ФРС: вопрос ставок и сворачивания стимулирования экономики отложен.
Американская ФРС может не торопиться сворачивать программы по стимулированию экономики. Ускорение инфляции США не грозит — в апреле цены, напротив, снизились.
Стоимость жизни в США снизилась в апреле впервые с марта 2009 г.: индекс потребительских цен уменьшился на 0,1% (против роста на 0,1% в марте), сообщил Минтруда страны. Рынок, согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, ждал небольшого роста — на 0,1%. Энергоресурсы в апреле подешевели на 1,4%, продукты питания подорожали на 0,2%, другие потребительские цены почти не изменились.
Думаю, инфляция Америке не грозит.
Известно, что для ФРС индекс потребительских цен — один из ключевых факторов при определении политики процентных ставок и апрельский результат — еще один аргумент в пользу сохранения их на минимальном уровне (0-0,25%), считают экономисты. Данные развязывают руки ФРС, регулятор может сконцентрироваться на стимулировании роста экономики.
Именно инфляцию считали наиболее опасным следствием масштабных мер антикризисной программы.
Инфляционные ожидания остаются низкими и позволят удержать рост цен в пределах 2% в средне- и долгосрочной перспективе.
Долговой кризис в Греции поможет сдерживать инфляцию в США.
Добавим, что экспорт в США замедлится, а укрепление доллара снизит стоимость импортируемых товаров.
Снижение цен может подстегнуть рост потребительского спроса, который остается слабым.
Предпосылки для оживления есть: реальная недельная зарплата в апреле выросла на 0,4% по сравнению с мартом и на 1,2% — за шесть месяцев, а количество рабочих мест в апреле увеличилось на 290 000.
Заметно оживление в секторе ритейла: продажи в апреле выросли на 8,8% в сравнении с прошлым годом и на 0,4% — к марту. Восстановление спроса пока фрагментарное, но США приближаются к черте, когда оно может стать устойчивым.
По нашим прикидкам, расходы вырастут на 3% в III квартале.
Впрочем, в подобных случаях не обойтись без «ложки дегтя»: отсутствие инфляции — хороший признак, но европейский кризис может усилить другие риски — устойчивой дефляции.