Серебро к Первомаю: дело нечистое? ЧI
Не удержался и вновь вернулся к серебру. Что-то вроде «пятничного сюжета».
Складывается впечатление, что, действительно, у «лунного металла» неважная репутация. По отношению к сильным мира сего. Известные доселе масштабные инвестиции в серебро имели печальные последствия для инвесторов.
Нашумевшие вложения и сжатие, вызванное братьями Хант в 1980 году, закончились тем, что цена на серебро рухнула на 80% за четыре месяца и сами братья были обвинены в манипуляциях рынком и обанкротились.
После входа Воррена Баффета на рынок в 1998 году цена металла упала на 40% и Berkshire Hathaway зафиксировала худшие годовые результаты относительно индекса S&P 500 в 1999 году.
Поневоле начинаешь верить в эффективность «серебряной» терапии в виде отлитых из металла пуль против кровососущей нечисти. Очевидно, это может быть одной из причин, по которой миллиардеры стараются избегать «лунного металла», предоставив право заниматься инвестициями «улице», «мелкому частнику».
Меж тем, институциональные инвестиции в серебро достигли своего исторического максимума. Об этом свидетельствует динамика активов крупнейшего в мире держателя серебра среди инвестиционных институтов - биржевого индексного фонда ETFS Physical Silver Trust. По состоянию на 27 апреля 2011г. активы этого фонда достигли рекордного уровня - 20 млн 196 тыс. 337 унций серебра, т.е. не менее 628,166 т серебра.
Активы фонда ETFS Physical Silver Trust в настоящее время представлены серебряными слитками в количестве 20 тыс. 977 штук средним весом по 29,9 кг каждый.
Биржевой индексный фонд ETFS Physical Silver Trust был создан в июле 2009г. в Лондоне. Активы фонда на время его создания составляли 99 тыс. 254,5 унций серебра, или порядка 3,087 т серебра. Таким образом, за неполные два года активы фонда увеличились в 203,5 раза.
В последнее время на сырьевых рынках происходит странная вещь - рост идет уже, похоже, вопреки желаниям покупателей. Слишком страшно и слишком долго. На фоне невысоких темпов роста экономик ЕС и США, а также попыток искусственного торможения подъема, причем не только в Китае, приток ликвидности в товары является фактически попыткой не столько переоценить перспективы дальнейшего развития мирового производства, сколько убежать от валютной неопределенности.
При этом бегство из доллара все время делается с оглядкой и при серьезном негативе в новостных лентах попытка вернуться в американские облигации и валюту периодически вновь предпринимается весьма активно.
На самом деле, мы уже видели доказательство того утверждения, что рост товаров имеет финансовую, а не экономическую природу - во время недавней весенней паники мы видели падение сырья на фоне дешевеющего доллара. То есть, сырье рассматривается сейчас инвесторами исключительно как промежуточное хранилище для избыточной денежной массы! В этом одновременно и плюс, поскольку пока ее сокращение видится лишь гипотетическим в течение ближайших месяцев, и минус, поскольку уже с середины лета меры по контролю над темпами ее роста могут стать более жесткими, но главное - может появиться ясность относительно того, какой будет новая финансовая система, каков будет ее регуляторный механизм, и главное - что составит ее основу.
И вот на этом фоне всеобщей неопределенности есть-таки один актив, демонстрирующий удивительно агрессивное восходящее движение. Этот актив - серебро. Металл подорожал с осени 2010 года до $48, причем уже тестировалась отметка $50. С начала года этот драгоценный металл подорожал уже на 54%.
Рост более чем внушительный, но дело даже не в этом - серебро растет гораздо быстрее основного «конкурента» и «старшего брата» - золота.
Совсем недавно серебро пробило важнейший район поддержки 40-45 унций за унцию золота и теперь ему открыта дорога в район 26-26,5.
С одной стороны, это можно объяснить и повышенным интересом к золоту, уже наблюдающимся длительное время до этого, что привело к своего рода относительной «перекупленности»; и активными скупками серебра физлицами в Азии, и перекладкой в него средств, выведенных из активов в Северной Африке; и высокой подвижностью котировок серебра, сравнительно легкой манипулируемостью цены - примеры спекулянтов 70-х/80-х у всех перед глазами.
Однако, для хорошей манипуляции нужны хорошие поводы. Одним из них может стать накопление серебра государственными банками и крупнейшими инвесторами, видящими в нём возможный инструмент для металлического стандарта в новой финансовой и валютной системе.
Официальных заявлений и подтверждений таких согласованных действий нет, но стоит вспомнить муссировавшиеся слухи о попытке возврата к золотому стандарту, учесть, что только золотом современные финансы обеспечить уже не удастся, затем вспомнить, что объем серебряных активов (а равно и запасов) сопоставим с золотыми и по стоимости, и по срокам поддержания добычи, чтобы понять - если действительно вводить металлическую компоненту в корзину мировых валют, то серебро - лучший кандидат.
Кстати, чем больше в такой корзине металла, тем больше возможности для перевода на него и расчетной мировой торговли, что открывает возможности для девальвации важнейших валют и госдолга - относительно золота и серебра, а не относительно друг друга. В свою очередь, такой подход позволит существенно свободнее оперировать и со ставками ЦБ, и с объемами обязательного резервирования. На фоне приближающегося к 100% или существенно превосходящего этот уровень государственного долга в ЕС, США и Японии - носителях основных валют - возможность очень привлекательная.
Отметим, что все это создает угрозу, прежде всего, для долгового и фондового рынка.
