Спасение рядового Попандопулоса. Ч II
Черновик документа, датированного 20-ым июля, утверждает, что Греция нуждается в €173 млрд. к середине 2014 года, из которых доходы от приватизации покроют €28 млрд., а остаток от первого пакета помощи – €57 млрд.
Таким образом, Еврозона, МВФ и частный сектор должны предоставить Греции оставшиеся €88 млрд.
Утверждается, что частный сектор в настоящий момент владеет около €150 млрд. греческих бондов. При условии исполнения планов ИМФ и предполагая, что размер долга, подпадающего под условия, составит 90%, конвертирование долга в 30-летние облигации охватит €135 млрд. греческого долга, что повысит средний срок погашения до 19.78 лет с текущих 6.87 лет.
Предложение ИМФ предполагает немедленный обмен €45 млрд. долга на 30-летние облигации, также немедленный обмен других €45 млрд. долга на облигации с 10%-ным дисконтом и обмен оставшихся €45 млрд. долга по мере его погашения.
По первой части обмененного долга предполагается купон в размере 5.25%, а для части с дисконтом в размере 6.16%, сообщает документ.
Программа обмена долга будет сопровождаться программой выкупа облигаций с рынка на €30 млрд., в которой предполагается участие МВФ, стран Еврозоны и, возможно, третьих стран. Фактическое участие частного сектора до середины 2014 года составит €52 млрд., оставшиеся €36 млрд. в этот период предоставит МВФ и ЕЦБ.
Однако, учитывая, что рост стоимости долга в этот период предполагается в размере €30,4 млрд., а также вклад Еврозоны в выкуп бумаг с рынка в размере €5 млрд., предполагаемый реальный вклад частного сектора составит около €17 млрд., а Еврозона и МВФ должны будут предоставить еще €71 млрд. долга.
Также документ предполагает, что ставка по кредиту для Греции и Португалии будет снижена с текущих 4,5% до 3,5%, а срок кредитования по программам помощи будет увеличен с 7,5 до 15 лет.
В документе обозначено, что его исполнение повлечет за собой выборочный дефолт по долгу Греции, то есть рейтинговые агентства наверняка присвоят рейтинг «D» Греции в случае начала реализации этого плана.
Однако пока (после первоначального колебания вниз) рынки восприняли эти новости позитивно для евро. Доходности итальянских 10-летних бондов упали в четверг на 0,2%, до 5,41% (против показанных в понедельник максимумов на 6,03%).
Меж тем, как стало известно поздно ночью на 22 июля, лидеры стран зоны евро на экстренном саммите, посвященном ситуации с долговым кризисом в Греции, договорились выделить этой стране официальную финансовую помощь. Сумма предоставляемого стране второго кредитного транша составляет €109 млрд, говорится в официальном сообщении стран-участниц саммита.
В нем также говорится об участии частного сектора в финансовой помощи. До 2014г. бизнес выделит Греции в общей сложности около €50 млрд.
Кроме того, кредит Греции предоставит и Европейский фонд финансовой стабильности. Средства будут выделены по пониженной процентной ставке 3,5% на срок от 15 до 30 лет.
Президент Франции Николя Саркози заявил, что благодаря пониженным процентным ставкам долг Греции снизится на 12% от валового внутреннего продукта (ВВП). Как передает агентство Reuters, глава государства также добавил, что дополнительное снижение греческого долга произойдет за счет участия частного сектора.
Отметим также, что накануне Н.Саркози и канцлер Германии Ангела Меркель после многочасовых переговоров сформировали единую позицию по данному вопросу, однако их план пока хранится в секрете. По словам Н.Саркози, лидеры двух стран представят совместное предложение до конца августа текущего года.
Греции срочно требуется новая финансовая помощь, однако европейские страны еще не договорились относительно конкретного механизма второго пакета финансовой поддержки для Афин, а точнее параметров участия частного сектора в спасении Греции.
Между тем уже известно, что франко-германский проект не исключает возможности выборочного дефолта по греческим гособлигациям, хотя еще недавно европейские чиновники публично открещивались от такого варианта.
Премьер-министр Греции Георгиос Папандреу выразил в четверг вечером удовлетворение решениями экстренного саммита ЕС по долговой проблеме Афин.
«Наконец у нас есть программа для того, чтобы в долгосрочной перспективе бороться с проблемой долга», - заявил Папандреу из Брюсселя в эфире афинских телеканалов.
«Наш народ тяжело работает, и единственное, чего мы просим, - это дать нам право провести изменения», - добавил греческий премьер, правительство которого реализует программу жестких бюджетных сокращений в обмен на кредитную поддержку ЕС и МВФ.
Реагируя на событие курс евро стремительно вырос на американской сессии против основных валют. Курс евро/доллар достиг отметки $1,4414, максимальной за последние две недели. Курс евро/франк вырос с уровня 1,1609 до 1,1798. Курс евро/йена поднялся на 150 пунктов до уровня ¥113.13.
Поддержку курсу евро оказало сообщение, согласно которому на четверговой встрече лидеров стран Европейского Союза было достигнуто соглашение по вопросу решения долгового кризиса Греции.
Паника начала недели, казалось бы, напрочь испарилась. Впрочем, антидолларовые настроения по-прежнему кажутся бесперспективными в ближайшие недели, учитывая, что поднятие порога долга США должно оказать позитивное воздействие на курс «зелени».
Впрочем, я бы не советовал слишком уповать на практическую результативность достигнутого 21 июля брюссельского соглашения.
Прежде всего, по причине сомнений в целесообразности спасения Греции такой ценой. Не исключено, что следующие парламентские выборы приведут в Элладу к власти оппонентов нынешнего, взявшего курс на жесткую экономию, руководства и все достигнутое титаническими усилиями Георгиоса Папандреу будет одномоментно похерено его противниками. Не утихающие протесты греков, не желающих расставаться с еврохалявой тому подтверждение.
Поэтому нынешнее решение руководства стран еврозоны напоминает пожаротушение потоками керосина.
Во-вторых, не надо забывать о наличии еще нескольких «голодных ртов» европериферии. Не исключено, что Ирландия, Португалия, а за ними Испания и Италия потребуют для себя подобных евроблаг. На которые ни у Трише, ни у Меркель и Саркози, денег уже не хватит.
