Трише меняет strong vigilance на осторожность. ЧII
Насколько мне помнится, ЕЦБ никому не угрожал напрасно и оправдывал ожидания рынка. Поэтому в четверг подавляющее большинство операторов было уверено, что ЕЦБ поднимет ставку на 25 бп, а 40% считали - на 50 бп.
В 14.45 Киева ничего неожиданного не произошло, ЕЦБ просто прибавил к 1% еще 25 бп. Впервые за 3 года, с июля 2008. Еврозона присоединилась к Китаю, Индии, Польше и Швеции, в то время как ФРС и Банк Англии пока не выработали решения в рамках этой тенденции. Таким образом, впервые за 40 лет Европа предприняла повышение ставок раньше США.
Что касается самочувствия евро, то рынок «бежит впереди паровоза» уже 3 недели подряд, начиная с 16 марта, когда курс EUR/USD пробил потолок $1,400 и двинулся выше. Ожидание четвергового решения 07 апреля заложено в курс евро против доллара, франка, иены и фунта стерлингов. Много покупали Центральные Банки Кореи и Малайзии, нефтеэкспортеры Ближнего Востока, Индонезия, Сингапур. Кроме того, повышение ставки косвенно свидетельствует о затухании европейского кризиса задолженности. И, действительно, обращение Португалии за помощью на €80 млрд, пару месяцев назад вызвало бы панику и обвал курса, так как Португалия уже 3-я страна еврозоны, оказавшаяся не способной разрешить финансовые проблемы самостоятельно. Но в данный момент никто не обращает внимания на бедную Португалию, более того, Испания отлично разместила 3-летние бонды на €4,13 млрд всего под 3,57%!
Перед решением ЕЦБ некоторые американские фонды закрывали на всякий случай свои long по EUR/USD, начиная с $1,4310, снеся по пути легкие «стопы» на $1,4280. Также английские фармацевтические компании продавали выручку в EUR за GBP с высоты 0,8775. Но ниже $1,4265 и 0,8745 провалить евро не удалось.
В четверг многое зависело еще и от комментариев и риторики Клода Трише. Затаив дыхание все ловили слова и обороты, типа «беспокоит угроза инфляции», «стоит на страже», «строго следит» и то, какой интонацией это было сказано. Рынок пытался угадать, откроет ли повышение ставок 07 апреля дверь к циклу новых повышений в течение 2011 года, и как агрессивно: в сумме на 75 бп, 100 бп или 125 бп?
Нам представляется, что бум в Германии (рост 3,6% в 2010) и инфляция (2,6%) заставляют ЕЦБ это сделать уже в июне 2011.
Подтверждение этих прогнозов или надежда, что прогнозы подтверждаются, скорее всего, подбросят курс EUR/USD еще вверх для нового тестирования рубежа $1,4350 с целью добраться до $1,4425. Смена эйфории на депрессию, и наоборот; «нервные» и резкие колебания курса между $1,4270 и $1,4310 сразу после объявления решения по ставкам, косвенно доказывают это.
Если же Трише однозначно опровергнет возможность серии повышений, то практически неизбежен откат рынка, согласно правилу «покупай на ожиданиях, продавай на фактах». «Быки» начнут массово ликвидировать свои длинные позиции, полагая, что ждать более нечего и надо брать прибыль. Евро уже вырос на 7% против доллара в этом году, достигнув 06 апреля отметки $1,4350 - это 14-месячный максимум. Вероятно, движение евро уже достигло или скоро достигнет точки перелома, где-то между $1,4400 и $1,4500.
Евро стоил $1,4274 на 15:00 Киева в четверг по сравнению с $1,4331 по итогам торгов в Нью-Йорке в среду, когда он вырос к доллару на 0,8%. Непосредственно перед обнародованием решения по ставке курс евро к доллару составлял $1,4294.
ЕЦБ удерживал ставку на уровне 1% годовых - минимальном значении за всю историю существования ЕЦБ с 1999 года - с мая 2009 года. Последний раз ЦБ повышал процентную ставку в июле 2008 года.
Негативным фактором для единой валюты стало обращение Португалии за финансовой помощью к Европейскому союзу. Лиссабон в среду вечером официально обратился за финпомощью к Еврокомиссии, так как на очередном аукционе гособлигаций рынок вынудил правительство страны вновь согласиться на более высокую стоимость заимствований.
Иена дорожает по отношению к большинству мировых валют, в том числе ее стоимость в паре с долларом растет впервые за 11 сессий.
