Региональная бензоколонка: время вспомнить про стрессовый сценарий.
Во вторник нефть марки Brent обновила минимум с 2009 года и опустилась ниже психологически важного уровня $40 за баррель. Надолго там, правда, цены не задержались. Опрос Американского института нефти (API) показал, что запасы в США на этой неделе могут показать снижение впервые за последние 4 месяца. Однако далеко от круглой цифры цена не ушла: рост захлебнулся около $41 за баррель. Падение нефти спровоцировало вполне предсказуемое ослабление рубля. Доллар остановился за несколько копеек до 70 RUB/USD, евро перешагнул за 75 RUB/EUR.
Как уже сообщалось в «Итогах», в настоящее время на горизонте не просматривается ни одной причины для роста нефти. Баланс спроса и предложения по-прежнему демонстрирует переизбыток «черного золота», а производители заняты борьбой за долю на мировом рынке, продолжая торговую войну на выбывание.
Надежды арабских членов ОПЕК на «сланцевую контрреволюцию» пока никак себя не оправдали. Добыча в США и Мексике продолжает расти, несмотря на снижение количества буровых установок. На смену сланцевым проектам приходит запуск новых месторождений в Мексиканском заливе. Россия, один из главных конкурентов Саудовской Аравии, также ни к каким переговорам относительно сокращения добычи не склонна. На подходе же снятие санкций с Ирана.
Одним словом, мысль о том, что «дно пройдено» и худшее позади, пока ни на чем не основывается. Аналитики Goldman Sachs прогнозируют, что низкие цены на нефть будут сохраняться в течение длительного периода времени, при чем они не исключают обвала до $20 за баррель.
Не исключают подобного развития событий и в российском МЭР (Минэкономразвития). Накануне вторничного обвала Алексей Улюкаев рассказал о том, что его ведомство подготовило сценарий на случай падения нефти к $20 за баррель. Никаких подробностей министр не сообщил, ограничившись успокоительными заявлениями о том, что двукратной девальвации рубля это не вызовет и угрозы финансовой системе страны не несет.
Утешение слабое, если учесть, что подготовленный «стрессовый» сценарий от ЦБ, исходящий из $40 за баррель, предполагает только в следующем году падение российского ВВП на 5%, ускорение инфляции и оттока капитала из страны.
Любимая «мантра» министра экономического развития Алексея Улюкаева о том, что «дно кризиса пройдено и экономика начинает восстанавливаться», может оказаться не более чем попыткой выдать желаемое за действительное.
До настоящего времени кризис сильнее всего отражался на населении. Падение реальных доходов и рост уровня бедности превысил показатели прошлого кризиса 2008-2009 годов. Да и по длительности обрушившаяся на РФ рецессия сопоставима скорее с 80-ми годами, чем со всеми постсоветскими кризисами. Вопрос в том, как долго еще население готово терпеть отчаянную попытку Путина вернуть России статус великой державы, за который расплачиваться приходится всем жителям страны.
Когда Путин 30 сентября вмешался в гражданскую войну в Сирии на стороне Башара Асада, многие российские чиновники недооценивали длительность этой кампании. Сейчас уже никто не говорит, что она продлится всего несколько месяцев. По словам одного из источников, теперь российские власти надеются, что операция не займет «годы».
На третьем месяце операции переброска военной техники и живой силы в Сирию достигла неожиданных масштабов для российских парламентариев, которым уже сейчас не удается выйти на бездефицитный бюджет. Падение нефтяных цен сокращает доходы российского бюджета и затрудняет выход из первой рецессии за шесть лет. В результате Министерство обороны отложило на этой неделе несколько программ разработки новых видов оружия.
«Операция в Сирии будет не меньше года, - говорит Франц Клинцевич, первый заместитель председателя комитета по обороне и безопасности Совета Федерации РФ. - Я ожидал большего от сирийской армии».
На весь 2016 год Россия первоначально зарезервировала на сирийскую кампанию только порядка $1,2 миллиарда, сообщил знакомый с ситуацией чиновник. По оценке лондонского института военных исследований Royal United Services Institute, Сирия обходилась бюджету примерно в $4 миллиона в день до середины ноября, когда Россия резко нарастила присутствие военной техники и живой силы в зоне конфликта, что удвоило издержки до $8 миллионов в день, или почти $3 миллиардов в год.
Следующий год, который, по крайней мере, вначале не сулит нефтяному рынку никакого облегчения, станет продолжением сложившейся в стране методики решения проблем. Нынешние цены на нефть грозят увеличить бюджетный дефицит на 2% ВВП. А поскольку Путин четко дал понять, что дефицит больше 3% ВВП неприемлем, Минфину придется проесть все резервы и постоянно оказывать давление на ЦБ, чтобы тот посодействовал дальнейшей девальвации.
Однако и тут слишком усердствовать опасно. Во второй половине года парламентские выборы, и слишком сильно раздражать население не стоит. Поэтому следует ожидать ужесточения, направленного на бизнес. Крупным (а заодно и мелким) предпринимателям предложат скинуться на предотвращение социального коллапса и стабилизацию режима. Говорить в этих обстоятельствах о деловом климате, притоке инвестиций или экономическом росте попросту бессмысленно.
Со слов непосредственных участников валютного межбанка, регулятор накануне торгов четверга довольно «мягко» резал клиентские заявки на приобретение валюты, попуская на сессию «недорезанных» импортеров, стараниями которых, собственно, 10-го и произошел ожидаемый отскок курса безналичного «американца». Впрочем, как «попизже» не без толики грустного «черного юмора» заметили дилеры межбанка, с каждым днем количество «кандидатов на обрезку» становится меньше. «Клиенты просто отказываются от покупок валюты, пытаясь переждать это обострение «синдрома Фигаро», снимая свои заявки», - констатировал наш гуру, матерый валютный дилер коммбанка-«бегемота».
В предыдущем обзоре мы указали на наиболее вероятный вариант текущей стратегии НБУ на валютном межбанке, заключающийся в периодических «послаблениях» режима допуска к валюте для системных клиентов из «надежных» банков, обрекая мелочь на медленное «вымирание».
Причинами более широкого «проема» «шлюза», через который на межбанк попадают покупатели валюты, могло стать лоббирование своих клиентов системными коммбанками или же самим «солидным покупателем» СКВ, а также попыткой регулятора выровнять перекошенный откатами 07-08 декабря рынок безналичного доллара поближе к текущим реалиям отечественной экономики. Также не исключена попытка НБУ получить более-менее объективное представление о текущем состоянии безналичного валютного рынка.
Так или иначе, цена безналичного «американца» приподнялась на полгривны, отчасти посодействовав более удачному «сливу» валюты «недобитым» экспортерам.
Думается, до финиша года мы будем иметь сомнительное удовольствие наблюдать за подобными курсовыми отскоками и провалами, пытаясь угадать «ситуативную логику» в воспаленном сознании руководства Нацбанка.
Стараниями системных игроков, аргументировавших свою текущую курсовую политику нынешним отскоком курса безналичного «американца» на межбанке, наличный «неформальный» доллар также вырос в цене. Мы не исключаем, что этот «рукотворный» отскок мог стать следствием более выгодного «слива» валюты одного или нескольких клиентов «налички», хотя, признаться, сводки с других крупных центров валютообменного бизнеса говорят об упадке ликвидности.
Возможно, это приведет в ближайшее время к вынужденной коррекции цен на наличный «неформальный» доллар.
В процессе подготовки раздела использовалась информация сайтов:
