26.02-4:Шмон по-гречески.

Шмон по-гречески. С девальвационными и инфляционными "последствиями".

Инспекция Евросоюза, Европейского центробанка и МВФ вчера завершила работу в Афинах: к 16 марта будет подготовлено итоговое заключение и сформирован пакет помощи Греции. Рейтинговые агентства Standard & Poor's и Moody's предупредили о возможном снижении рейтинга Греции на одну-две ступени уже к концу марта из-за обострения политической и экономической ситуации в стране и провала планов правительства по сокращению дефицита бюджета.
Вчера закончилась и всеобщая 24-часовая забастовка, организованная конфедерациями государственных профсоюзов (ADEDY) и служащих частного сектора (GSEE), в ходе которой были закрыты или перешли на сокращенный рабочий день все государственные учреждения, отменены занятия в школах и было полностью приостановлено авиа-, железнодорожное и паромное сообщение, передало агентство AP. Самые массовые акции протеста прошли в Афинах: в демонстрации приняли участие 30 000-50 000 человек и был нанесен ущерб зданию министерства финансов, сообщило Reuters. Забастовка была проведена в ответ на объявленные правительством Греции меры по сокращению дефицита бюджета с нынешних 12,7% ВВП до 8,7% в 2011 г: в их числе — снижение численности и зарплат госслужащим, увеличение пенсионного возраста до 63 лет к 2015 г. и повышение цен на бензин и табак. Если провести реформы, безработица взлетит до небес, заявил представитель GSEE Статис Анестис. По данным Еврокомиссии, в ноябре 2009 г. безработица в Греции достигла максимального показателя за последние пять лет — 10,6%.

Меж тем, как стало известно в четверг, ФРС расследует причастность компаний Уолл-стрит и в частности Goldman Sachs к торговле производными финансовыми инструментами с американскими инвестиционными банками, которая, возможно, позволяла Греции скрывать размеры ее долга и дефицита от властей ЕС. С таким заявлением выступил глава Федеральной резервной системы США Бен Бернанки.

«У нас есть ряд вопросов к Goldman Sachs и иным компаниям касательно их совместных с Грецией операций с деривативами», – цитирует агентство Reuters ответ Бернанки на вопрос председателя Банковского комитета Сената США Криса Додда.

По словам Бернанки, Комиссия по ценным бумагам и биржам США также проявила “интерес” к данному делу. "Очевидно, что неправильное использование этих финансовых инструментов вполне может привести к краху не только какую-нибудь компанию, но и целую страну. Подобная практика губительна.

Рейтинг долговых обязательств Греции, возможно, придется снизить в течение нескольких месяцев, если страна не будет выполнять свое стремление по уменьшению крупнейшего в Европейском союзе бюджетного дефицита, заявило рейтинговое агентство Moody's Investors Service.

Между тем, в Moody's говорят о возможном сохранении рейтинга Греции и обещают дать по нему стабильный прогноз в том случае, если правительство выполнит свои обязательства перед Евросоюзом. В данный момент суверенный рейтинг Греции по шкале агентства находится на уровне A2.

Вчера представители другого агентства Standard & Poor's также сообщили о возможном снижении рейтинга Греции уже к концу марта, что может быть обусловлено слабой национальной экономикой и политической ситуацией в стране, которые препятствуют сокращению бюджетного дефицита.

Рейтинг Греции по шкалам Standard & Poor's и Fitch Ratings находится на уровне BBB+, что на две ступени ниже оценки Moody's, - .

Международные рейтинговые агентства накануне снова переполошили участников рынка. Сразу два крупных агентства - Moody's и Standard & Poor's – заявили о возможности снижения рейтинга Греции, подвергая сомнению возможности Афин добиться сокращения крупного бюджетного дефицита.

Результатом этих сообщений стало резкое падение курса единой европейской валюты по отношению к доллару и иене, снижение мировых фондовых индексов и цен на сырье, а также стремительный рост доходности по ряду европейских гособлигаций – Греции, Испании и Португалии.
Большинство инвесторов предпочитают сегодня покупать не немецкие бунды, а высокодоходные бумаги греческого правительства. Спред между 10-летними греческими и немецкими облигациями вырос с 342 базисных пунктов на закрытии торгов накануне до 365. Спред по аналогичным испанским бумагам вырос до 81 базисного пункта на фоне опасений, что Испания станет следующей страной зоны евро, столкнувшейся с похожими проблемами.

«Все эти заявления рейтинговых агентств способствуют росту опасений относительно суверенных дефолтах и негативно сказываются на ряде европейских государств. В ближайшее время эта тема будет ключевой для мировых рынков», - цитирует агентство Reuters ведущего аналитика Nordea Нилса Фрома.

Предупреждение Moody's и S&P не лучшим образом сказалось и на курсе единой европейской валюты, которая продолжила обновлять минимумы. В ходе азиатских торгов евро опустился до годового минимума по отношению к иене и подешевел на 0,3% к доллару.

«Японская иена начала вновь пользоваться спросом на фоне усугубления проблем Греции", - говорит директор подразделения валютных стратегий Пол Макел.
Падение курса единой валюты еврозоны наблюдается и на «черном рынке» Украины.
Уже в начале вчерашнего дня на оптовом рынке наличных Днепропетровска евро подешевел на 3,0 коп. опустившись до 10,82 UAH/ЕUR. Последний раз евро торговался на столь низких отметках в декабре 2008г.

Негативную динамику демонстрировали и мировые фондовые рынки. Мировой индекс MSCI понизился на 0,4%, а греческий сводный индекс теряет порядка 0,6%. Торги в Японии завершились падением индекса Nikkei примерно на 1%.

«Проблемы Греции все еще очень важны для инвесторов и пока будут оказывать понижательное давление на мировые рынки», - подчеркивает стратег UniCredit Group Таммо Гритфельд.

В декабре прошлого года рейтинговые агентства понизили рейтинг Греции, что резко повысило стоимость заимствований для страны. Moody's сократило рейтинг страны до А2 с А1, а Fitch - до ВВВ+. Оба агентства дали негативный прогноз долговой ситуации в Греции. В середине января Moody's сообщило, что прогноз кредитных рейтингов Греции остается негативным из-за неопределенности в отношении способности правительства осуществить план сокращения дефицита бюджета.
В свою очередь ЕС по итогам экстренного заседания в Брюсселе выпустил коммюнике по греческой проблеме, выделив Афинам три месяца на принятие срочных мер. В ближайший же месяц Греции предстоит выработать подробный план мер по сокращению бюджетного дефицита на текущий год.
Греческое правительство обязалось сократить бюджетный дефицит на 4 процентных пункта с нынешнего уровня к концу текущего года, т.е. до 8,7%. При этом максимум в 2012г. Афины обещают вывести свой бюджетный дефицит ниже 3% (предельно допустимого уровня для стран еврозоны). ЕС в целом этот план одобрил, однако сделал Греции ряд жестких рекомендаций.
Печальная история Греции и Испании (которая, по-видимому, станет следующим полем битвы за евро) показывает, что лучшие друзья правительства в кризисное время — девальвация и инфляция. Будь эти инструменты в руках греческих или испанских властей, положение вверенных им экономик сейчас было бы заметно лучше. Можно было бы девальвировать свою валюту, снизив издержки своих фирм и повысив занятость. А так приходится поддерживать экономику на плаву, увеличивая бюджетные расходы и, соответственно, дефициты до угрожающих размеров.
Такие рассуждения сейчас можно встретить на страницах финансовых газет по обе стороны Атлантики. Но девальвация и инфляция реабилитированы не только на газетных страницах и в блогах. МВФ, который до сих пор был оплотом консервативных взглядов на экономику, выдвинул радикальные идеи об уроках кризиса в докладе «Переосмысление макроэкономической политики».
Экономисты фонда критикуют низкую целевую инфляцию, которая до сих пор была основой экономической политики развитых стран. Будь цель по инфляции повыше, процентные ставки были бы больше, а у денежных властей было бы больше пространства для маневра. Для стимулирования экономического роста власти могли бы снижать ставки, а не залезать в долги так сильно, как им пришлось это делать в 2008-2009 гг., пишет главный экономист фонда Оливье Бланшар.
Смена ориентиров МВФ для России — хорошая новость. До сих пор фонд презрительно относился к странам с «грязными» режимами таргетирования (где кроме инфляции власти волнуют и другие цели, например валютный курс). Один из уроков кризиса, по мнению МВФ: действия центробанков, которые следили за несколькими целевыми ориентирами, были оправданны. Это означает, что Банку России больше незачем стремиться к недостижимой цели — чисто инфляционному таргетированию. Ясно, что при такой зависимости от мировых цен на сырье России не обойтись без контроля за курсом рубля. Только теперь это не считается грязным делом.