ФРС и ЕЦБ: гонка стартовала? Ч II
«Голубиная речь» мистера Эванса прозвучала ранее спича Жан-Клода Трише, который в свою очередь на четверговом заседании оставил учетную ставку ЕЦБ на прежнем уровне в 1,5% годовых.
«Как и ожидалось, темпы экономического роста в зоне евро снизились во II квартале текущего года вслед за сильным I кварталом. Мы ожидаем, что экономика еврозоны продолжит расти с умеренной скоростью, в условиях повышенной неопределенности и усилившихся понижательных рисков», - заявил Ж.-К.Трише, чье вступительное слово опубликовано на сайте ЕЦБ.
Глава Центробанка указал, что монетарная политика в еврозоне остается стимулирующей, в то время как условия кредитования несколько ухудшились. Риски развития ценовой ситуации в среднесрочной перспективе сбалансированы, то есть ЕЦБ не ожидает ускорения инфляции в ближайшие месяцы.
Напомним, в прошлом месяце Ж.-К.Трише, чьи слова внимательно отслеживаются рынком, указывал на «повышательные риски для ценовой стабильности».
Нынешнее изменение формулировки, скорее всего, означает, что ЕЦБ прекращает цикл повышения процентных ставок, так как инфляционные риски стабилизировались, а риски повторной рецессии в еврозоне возросли.
Согласно материалам ЕЦБ, экономисты банка теперь ориентируются на рост ВВП еврозоны по итогам 2011г. в диапазоне 1,4-1,8% по сравнению с июньским прогнозом 1,5-2,3%. «Размытая» оценка экономического роста в 2012г. также понижена: с 0,6-2,8% до 0,4-2,2%.
Инфляция в еврозоне в текущем году составит 2,5-2,7%, а в 2012г. рост потребительских цен замедлится до 1,2-2,2%, прогнозирует ЕЦБ.
На четверговой традиционной пресс-конференции во Франкфурте президент ЕЦБ Жан-Клод Трише по сути намекнул на менее агрессивную монетарную политику ведомства, что моментально сказалось на динамике евро. Единая европейская валюта во второй половине дня в четверг продолжала слабеть против доллара после того, как ЕЦБ сохранил процентную ставку на уровне 1,5%. Так, пара EUR/USD слабеет до отметки $1,3959.
Не секрет, что уравновешенный и неспешный Трише постарается избежать «резких поворотов» и сразу не станет разворачивать монетарную стратегию на 180 градусов. Хотя, как показала последняя статистика, даже европейскому «локомотиву», Германии, нужна помощь.
Предположительно, ЕЦБ предоставит ее по двум каналам. Первый – это понижение прогнозов по инфляции и ВВП, такой шаг автоматически подразумевает, что Трише не собирается повышать ставки в обозримом будущем.
О том же звучала и риторика – в коммюнике по итогам заседания главный банкир Европы ни разу не упомянул роковое слово «бдительность» в контексте инфляционных рисков, автоматически означавшее ужесточение монетарной политики.
Наконец, Трише наверняка задумался об увеличении срочности кредитов ЦБ. Совсем недавно европейский регулятор уже предоставлял девятимесячные и годовые займы. Самое время возобновить эту практику, ведь из-за долгового кризиса межбанк постепенно впадает в кому. Почти как «в степях Украины». Где стараниями Арбузова и его монетарной команды межбанковский кредитный рынок почил в бозе давно.
Такая перемена в настроениях ЕЦБ позволит снизить доходности облигаций на вторичном рынке, что может негативно сказаться на котировках евро.
В достаточно завуалированной форме Трише констатировал финиш политики повышения ставок, однако, для безопасного разворота громоздкой финансовой машины Европы требуется ее полная остановка. Что, собственно, и было сделано в этот четверг.
При этом глава ЕЦБ четко обозначил наличие индикаторов, не препятствующих обратному течению процесса: европейская экономика, погрязшая в стагнации, нуждалась в денежном стимулировании, которому отнюдь не препятствует «божеский» уровень европейской инфляции.
