Долги по-европейски или предчуствие новых "пузырей".
Как утверждают специалисты, дно кризиса пройдено, но многим странам за это приходится расплачиваться рекордными бюджетными дефицитами. Только в январе государства еврозоны привлекли €110 млрд для покрытия дыр в казне. Это далеко не предел, считают эксперты и предупреждают о раздувании долгового пузыря и риске нового кризиса.
В январе 2010 года правительства стран еврозоны заняли €110 млрд.
Большую часть гособлигаций разместили страны со слабыми бюджетами, которым пришлось заплатить высокую цену за раздувание госдолга.
Крупнейшим суверенным эмитентом в январе стала Греция. Правительство страны разместило пятилетние евробонды на €8 млрд. Спрос более чем в три раза превысил предложение, однако заплатить за это пришлось более 6% годовых. Более того, на прошлой неделе доходность 10-летних гособлигаций Греции достигла 7,25% годовых, после того как власти сообщили о планах по ужесточению налоговой политики.
€110 млрд в месяц не предел, уверены эксперты. Согласно прогнозам международного рейтингового агентства Fitch, для покрытия огромных дефицитов бюджетов только странам Западной Европы придется занять €2,2 трлн.
По итогам 2009 года дефицит бюджета Греции составил 12,7% ВВП, Испании - 12,4% ВВП, Ирландии - 12% ВВП, Великобритании - 12,6% ВВП, Франции - 8,3% ВВП, Португалии - 8% ВВП, что в разы превышает максимально допустимый уровень, предусмотренный законодательством Евросоюза, - 3% ВВП.
Согласно подсчетам Fitch Ratings, в этом году самая высокая бюджетная задолженность во Франции - €454 млрд, следом идут Италия и Германия, бюджеты которых недосчитают €393,5 млрд и 385,8 млрд соответственно. Дыра в казне Великобритании в этом году достигнет €278,5 млрд, Испании - €228,4 млрд, Голландии - €115,6 млрд, Бельгии - €86,8 млрд, Греции - €51,1 млрд, Ирландии - €38,3 млрд, Португалии - €36,9 млрд, Финляндии - €33 млрд, Австрии - €30,3 млрд.
Меньше всего понадобится денег Швеции - €25,1 млрд, Швейцарии - €21,3 млрд, Дании - €18,3 млрд и Люксембургу - €3,2 млрд евро.
Такие дефициты возникли в результате масштабных вливаний бюджетных средств в экономику, чтобы обеспечить ее выход из рецессии, а также для поддержки финансовой системы.
В 2010 году дефицит американского бюджета достигнет $1,35 трлн, что составляет около 9,2% ВВП, отмечается в отчете Бюджетного управления Конгресса США (CBO).
Новых рекордов стоит ждать не только от Европы. Так, в США по итогам 2011 финансового года дефицит бюджета достигнет $1,56 трлн, или 10,6% ВВП.
В целом совокупный размер дефицита за десять лет составит $8,5 трлн, что приведет к росту госдолга с нынешних 53% до 77% ВВП.
Решение кризисных проблем в основном происходило за счет государственных интервенций, налоговых льгот, госпрограмм по стимулированию, участию государства в рекапитализации банков. Это касается как Европы, так и США. В результате нагрузка на бюджеты развитых стран резко возросла, и правительства должны финансировать расходы путем эмиссии долга
На этом фоне дыра в российской казне выглядит скромнее: по итогам прошлого года - 5,9% ВВП, что составило 2,3 трлн рублей.
Несмотря на то что цены на нефть выше заложенных в бюджете, Минфин пока не пересматривал запланированный объем внешних заимствований. Согласно первоначальному проекту, в 2010 году Россия планирует привлечь $17,89 млрд, в 2011 году - $20,67 млрд, в 2012 году - $20 млрд. Более того, по словам министра финансов Алексея Кудрина, при текущей цене нефти в $70 Россия будет прибегать к внешним займам в течение пяти лет для финансирования дефицита бюджета. Покупатели российских гособлигаций найдутся, уверены эксперты.
Пока конъюнктура для эмитентов благоприятная, спрос на облигации достаточно высок. Плюс Россия давно не появлялась на рынке госдолга.
Впрочем, если Россия будет каждый месяц выходить с новым выпуском, то после уже трех-четырех размещений ажиотаж вокруг гособлигаций спадет. Но это уже другая история в третьем сегодняшнем видеосюжете.
В целом растущие долги государств представляют наиболее опасную проблему для мировой экономики, поскольку могут обернуться дефолтами и спровоцировать «следующий кризис». Греция, Ирландия, Португалия, Испания, Италия уже в зоне риска. Процентные ставки, по которым инвесторы готовы одалживать деньги этим странам, будут расти до тех пор, пока их правительства не приведут свои финансы в порядок.
Проблема суверенных рисков только начинается. Страны с высоким уровнем государственного долга должны будут платить все больше и больше и выпускать новые бонды с большей доходностью,
Доверие к высокорискованным странам достигло очень низкой отметки. Если будет какой-то знак от политиков, что они не готовы преодолеть уровни долга, тогда начнется распродажа облигаций стран еврозоны.
