Ястребиная риторика и политика Федрезерва, слабый юань могут предвещать Emerging Markets новые трудности.
Если вы думали, что первая половина этого года была непростой для развивающихся рынков, готовьтесь к дальнейшей турбулентности: укрепление доллара и снижение китайской валюты, вероятно, продолжат нервировать инвесторов.
Юань подешевел к доллару на 6% с июня, и аналитики говорят, что если падение продолжится, то в сочетании с ростом доходности казначейских облигаций США и укреплением американской валюты это создаст условия для усиления волатильности.
У инвесторов появится желание вывести капиталы из различных развивающихся стран, монетарные власти EM будут вынуждены ответить повышением процентных ставок. Председатель центробанка Индии Урджит Пател уже предупредил об угрозе валютной войны.
«Для высокодоходных валют комбинация из слабеющего Китая и ястребиной ФРС не сулит ничего хорошего», - сказал главный исполнительный директор Eurizon SLJ Capital Ltd. в Лондоне Стивен Джен.
В обзоре от 1 августа Deutsche Bank AG сообщил, что прогнозирует курс юаня на уровне 6,95 и 7,40 за доллар к концу 2018 и 2019 годов соответственно, тогда как ранее ожидал 6,80 и 7,20. К полудню четверга в Гонконге китайская валюта торговалась около 6,83.
«Народный банк Китая может принять меры для сглаживания ослабления, но мы сомневаемся, что регулятор пойдет на масштабные интервенции с целью развернуть понижательный тренд», - написали в обзоре экономисты банка.
США: Число заявок на пособие по безработице в США выросло на 1000.
Число заявок на пособие по безработице в США выросло незначительно на прошлой неделе на 1 000 до 218 000, сообщило Министерство труда США. Экономисты прогнозировали, что число заявок составит 220 000 на отчетной неделе. Скользящая средняя заявок за 4 недели упала до 214 500 с 218 000 неделей ранее. Экономисты ждут, что рост рабочих мест вне сельского хозяйства в июле составит 190 000 в июле при уровне безработицы 3,9% против 4% в июне. Число повторных заявок на пособие по безработице упало на 23 000 до 1 724 000.
Банк Англии повысил процентную ставку второй раз за 11 лет.
Банк Англии на заседании в четверг принял решение поднять ключевую процентную ставку с 0,5% до 0,75% годовых.
Шаг по ужесточению политики стал для британского ЦБ вторым в стартовавшем в прошлом году цикле, который прервал серию снижений, продолжавшуюся с 2007 года. Несмотря на скромный рост, который, по прогнозу, составит 1,4% в этом году, британская экономика подвержена риску инфляции, отмечает центробанк в релизе: на уровне потребителей в июне цены выросли на 2,4%, третий месяц подряд превысив 2-процентную цель регулятора.
В следующем году инфляция составит 2,3%, а к 2020-му ее планируется замедлить до 2,1% с помощью дальнейшего ужесточения денежных условий.
Нейтральная ставка для британской экономики, которая не будет тормозить рост, но и не создаст риска перегрева, находится в диапазоне 2-3% годовых, заявил ЦБ, сигнализируя о планах пойти еще как минимум на 5 повышений.
«Следующего шага от Банка Англии, впрочем, ждать, вероятно, придется как минимум год», - говорит главный экономист по развитым рынкам ING Джеймс Смит: сказываются риски Brexit.
До выхода Британии из Евросоюза осталось меньше восьми месяцев, однако Лондон и Брюссель, а также наиболее влиятельные члены Консервативной партии британского премьера Терезы Мэй, далеки от представления о том, какими должны быть торговые отношения двух сторон.
Экономика «может существенно зависеть от реакции домохозяйств, компаний и финансовых рынков» на новости о Brexit, предупредил Банк Англии.
В результате ужесточения денежной политики ФРС США, а также центробанков Великобритании, Австралии, Новой Зеландии, Швеции и Норвегии средняя стоимость денег в развитых странах в 2018 году поднимется почти вдвое - с 0,68% до 1,2% годовых, подсчитали аналитики JP Morgan. Последний раз настолько резко ставки поднимались в 2006 году.
Долги россиян растут в два раза быстрее, чем заработная плата.
Россияне берут кредиты активнее, чем зарабатывают. Министерство экономического развития России сообщило, что темпы роста объема выданных потребительских кредитов в июне достигли 15,9% г/г. Это более чем в два раза выше темпа роста реальных заработных плат, который в июне составил 7,2% г/г.
Ранее в июле заместитель председателя Банка России Василий Поздышев озвучил обеспокоенность центробанка «взрывным» ростом необеспеченных потребительских кредитов, в том числе ростом числа схем, при которых такое кредитование связано с ростом высокорисковой ипотеки. В ЦБ РФ не видят угрозы в текущем объеме таких займов, однако их динамика поддерживает их в намерении ужесточить регулирование необеспеченных кредитов. Напомним, что объем судебной задолженности россиян достиг отметки в 4,4 трлн. рублей, из которых 1,8 трлн. они должны банкам.
«Бычья» динамика на пятничных торгах украинского валютного межбанка стала повышаться. При этом, как и накануне, заявленных регулятором $50,0 млн. «аукционных» долларов хватило не на всех, и $25,5 млн. остались на рынке, сохранив курсовое давление.
«Анатомия» пятничного спроса на безналичный доллар подтвердила словами казначеев коммбанков нашу гипотезу о значимости в текущем «зеленом» ралли безналичной наличного рынка, клиенты которого, встревоженные «уходом от архаики» НБУ, повлекшей за собой информационный вакуум о нюансах торгов валютного межбанка, активизировали покупки наличного доллара, взвинтив своим спросом курс последнего и заставив профильные департаменты коммбанков пополнять свои валютные позиции на межбанке, увеличивая тамошние цены СКВ. Не будем забывать об интенсивном перетоке все еще более дешевой безналичной «зелени» на дорогой наличный рынок, который, тем не менее, не устраняя дефицит наличной СКВ, способствует росту спроса на «зеленый» безнал, катализируя рост его курса.
К сожалению, «новации» регулятора, в значительной степени повлекшие за собой заметное подорожание наличной и безналичной СКВ, совпали во времени с началом сезона репатриации дивидендов нерезидентами, к которым присоединились и аграрии, интенсивно скупавшие безналичный доллар, тратя на него полученную за зерно нового урожая гривню.
Все выше изложенное не лучшим образом характеризует профессионализм топ-менеджмента НБУ, затеявших это «обрезание гласности» в самый неподходящий момент и опустошив, по сути, на ровном месте «закрома» НБУ на несколько сотен миллионов долларов.
Не исключено, что ситуация на валютном рынке может успокоиться сама собой. В первую очередь из-за выросшей цены доллара, который просто окажется не по карману ни клиентам наличного рынка, ни «недобитым» импортерам.
Но остается дамоклов меч погашения гривневых ОВГЗ в средине августа, который может посредством вброса гривневой ликвидности возобновить рост цен безналичного доллара, за которым наверх потянется и «зеленая» «наличка».
В процессе подготовки раздела использовалась информация сайтов:
