся странах.
Более привлекательными для инвесторов профильные гуру считают большинство африканских стран, а также ориентированные на производство развивающиеся экономики Азии и Восточной Европы.

В этом контексте интересно отметить, что на последнем саммите стран БРИКС (к «четверке» присоединилась Южноафриканская республика, где и состоялась встреча), лидеры группы на удивление мало говорили о вышеозначенных тревожных тенденциях в экономиках их стран. Сосредоточившись на «Большой политике».