Итак, комитет по открытым рынкам (FOMC) Федрезерва США в среду по итогам двухдневного заседания принял решение повысить ставку по федеральным фондам, установив ее в диапазоне 0,75-1% годовых. Об этом говорится в релизе регулятора. Новый шаг по ужесточению политики ФРС стал третьим в цикле, который стартовал в декабре 2015 года, и вторым за последние полгода. Причем впервые за это время решение было принято не единогласно: глава Резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари выступил за то, что сохранить политику неизменной. «Рынок труда продолжает укрепляться, а экономическая активность расширяется с умеренной скоростью», - констатирует ФРС, добавляя, что риски для экономики «сбалансированы», а инфляция ускорится до целевого уровня 2% «в среднесрочной перспективе».
Помимо ключевой, кредитной ставки, которая выполняет лишь индикативную роль (реальных кредитов под этот процент ФРС не выдает), американский центробанк повысил ставки по депозитам и операциям обратного Репо - основным инструментам ФРС для управления денежным рынком. Ставка, которую ФРС платит за размещаемые на ее счетах резервы, с 16 марта повышена с 0,75% до 1% годовых. Ставка по операциям обратного Репо выросла с 0,5% до 0,75% годовых. Дисконтная ставка - для кредитов банкам первичным дилерам - повышена с 1,25% до 1,5% годовых. Дальнейшая траектория ставки в 2017 году осталась неизменной: большинство в FOMC (9 из 17 членов) выступают за то, чтобы до конца года поднять стоимость займов еще дважды.
Большинство членов комитета по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США по итогам мартовского заседания ожидают еще два повышения базовой ставки в 2017 году, до среднего уровня в 1,375%, следует из мартовского экономического прогноза регулятора.
Таким образом, ФРС сохранила ожидания по среднему уровню ставки по итогам 2017 года и по количеству ее повышений. В декабре регулятор прогнозировал три повышения ставки до конца 2017 года — до среднего уровня в 1,375%.
В 2018-м году 6 членов FOMC проголосовали за три повышения, еще 8 - за то, чтобы поднять ставку больше, чем три раза.
Рынок тем временем ждет от ФРС более плавных шагов: фьючерсы на ставку ФРС закладывают ее значение в 1,25% на конец 2017 года и 1,835% на конец 2018-го. Напомним, последний цикл повышения процентных ставок в США продолжался с июня 2003 по июнь 2006-го года. С того момента и до 2015 года ФРС последовательно снижала стоимость денег - сначала аккуратными шагами с 5,25% до 4,25% годовых (к концу 2007-го года), затем, на фоне набиравшего обороты ипотечного кризиса, - резче, до 3% к январю и 2% - к апрелю 2008-го года. На фоне обвала рынков осенью 2008-го ФРС последовательно снизила ставку до 1,5%, до 1%, а в декабре - до исторического минимума в диапазоне от 0 до 0,25%.
Высказывания председателя ФРС Джанет Йеллен.
- решение повысить процентные ставки отражает прогресс в экономике; - решение не отражает переоценку перспектив, уместного курса политики; - настроение компаний благоприятное; - экономика продолжает расти умеренным темпом в следующие несколько лет; - относительно неизменная доля экономически активного населения — очередной знак улучшения условий на рынке труда; - ожидает дальнейшего улучшения условий на рынке труда; - рост инфляции в основном обусловлен ценами на энергоносители; - базовая инфляция мало изменилась в последние месяцы; - ожидает, что базовая инфляция приблизится к 2% в течение следующих нескольких лет; - экономические прогнозы мало изменились в декабрьского заседания; - инвестиции бизнеса увеличились; - крепкий рост доходов и высокий уровень настроения потребителей и богатство поддерживают расходы потребителей; - изменение политики не отражает переоценку перспектив экономики; - сегодняшнее решение отражаем мнение, что ждать слишком долго с повышением процентных ставок потребовало бы более быстрого повышения их в будущем; - политика остаётся стимулирующей; - FOMC решила, что небольшое повышение было уместно, в свете крепкого прогресса экономики; - естественный уровень процентных ставок довольно низок; - нейтральная процентная ставка ФРС, вероятно, останется ниже уровня прошедших десятилетий; - экономическая перспектива в высокой степени неопределённая; - дополнительное постепенное повышение процентной ставки вероятно будет уместным в течение следующих несколько лет для устойчивого роста; - ставку по федеральным фондам нет необходимости повышать выше нейтрального уровня; - обсуждали портфель облигаций, пока нет решения; - политика не имеет заранее установленного курса; - слишком рано говорить о налогово-бюджетной политике; - изменения налогово-бюджетной политики могут повлиять на перспективу. - ФРС будет использовать ставку по федеральным фондам как ключевой активный инструмент; - не хочет использовать баланс как ключевой инструмент; - не может как-то определённо ответить, когда будут рассматривать изменения баланса, мы могли бы хотеть иметь уверенность в (состоянии) экономики; - три повышения процентной ставки в год соответствуют «постепенности»; - медианный прогноз определённо соответствует «постепенности»; - мы близки к целям по занятости, инфляции; - оценка продолжает показывать, что риски примерно сбалансированы; - на одно больше или меньше повышения процентной ставки по-прежнему будут соответствовать «постепенности»; - нет необходимости оценивать налогово-бюджетную политику, пока она не будет изменена; - мы не обсуждали налогово-бюджетное стимулирование при этих решениях, мы имеем достаточно времени для реакции; - исключение слова «только» в выражении о постепенных повышениях ставки в заявлении только «второстепенно», не должно слишком сильно интерпретироваться. - простое сообщение потребителям США — экономика в хорошем состоянии; - многие люди более оптимистичны в отношении рабочих мест, уверенности в занятости; - мы видим, что больше людей увольняется и ищет что-то более хорошее; инфляция движется к цели 2%; - риски кажутся довольно сбалансированными, поэтому я считаю, что настроение у людей в отношении перспективы экономики хорошее; - хороший момент напомнить американцам, что инфляция не всегда будет на уровне 2%.
На этом пресс-конференция главы ФРС завершилась
FOMC не сигнализирует о планах по ускорению ужесточения денежной политики, - Reuters.
FOMC не сигнализировал о планах о ускорению темпа ужесточения денежной политики. Хотя инфляция «близка» к цели ФРС 2%, он отметил что цель по инфляции «симметричная», показав вероятное желание позволить ценам расти немного быстрее, как сообщается Reuters. - Дальнейшие повышения ставки будут только «постепенными». - Руководители придерживаются их прогноза на ещё два повышения процентной ставки в этом году и ещё три в 2018 г. - Инвестиции бизнеса «кажется немного выросли». - При постепенной коррекции направленности денежной политики, экономическая активность будет расширяться умеренным темпом.
Из заявления FOMC по денежной политике.
- экономическая активность будет расти умеренным темпом; - на рынке труда продолжится «некоторое укрепление; - денежно-кредитная политика остаётся мягкой; - мягкая политика будет способствовать устойчивому возвращению инфляции к 2%; - мягкая политика будет способствовать некоторому дальнейшему укреплению рынка труда; - ФРС будет внимательно следить за инфляцией, инфляционными ожиданиями; - курс политики в отношении процентных ставок будет зависеть от перспектив экономики, исходя из поступающих экономических данных.
Экономический прогноз членов FOMC.
- медианный прогноз экономического роста на 2017 г. 2,1% (2,1% ранее), уровня безработицы 4,5% (ранее 4,5%), базовой инфляции 1,9% (ранее 1,8%); - медианный прогноз экономического роста на 2018 г. 2,1% (2,0% ранее), уровня безработицы 4,5% (ранее 4,5%), базовой инфляции 2,0% (ранее 2,0%); - медианный прогноз экономического роста на 2019 г. 1,9% (1,9% ранее), уровня безработицы 4,5% (ранее 4,5%), базовой инфляции 2,0% (ранее 2,0%).
США: Производственная активность замедлилась в марте.
Производственная активность в зоне ответственности Федерального резервного банка Нью-Йорка замедлилась в марте, но продолжила расти значительными темпами, так как компании сохраняют оптимизм в отношении своей будущей экономической ситуации. Индекс активности в производственном секторе в зоне ответственности Федерального резервного банка Нью-Йорка замедлилась в марте и составил 16,4 против 18,7 в феврале. Значения ниже нуля указывают на спад активности. Индекс упал по сравнению с предыдущим месяцем, он был выше прогнозов экономистов, прогноз был 14,5. Ослабление мирового спроса, сильный доллар мешают производственной активности. Индекс новых заказов в марте вырос до 21,3, самого высокого значения с 2009 года с 13,3, индекс поставок упал до 11,3 с 18,3. Индекс будущих условий для ведения бизнеса в марте упал в марте до 37,4 с 41,4.
США: Розничные продажи в феврале выросли на 0,1% м/м.
Розничные продажи в феврале в США выросли на 0,1% м/м с учетом коррекции на сезонные колебания до $473,99 млрд. - минимальные темпы продаж с августа. Без учета автомобилей и запчастей, розничные продажи вырос на 0,2% м/м, продажи без учета автомобилей и бензина продажи также выросли на 0,2%. Экономисты прогнозировали увеличение продаж на 0,1% в феврале. За год розничные продажи выросли на 5,7% г/г.
Между тем возврат налогов был отложен для миллионов американских домохозяйств, претендующих на налоговый зачет за заработанный доход или дополнительный налоговый зачет за ребенка.
Был изменен закон по возврату налогов в целях предотвращения мошенничества Налоговому управлению США (IRS) и возврат налогов был перенесен до середины февраля: домохозяйства получат свои деньги только после 27 февраля. Данные по розничным продажам, которые отображают продажи в долларах, а не в единицах, показали, что продажи автомобилей выросли на 5,6%. Покупки бензина в прошлом месяце снизились на 0,6% м/м и выросли на 19,6% г/г. Продажи строительных материалов выросли, возможно, на фоне более теплой, чем обычно, погоды. Продажи в ресторанах и барах снизились на 0,1%.
США: Индекс потребительских цен в феврале вырос на 0,1% м/м.
Индекс потребительских цен в США в феврале вырос на 0,1% м/м, сообщило Министерство торговли в среду. Базовый индекс без цен на энергоносители и продукты питания, вырос на 0,2%, подтвердив базовую силу экономики. За год индекс потребительских цен вырос на 2,7% - максимум с марта 2012 года. Базовые цены выросли на 2,2% г/г.
Все индикаторы, отслеживаемые ФРС, указывают на умеренный, но заметный рост цен после нескольких лет стагнации плюс рост занятости, как ожидается, должен заставить ФРС повысить ключевую процентную ставки. Индекс цен расходов на личное потребление (PCE), предпочитаемый ФРС индикатор инфляции, в январе н вырос на 1,9% г/г. Цены на продукты питания повысились в феврале на 0,2% м/м. Цены на новые автомобили и автомобили с пробегом также упали по сравнению с предыдущим месяцем. Средний недельный заработок в частном секторе с учетом коррекции на инфляцию вырос на 0,1% м/м.
Выплеснув на валютный межбанк накануне изрядную порцию части обязательной к продаже валютной выручки, в четверг экспортеры стали более сдержанными, придерживая «кровные доллары», не упуская при этом возможности затариться ими в первой половине сессии, пока котировки «американца» не достигли своего курсового апогея.
Думаю, свое роль в нынешнем курсовом отскоке безналичного «американца» сыграло озвученное представителями НБУ накануне предложение «задробить» вывод со страны активов «дочками» российских системных казенных банков. Не исключено, что, не дожидаясь официального вступления в силу этой «инициативы» нашего регулятора, и «варяги» и резиденты спешили приобретать валюту после ее коррекции на торгах среды.
Вряд ли итоговая цена безналичного «американца» пробъет вверх отметку 27,00 UAH/USD, хотя наверняка попытается это сделать на пятничной сессии.
Мы намеренно не станем преувеличивать обострение логистических отношений на востоке страны, считая, что их значимость для «текучки» валютного межбанка не очень высока и, по всей видимости, в значительной степени компенсируется заморозкой репатриации дивидендов банками-нерезидентами с российскими корнями.
Что, разумеется, не исключает валютный межбанк от роста попыток на пятничной сессии снова качнуть рынок «зеленого» безнала вверх.
Для наличного рынка уместны такие же ожидания на пятницу, хотя и безнал и «наличка» на следующей неделе имеют хорошие шансы продемонстрировать свой «гривнепатриотизм».
В процессе подготовки раздела использовалась информация сайтов:
