24.10-1-4:Поворот на КНР: прорыв или грядущие риски? Ч IV

Поворот на КНР: прорыв или грядущие риски? Ч IV


Для самой России китайские проекты в свою очередь тоже сопряжены с большими рисками. Главный из них состоит в том, что при фактическом приближении к исчерпанию относительно доступных источников углеводородов Россия щедро распродает большие куски возможного благополучия следующих поколений. Есть еще и риски, связанные с выполнением контрактов, например неспособность заложенных в контракте месторождений к выдаче необходимого количества нефти. Некоторые аналитики открыто сомневаются в том, что у «Роснефти» хватит сырья, чтобы обеспечить свои контракты.

Риски несут и «нюансы» финансовой стороны сделок.

Попытки прояснить во сколько обойдется «Роснефти» получение предоплаты со стороны Sinopec и CNPC, каков будет размер эффективной ставки по этим кредитам, оказались безуспешными. Но представитель CNPC признал, что компания кредитует россиян не бесплатно, отказавшись назвать размер возможной скидки на сырье или ставки по кредиту.

При этом, напомним, прежний опыт показывает, что китайцы не занимаются благотворительностью. Первый же крупный контракт «Роснефти» и «Транснефти» с CNPC на поставку 300 млн. т нефти до 2030 года, заключенный в 2010 году, обернулся скандалом. Стороны по-разному оценивали коэффициент, влияющий на стоимость транспортировки нефти. Потери для «Роснефти» и «Транснефти» могли составить $16,9 млрд. и $11,3 млрд. соответственно. Договориться не могли больше года, в течение которого CNPC недоплачивала за российскую нефть, причем не помогало даже вмешательство первых лиц страны. В итоге российские компании согласились дать CNPC скидку в $1,5 за баррель. Профильные гуру уверяют, что России повезло: китайцы требовали скидку до $10 за баррель и согласились на $1,5 лишь из-за начала «арабской весны», грозившей регулярности поставок нефти в КНР с Ближнего Востока.

Так что, исходя из общего объема поставок нефти РФ в Китай на уровне 760 млн. т до 2038 года, Пекин на этих контрактах теоретически может сэкономить от $8,5 до нескольких десятков миллиардов долларов. Россия потерять соответственно столько же.

В свою очередь, несмотря на обилие победных рапортов о течении газового флирта «Газпрома» и CNPC, переговоры о поставках газа в Китай так и не вышли на финальную стадию. Намедни в Пекине стороны смогли согласовать лишь привязку контракта к корзине нефтепродуктов в Сингапуре вместо цен газа в США, на чем настаивал Китай. Тем самым переговоры лишь вернулись к стадии, которая была достигнута еще к началу года: ключевой вопрос соотношения между ценами нефтяной корзины и контрактной ценой газа не урегулирован.
«Газпром» не раскрывает, каков будет базис нефтяной корзины и каково будет соотношение нефтепродуктов. Основу корзины составит высокосернистый мазут (3,5% серы), также в нее войдут малосернистый мазут, газойль и, возможно, какой-то сорт нефти. Это близко к нефтяной привязке контрактов «Газпрома» в Европе как по составу корзины, так и с точки зрения цены. Китай пытался включить в корзину уголь, но безуспешно.

Но даже этот компромисс не приближает стороны к финальной договоренности. Пекин предлагает, чтобы итоговая цена была близка к закупочным ценам туркменского газа на границе Казахстана с КНР, «Газпром» хочет на $100 больше. Пока переговоры в тупике. Остается вопрос и о базовой цене, договоренности по которому никогда не было и вряд ли она будет достигнута в ближайшее время.

При подготовке настоящего обзора использовались материалы Die Zeit, The Wall Street Journal и сводки Platts.