|
|
Додано: Пон 13 кві, 2009 18:20
Отчетность компаний за 2008 годПредлагаю в этой ветке делится соображениями тем, кто следит и анализирует отчетность. Целевые цены, перспективы, финансовое состояние компаний на основе свежей отчетности.
Додано: Вів 14 кві, 2009 01:00
PGOK
Данные за 2005 год отсутствуют в системе раскрытия информации. P/E 5.5 ; P/S 0.7 ; P/BV 1.1 Отдача на капитал 21% при затратах (по моим расчетам) 20,4% В итоге, экономическая прибыль по итогам года составила 18,8млн.грн. (Для тех кто не в курсе, экономическая прибыль это прибыль предприятия учитывающая не только затраты на обслуживание заемного капитала, но и альтернативные издержки на использование собственного кап.). За год компания создала стоимость в размере 18,8млн.грн. (отработали незря). Хочеться отметить показатели, характеризующие менеджмент PGOK с позитивной стороны: 1.Четкая тенденция на снижение издержек по использованию заемного капитала. 2. Return on Equity около 24% из которых 3,5% - за счет левериджа. 3.В конце года компания выкупила почти 6,5% собственных акций ( на 76млн.грн.). Учитывая цены на акции, этот ход кажктся очень грамотным, т.к. в перспективе, когда рынки вернутся в стадию роста, это может стать дополнительным источником финансирования. Внимания заслуживает не только сам факт выкупа, но и то что в такое непростое время были средства на эти цели. --------------------------------------------------------------- Целевая цена, т.е. внутренняя стоимость компании посчитана по DCF ROIC, лучше представить в виде коридора 45 - 58грн. , где 45 грн. за акцию - при плохом сценарии: в модели оценки я занизил рентабельность капитала на 4% в 2009 и 2010 годах, а также норму инвестирования = 1(т.е. чистая прибыль будет реинвестироваться в полном объеме, не увеличивая долю заемных средств в капитале). С возвращением к уровням 2008 года в 2011 году. 58грн. за акцию - если компания будет работать и далее на уровне 2008года. Справедливая цена почти наверняка находится внутри данного коридора. ---------------------------------------------------------------- Мои впечатления очень позитивные по PGOK. По памяти, могу вспомнить разве что азовсталь - у неё тоже всегда оч. "красивая" отчетность. Востаннє редагувалось ugene_gets в Вів 14 кві, 2009 17:03, всього редагувалось 14 разів.
Додано: Вів 14 кві, 2009 11:50
2008 год для гоков оказался справедливо шикарным вследствии роста цен на окатыши агломерат концентрат...
2009 год таким 100% не будет... С сегодняшним спросом на метал и полу забитыми складами и дешевыми ценами на лом - гоки будут пролетать... + кстати говоря азовсталь выглядет по дешевле гока но ждем результатов 2008 года Спасибо за анализ Востаннє редагувалось Кирил в Сер 15 кві, 2009 10:39, всього редагувалось 1 раз.
Додано: Сер 15 кві, 2009 10:19
подскажите, где можно посмотреть финансовые отчетности за I квартал 2009 г. и вообще интересует дата их обнародывания по статистике, когда ожидать?
Спасибо
Додано: Сер 15 кві, 2009 10:37
Я правильно понял, что Вы в модели взяли показатель дисконтирования в 21,3%?
Додано: Сер 15 кві, 2009 13:16
Нет. 20,4. ------------------------------------------------- sergi отчетность публикуют в системе розкрытия информации smida или на сайте эмитента. Сейчас как раз период выхода годовой отчетности, но публикуют не все. ------------------------------------------------ Кирил Да, я сам с нетерпением жду отчетов металлургов. Оч. интересно.
Додано: Сер 15 кві, 2009 13:46
а ссылочку можно на ресурс?
Додано: Сер 15 кві, 2009 14:03
[quote="ugene_gets"][/quote]
Нет. 20,4. quote] Прошу прощения, перепутал строчки. Вы считате, что для ПГОКа стоимость капитала сейчас на уровне 20%?
Додано: Сер 15 кві, 2009 14:10
sergi
http://www.smida.gov.ua/ --------------------- Sinoptiki Ну раз написал и посчитал, значит считаю так. Чтобы избежать лишних вопросов, сразу сообщаю что считал по WACC,CAPM.
Додано: Сер 15 кві, 2009 15:01
ну это понятно, так как бету, и прочие премии за риск считать глупо и неправильно К тому же я там видел вроде как дивидентную модель.. Но что-то мне кажется,чисто интуитивно, Полтавский ГОК вряд-ли сейчас может привлечь деньги под 20% в среднем.. я думаю, стоит вести речь о 28-30%
|
|