Похмелье «по-гречески». Ч II
Audio: Похмелье «по-гречески». Ч II
Ну а пока приходится констатировать очевидное: реальные проблемы Греции никуда не делись. Разумеется, неосторожные «частники» вложившие деньги в гособлигации Греции, согласились расстаться 53,5% по своим инвестициям. Снижение процентной ставки и увеличение срока кредитования также призваны подсластить пилюлю для Греции, но платить за это придется опять-таки кредиторам. В совокупности, их убытки могут достигнуть 70%, в зависимости от того, как считать. Весь этот «судьбоносный момент» с изрядным трудом родившийся после «всенощной» в Брюсселе - не более чем осознание реальности: последние несколько месяцев финансовые рынки оценивают греческий долг в 20-25% от его номинальной стоимости. Большинство банков, занимавших Греции деньги, уже официально признали большую часть убытков на своих балансах.
В этом контексте многие недовольны позицией и действиями Евроцентробанка. У него на руках много (на €55 млрд.) греческих векселей, но он отказывается принимать участие в общем списании долга, что раздражает кредиторов из частного сектора, которым из-за этого придется взять на себя большую часть убытков, чтобы сократить задолженность страны до приемлемых уровней. В окончательной договоренности ЕЦБ никак не фигурирует, но, возможно, правительства стран Еврозоны возьмут на себя заботу о кредиторах. Кроме того, ЕЦБ требует от Греции еще больше крови в виде новых сокращений расходов на общую сумму до 1,5% от ВВП. Есть еще вопрос о банках Греции. На своих депозитах они держат векселей страны на €50 млрд. поэтому, им, вероятно, придется идти к своему же государству с просьбой о помощи в виде вливания капитала для покрытия убытков. Иными словами, большая часть списанного долга - это деньги, которые Греция вынимает из собственного же кармана.
По этому поводу возникает сомнение и мысли об альтернативном пути решения вопроса. Полагаю, провал «брюссельской всенощной» повлек бы катастрофу.
Элладе нужно выплатить кредиторам €14 млрд. к 20 марта. Без сделки договоренности с частными инвесторами новых траншей от ЕС и МВФ Афинам не видать. Без этих денег страна не сможет выплатить долг вовремя. Если же греческий кабмин манкирует свои долговые обязательства, кредиторы окажутся в еще худшем положении.
Греческие облигации регулируются национальным законодательством, поэтому в худшем случае Греция могла бы просто выпустить новый закон, которым она бы «простила себе» все свои долги. Этот прямой дефолт негативно отразился бы и на остальных странах еврозоны. В первую очередь, ни о каком доверии к механизму финансовой помощи внутри региона не могло бы быть и речи. Если европейские политики не способны взять под контроль ситуацию с Грецией, что говорить о куда более крупной Италии?
Итак, учитывая то, что вышеупомянутый дефолт Греции был не выгоден никому, стоит ли удивляться, что министры финансов ЕС все же кое-как состряпали договор, в своей проверенной временем манере все делать в последний момент. Упустив при этом один существенный «нюанс».
«Брюссельский» контракт не имеет по большому счету никакого значения. Его авторы и общественность озабочены способностью Греции расплатиться по своим долгам, упуская при этом из виду главное: хватит ли у Греции политической воли остаться в Еврозоне.
Полагаю, в первую очередь участникам «брюссельской всенощной» следовало бы более пристально изучить греческую макроэкономическую статистику, где, в частности изложены более значимые «аргументы и факты»:
Во-первых, с момента вступления в монетарный союз или еврозону в 2001 году затраты труда на единицу продукции в Греции (показатель, помогающий оценить конкурентоспособность на уровне зарплат) выросли на 32% по сравнению с Германией.
Во-вторых, дефицит текущего счета в Греции - более общий показатель торгового дефицита - к середине прошлого года составлял 10% от ВВП.
В-третьих, за последние три года по состоянию на ноябрь 2011 греческие домохозяйства и компании закрыли 28% своих вкладов в греческих банках, и эта динамика набирает обороты.
В-четвертых, в 2011 году греческая экономика сократилась на 5,5%, с 2008 года совокупное сокращение составило 12%. Ожидается, что в этом году она потеряет еще 2,8%.