Форекс: непростые пятница, неделя и перспективы. ЧII
Стало быть, 13 мая евро-доллар начал приподниматься от минимумов, показав максимум на отметке $1.4338. Объяснить пятничный рост евро было легко: утром вышли данные по первой оценке ВВП Германии в 1-ом квартале, показавшие рост на 1.5% кв/кв (что эквивалентно 6% годовых против 1.8% годовых за тот же период в США). В 12.00 Киева вышли данные по ВВП Еврозоны, показавшие рост на 0.8% кв/кв против прогноза 0.6% кв/кв. Кроме того, стало известно, что ЕС повысил прогноз инфляции в 2011 году с 2.2% до 2.6%.
Таким образом, имея неплохую ситуацию в экономике и растущую инфляцию, ЕЦБ имеет все основания для дальнейших повышений ставок. Опросы показывают, что рынки ждут от 3 до 4 повышений ставки ЕЦБ в ближайшие 12 месяцев.
Иные перспективы у монетарной политики в США, чтобы там сейчас не говорили официальные лица из ФРС. На текущий момент накопленный дефицит бюджета США в текущем финансовом году (октябрь-апрель) составляет $869 млрд. против $799 млрд. год назад (прогнозируется, что в этом фингоду дефицит составит $1.6 трлн. против $1.4 трлн. год назад).
С ноября по июнь в рамках второго раунда количественного смягчения США выкупили казначейских бумаг на $600 млрд., что сравнимо с размером текущего накопленного дефицита бюджета в этом фингоду. Непонятно, однако, как США собираются находить спрос на казначейские облигации в ближайший год, если не будет третьего раунда количественного смягчения, ведь расходы вряд ли изменятся в ближайший год (а если их резко сократить, это спровоцирует рецессию). Очевидно, что на $600 млрд. дефицит бюджета в ближайший год сокращен не будет, это просто невозможно. Попытки же разместить все объемы, которые нужны казначейству, просто на рынке, очевидно, потребуют существенного прироста доходности по размещаемым бумагам. Между тем США на текущий момент и так ежемесячно выплачивают $23 млрд. процентных выплат (и это при средних доходах федерального бюджета порядка $180 млрд. в месяц). Поэтому без третьего раунда количественного смягчения в США не обойтись. И пусть даже его объявят не сейчас, и не в июне, а через несколько месяцев, солидные игроки эту новость наверняка будут отыгрывать заранее и продавать «зелень».
В целом же, полагаю, курс евро/доллар упал ближе к ночи до отметки $1.4064, минимальной за последние полтора месяца, поскольку инвесторы уменьшали объем своих рисковых позиций в преддверии выходных дней. Этому процессу способствовало также снижение котировок на фондовых рынках. Кроме того, инвесторы с опасением относятся к предстоящей в понедельник встрече министров финансов стран Евросоюза, где может обсуждаться вопрос о необходимости предоставления Греции дополнительной финансовой помощи.
А теперь немного о валютном рынке за неделю со 10 по 13 мая.
Немного переведя дух после роста на прошлой неделе, доллар США продолжил свое наступление против главных конкурентов.
Единая европейская валюта, в начале недели не сумев пробить сопротивление на отметке $1.44, к окончанию недели упала в район $1.41. Долговые проблемы стран еврозоны вновь вышли на первый план: трейдеры вновь стали беспокоиться по поводу возможной реструктуризации греческого долга. Масла в огонь подливали и рейтинговые агентства: Standard&Poor’s понизило кредитный статус Греции до «В» с негативным прогнозом. Еще одно понижение – и Греция станет обладателем самого низкого рейтинга среди европейских стран. Немного позднее оно же сообщило о том, что португальским банкам может понадобиться помощь правительства. Кроме того, инвесторов пугают греческие забастовки, а также сделанное в пятницу министром по делам предпринимательства Ирландии заявление, что повышение процентных ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ) нанесет ущерб экономике страны.
Британский фунт выглядел не намного увереннее единой валюты, хотя в среду сумел испытать на прочность сопротивление на $1.65, поскольку опубликованный инфляционный отчет Банка Англии оказался неожиданно благоприятным. Хотя прогнозы экономического роста страны, как и ожидалось, были понижены, прогнозное значение инфляции, напротив, было поднято, что усилило надежды участников рынка на возможное повышение основной процентной ставки в недалеком будущем. Однако ход евро вниз и бегство инвесторов от рисков на фоне снижения фондовых индексов и котировок нефти способствовали падению пары фунт/доллар ниже отметки $1.62.
Швейцарский франк и японская иена также ослабли против USD, однако японской иене все же удалось удержаться от падения ниже ¥81, так как иена играет роль валюты убежища в моменты перехода инвесторов от рисковых валют. А вот франку пришлось в полной мере ощутить давление доллара. Помимо общего настроя участников рынка, дополнительное давление на швейцарскую валюту оказывали данные по инфляции, оказавшие хуже ожиданий, поэтому к закрытию торговой недели курс пары доллар/франк преодолел уровень 0.89 и уверенно закрепился выше него.
Прогноз на следующую неделю.
Доллар США продолжает получать поддержку на фоне нестабильной ситуации в еврозоне. В понедельник и вторник состоится очередная встреча министров финансов европейских стран, где снова будет обсуждаться ситуация с долгами Греции, Ирландии и Португалии. Напомним, что инвесторы беспокоятся о том, что Греции могут понадобиться дополнительные €60 млрд. в ближайшие два года для решения долговых проблем. Кроме того, ряд экспертов считает, что и реструктуризации долгов страны на €340 млрд. тоже не избежать. Также, все больший вес приобретают заявления рейтинговых агентств и если Standard&Poor’s уже поспособствовал падению европейской валюты, то Moody's и Fitch могут нанести дополнительный «ущерб» конкурентам доллара.
Вместе с этим, в течение новой недели ожидается релиз данных по объемам покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами, публикация индексов от немецкого исследовательского института ZEW, цифр по американскому производственному сектору и вторичному рынку жилья, а также большой пакет цифр по Великобритании (данные по розничной торговле, потребительской инфляции и рынку труда).
Отдельно стоит упомянуть о публикации протоколов заседаний ФРС США, Банка Англии и Резервного Банка Австралии, а также решение ЦБ Японии в отношении денежно-кредитной политике.
Ожидается, что курс пары в ходе новой пятидневки может снизиться до $1.38, однако вполне возможна коррекция пары от отметки $1.39. Курс пары GBP/USD будет колебаться в пределах $1.60 – 1.63. Швейцарский франк, с наибольшей вероятностью будет следовать за евро, а это значит, что пара доллар/франк попытается продолжить рост выше 0.90, тогда как японская иена продолжит торговаться между ¥79 и ¥82 за доллар.
В известной степени ситуация на мировом форексе осложнилась из-за сексуального скандала с председателем МВФ Д.Стросс-Каном. Поэтому, есть вероятность временного исключения денег Фонда из активной игры на стороне евро.
