Греки и индусы поддерживают цену золота. ЧIII
Жители Греции выразили свой протест против жестких условий Европейского Союза (ЕС) и Международного валютного фонда (МВФ), которые правительство Греции должно выполнить, чтобы получить очередной кредит. Парламент Греции не одобрил своим голосованием программу мер по сокращению государственных расходов, предложенную премьер-министром Греции Георгиосом Папандреу. Однако, министры финансов Еврозоны пришли к соглашению на заседании в Люксембурге по условиям предоставления Греции пятого транша кредита в размере €12 миллиардов от ЕС и МВФ как часть помощи, одобренной ещё в 2010 году.
Некоторые аналитики полагают, что цена на золото будет, вероятно, колебаться в диапазоне $1520-1500 за унцию до тех пор, пока не будет больше ясности по ситуации в Греции. Сложно предсказать, что произойдёт, если большинство депутатов парламента Греции проголосуют против выдвинутых стране условий по сокращению расходов. Согласно немецкому журналу «Шпигель», некоторые официальные источники ЕС неофициально говорят о том, что Европа переживает самый большой кризис с момента Второй мировой войны.
Золото и серебро становятся все более привлекательными в качестве финансовых инструментов для защиты своих сбережений от обесценивания, так как люди теряют доверие в бумажные деньги из-за правительственных долгов. Федеральная резервная система (ФРС) купила с середины 2009 года долговых бумаг на сумму $2,3 триллиона, в том время как Европейский центральный банк (ЕЦБ) покупал неоплаченные долговые обязательства стран Еврозоны и принимал их в качестве гарантии для новых займов. ЕЦБ хотел таким способом избежать дефолта Греции, Португалии и Ирландии.
Аналитики Barclays Capital считают, что политика дешевых денег ЕЦБ, проводимая с мая 2010 года, является хорошим основанием для роста цен на золото. Помимо проблем в Европе, ухудшающиеся экономические показатели в США будут оказывать давление на ФРС прибегнуть к использованию печатного станка. Краткосрочный прогноз цен на золото от Barclays Capital предусматривает колебание цен между $1520 и $1560 за унцию в IV квартале 2011 года.
На мой взгляд, наиболее веский довод, обосновывающий сегодняшнюю высокую цену на золото, – это резкое включение Азии, Латинской Америки и Ближнего Востока в глобальную экономику. Миллионы новых потребителей обретают покупательную способность, в результате чего спрос неизбежно растет, и цена на дефицитный товар идет вверх.
В то же самое время, центральные банки стран с развивающейся экономикой должны накопить резервы золота, доля которых по-прежнему существенно ниже, чем в центральных банках развитых стран. Евро как вариант диверсификации к доллару выглядит менее привлекательно, поэтому спрос на золото естественным образом возрос.
Поэтому – да, действительно, есть веские причины, обосновывающие текущую высокую цену на золото. Однако гораздо более спорно, будут ли они актуальны и в будущем – и до какой степени.
Ведь еще один важнейший фундаментальный фактор, который влиял на поддержание высоких цен на золото, может оказаться куда эфемерней, чем глобализация. Цены на золото в огромной степени чувствительны к мировым колебаниям учетной ставки. Ведь золото не приносит процентного дохода, и, более того, за его хранение необходимо платить. Сейчас, когда учетные ставки во многих странах рекордно низкие, спекулировать золотом, в отличие от инвестирования в облигации, довольно дешево. Но если реальные процентные ставки возрастут (и вообще-то это может произойти в какой-то момент), то цены на золото стремительно упадут.
В большинстве экономических исследований утверждается, что цены на золото в краткосрочной и среднесрочной перспективе очень сложно предсказывать, так как вероятности падения и роста примерно равны. Таким образом, опасно экстраполировать краткосрочные тренды на долгую перспективу. Да, до сих пор развитие шло мощно, но не стоит забывать, что то же самое происходило с ценами на недвижимость всего лишь года два назад.
Если вы – крупный инвестор, суверенный фонд или центральный банк, то абсолютно разумно будет скромную часть портфеля держать в золоте – как страховку против критических ситуаций. Однако, несмотря на повышенную привлекательность золота для многих – в свете его экстраординарного роста в цене, – для большинства из нас оно было и остается весьма рискованным вариантом вложения. И не говорите потом, что ДС вас об этом не предупреждал.
