На первом графике Вы можете наблюдать динамику американского индекса Доу Джонса. Как видим, вчера индекс внутри дня падал на довольно внушительную величину, но продолжающийся рост аппетита к риску позволил индексу выйти к верхней границе нисходящего канала.
Сегодня мы ожидаем отчетности Bank of America и General Electric. Также сегодня выйдут важные данные по инфляции в США и по индексу лидирующих индикаторов.
Говоря про украинский рынок мы продолжаем оставаться вне акций ожидая снижения после выхода индекса УБ из треугольника (см. рисунок 2).
Для самых рисковых инвесторов мы рекомендуем присмотреться к акциям Райффайзен банка Аваль (0,6%) и Укрнафты (-0,3%). Эти две ценные бумаги показывают уверенную динамику в последнее время опережая рынок.
На пятницу ожидания умеренно позитивные на фоне роста западных рынков.
Недавно мы констатировали вхождение американской экономики в рецессию. Для этого мы использовали снижение недельного индикатора ECRI WLI на почти 10% за последний год. Теперь мы решили рассмотреть динамику американского фондового рынка на фоне этого индикатора.
На первом рисунке Вы можете наблюдать обвалы индекса S&P 500 в 2001 и 2008 гг. Также на графике видно динамику индекса опережающих индикаторов. Заметим, что в индекс входит и динамика фондового рынка, тем не менее большая часть его—это фундаментальные макроэкономические показатели. Так вот с первого графика мы видим, что индекс S&P 500 должен быть где-то на уровне 850 пунктов.
В тоже время, если брать динамику с начала кризиса, то американський фондовый рынок находится на уровне, адекватном индикатору ECRI WLI.
Что касается Украины, то наш рынок затих в сезон летних отпусков. Объем торгов небольшой на фоне крайне низкой волатильности.
Мы продолжаем ждать коррекции на всех мировых рынках акций во второй половине 2010 г. Но также мы имеем ввиду последующий рост.
На понедельник ожидания умеренного отскока вверх после обвального падения американского рынка в пятницу.
На первом рисунке Вы можете наблюдать динамику американского рынка акций. Как видим, сейчас индекс S&P 500 находится в нисходящем канале. В США технически начался медвежий рынок. Более того как опережающие индикаторы, так и потребление говорят об охлаждении и даже спаде экономики США.
Для американского и остальных мировых рынков это сулит возможностью в ближайшие несколько месяцев упасть до привлекательных для покупателей уровней. Нашим клиентам мы бы хотели напомнить, что для фондовых рынков характерным является долгосрочный рост, поэтому текущее падение котировок акций мы рассматриваем как хорошую возможность купить подешевле в будущем.
Объем торгов на украинском рынке упал в несколько раз за последнее время. Мы рады тому факту, что рынок наконец то успокоился после безудержных роста и падения этого года и на данный момент движется очень прогнозируемо. Мы пока остаемся вне акций.
Среди лидеров падения отметим акции Авдеевского коксохима (-1,5%). Дело в том, что бумагу хорошенько разогрели под идею выплаты дивидендов несколько недель назад. Но исторически этой акцией мало кто торговал, то есть долгосрочных денег в ней практически не было. По этому котировки сейчас падают на отсутствии объема торгов.
Вместе со всеми сырьевыми компаниями падает и Ясиновский коксохим (-1,2%). Кроме стагнации на мировых сырьевых рынках стоит отметит, что ММК им. Ильича, который теперь контролирует группа Метинвест, сокращает заказы кокса в пользу Авдеевского коксохима.
На вторник ожидания медленного сползания котировок вниз.
Вчера вечером мы могли наблюдать отскок вверх по американскому рынку акций. На первом рисунке Вы видите, что российский рынок сегодня утром реагирует ростом, но в то же время он продолжает находится под уровнем сопротивления.
Для украинского рынка ничего существенно не поменялось—сезон отпусков и неопределенность на западных рынках стали причиной низкого объема торгов и небольших колебаний на рынке.
Отметим интерес отечественных торговцев к Укртелекому (1,7%). Лучше рынка держится и другой объект будущей приватизации—Захидэнерго (0,2%).
Отметим более уверенную позицию Райффайзен банка Аваль (-0,1%) на фоне Укрсоцбанка (-1%). Как мы уже не раз отмечали, именно от Райффайзен банка мы ожидаем самые лучшие финансовые показатели в ближайшие годы.
Хуже рынка торгуются предприятия горнометаллургического комлекса, а именно Авдеевский и Ясиновский коксохимы (по –1,3%), Енакиевский метзавод (-1,5%) и Азовсталь (-1,6%).
На среду мы ожидаем отскока вверх вслед за китайским и западными рынками.
На первом рисунке Вы можете наблюдать цену на медь. Видим, что котировка вышла с нисходящего канала недавно. Это положительный сигнал для украинских акций.
Американский рынок вчера продолжил рост на фоне неожиданно положительных данных по производственному сектору Еврозоны. Но сегодня все ждут результатов стресс теста европейских банков, которые должны задать динамику рынку на ближайшее время.
В нашем модельном портфеле появились также акции Азовстали (3,8%). Всего в акциях мы держим 8% активов. Кроме Азовстали в портфеле присутствуют акции Райффайзен банка Аваль (3,9%).
Отметим стремительный рост Банка Форум (6,9%) в последние дни. После решения корпоративного конфликта еще несколько месяцев назад материнская структура Комерцбанк решила влить средства в банк, что должно улучшить прибыльность.
На пятницу ожидания коррекции после вчерашнего бурного роста.
Вчера мировые фондовые рынки продолжили рост. Ликвидности в финансовой системе настолько много, что трейдеры цепляются за самую малую позитивную новость, раскручивая при этом локальные ралли. В тоже время на лицо продолжающееся охлаждение мировой экономики, в первую очередь речь идет о США.
Мы пока не разделяем оптимизм некоторых участников рынка, но постепенно увеличиваем позицию в акциях. На данный момент у нас 20% портфеля в отечественных акциях.
Со вчерашних торгов интересным для Вас будет только динамика котировки Алчевского меткомбината (-3,7%). Предприятие обязано до конца недели погасить штраф в размере 1,7 млрд. грн. за разрыв контракта с Метинвестом на поставку сырья. Но похоже корпоративный конфликт внутри группы ИСД не позволяет ни старым собственникам, ни новоиспеченному миноритарному акционеру из России влить оборотные средства в АЛМК и погасить долги. Поэтому до конца этой недели мы рекомендуем держатся подальше от этой бумаги.
На вторник ожидания умеренно позитивные на фоне продолжения роста в Европе и России.
Аппетит к риску продолжает расти, про что свидетельствует восстановление фондовых рынков и падение золота. На рисунке Вы можете наблюдать динамику российского индекса ММВБ. Итак мы видим, что индекс сейчас находится под серьезным сопротивлением при прохождении которого ему открыта дорога к 1460 пунктов.
Среди украинских акций отметим продолжающийся рост Стирола (4,5%). Бумага является недооцененной, но в тоже время и крайне спекулятивной. Поэтому мы рекомендуем торговать ней только по четких уровнях поддержки и сопротивления.
Укрсоцбанк (2,3%) вчера пытался догнать лидеров сектора в предыдущие дни, а именно Форум (2%) и Райффайзен банк аваль (1,4%).
Отдельно отметим рост Укрнафты (2,2%) на выплате дивидендов. Срез реестра будет в конце этого месяца.
Котировки Алчевского меткомбината (-1,4%) продолжили медленно сползать. Предприятие понизило выплавку стали на 60% в июне по сравнению с первыми месяцами года из-за нехватки оборотных средств, а также должно погасить 1,7 млрд. грн. штрафных санкций до конца недели.
На среду ожидания нейтральные на фоне консолидации в Европе и России.
