|
|
Додано: Вів 22 жов, 2013 06:24
22.10-1-3:Доллар едва не захлебнулся в волне оптимизма Ч IIIДоллар едва не захлебнулся в волне оптимизма Ч III В декабрьское сворачивание QE3 нынче верится с трудом, однако, есть предложение: напрячь фантазию и представить, что так и будет. Итак, с одной стороны, ФРС перестанет выкупать облигации на $85 млрд. в месяц, а с другой - Минфин США после поднятия порога госдолга начнет наращивать долг в среднем на $50 млрд. в месяц (пока неясно, каков будет дефицит бюджета на 2014 финансовый год, но, допустим, он составит около $600 млрд.) В итоге получается разница в $50 млрд. + $85 млрд. = $135 млрд. в месяц. Спустя некоторое время откуда-то должен будет взяться приток капитала в США, посредством приобретения американских казначейских облигаций, равный $135 млрд. в месяц, с одной стороны для компенсации ухода ФРС, с другой, роста аппетитов Минфина. Это изрядная сумма, и пока неясно, откуда возьмутся такие деньги. Даже если QE3 свернут не полностью, а на 50%, все равно актив получится неподъемным для мировой экономики в обычных условиях. Следовательно, имеем два варианта дальнейшего сюжета: или в какой-нибудь стране или целом анклаве случается изрядный катаклизм, вызывающий бегство капитала в штатовские «самые надежные активы», или же янки не находят требующиеся им деньги в должном количестве, в результате чего, с одной стороны, терминация QE3 откладывается или даже растет его объем, с другой - правительство США по-прежнему будет испытывать проблемы с финансированием бюджета. В этом контексте нелишне напомнить: текущее решение Конгресса отложило проблему госдолга на три месяца, не исчерпав ее, а «фискальный обрыв», о котором все забыли, остается в действующей форме с начала года. Комплект проблем – суть источник ускорения инфляции в США и замедления экономического роста страны. Такой вариант сценария откровенно негативен. Следовательно, пытаться избежать такого развития событий Америка станет любыми силами и средствами. Именно это, думается, и станет главной причиной, вынуждающей США укреплять свою валюту правдами и неправдами. В контексте вышеизложенного предлагается считать текущую ретираду доллара делом временным, за которым должно последовать его укрепление. В пользу такого варианта развития сюжета свидетельствует и динамика роста госдолга. Напомним, хитом прошедших выходных стала новость о росте госдолга США за один день, с 16 на 17 октября, сразу на $328 млрд., до $17 027 млрд. Возникает закономерный вопрос: каким образом госдолг за один день мог так подскочить? Дело в том, что провести аукционы на рынке по госдолгу на такую сумму в один день невозможно. 16 октября Казначейство США разместило на рынке дополнительно только один выпуск биллей на $26 млрд. сроком на 189 дней, резкий прирост госдолга случился из-за размещения так называемых нерыночных облигаций из Government Account Series (GAS). Для справки, нерыночные облигации этой серии покупают различные госфонды, в том числе Social Security Trust Fund, американский национальный фонд социального страхования.
|
|