Европейские банкиры и аналитики придерживаются мнения, что по результатам проведенных в текущем месяце стресс-тестов среди банков Европы, около 20 финансовых организаций будут вынуждены привлечь до €30 миллиардов, пишет интернет-издание Financial Times.
Около двух третей данной суммы должны будут привлечь банки государственного сектора, а еще €10 миллиардов будут распределены между частными финансовыми организациями стран еврозоны, находящихся в затруднительном финансовом положении.
Согласно мнению одного из европейских банкиров, «даже в случае легкого стресса, нехватка капитала достигнет уровня в €30 миллиардов».
Как считает глава одного инвестиционного банка, «не только финансовые компании с неустойчивым положением должны задуматься о рекапитализации».
По его словам, которые цитирует Financial Times, «три или четыре ведущих европейских банка должны задать себе вопрос: "Как мне стать пуленепробиваемым?».
Данные точки зрения отражают беспокойство, царящее на рынках, относительно будущего состояния европейских банков в условиях продолжающихся долговых проблем стран еврозоны.
В минувшую среду глава Бундесбанка Аксель Вебер на встрече с представителями 16 немецких банков предупредил о том, что финансовым организациям необходимо разработать планы экстренного дополнительного финансирования в случае провала ими стресс-тестов.
По словам Вебера, «банкам, возможно, придется прибегнуть к рекапитализации либо при помощи их владельцев, либо при помощи германского фонда финансовой помощи».
Также, согласно заявлению банкира, присутствовавшего на встрече, публикация результатов стресс-тестов европейских банков отложена на неделю - до 23 июля, а число банков, подвергшихся тестам, увеличилось с 26 до практически 100.
Ранее постоянный председатель Европейского Совета (полномочного форума лидеров ЕС) Херман Ван Ромпей заявил, что «результаты стресс-тестов будут опубликованы, самое позднее, во второй половине июля».
Согласно черновому варианту документа ЕС, стресс-тесты европейских банков должны включать в себя оценку рисков суверенных дефолтов при расчете последствий шоков банковской системы для кредитных учреждений. Министры финансов 27 стран ЕС проведут встречу 12-13 июля, в рамках которой будет обсуждаться возможность дополнительного параметра устойчивости банков.
В прошлом году стресс-тесты проводились в отношении 22 крупных европейских банков, и их результаты, согласно утверждениям из источников в институтах власти ЕС, показали, что кредитные организации располагали достаточными капиталами для ведения бизнеса в условиях ухудшения макроэкономической ситуации в объединенной Европе. При этом возможность банкротства в 2010 году какого-либо из государств-членов ЕС полностью исключалась при проведении стресс-тестов.
В последнюю торговую сессию истекшей недели, 02 июля, рынку отчасти удалось отыграть потери предыдущих дней, однако, по мнению аналитиков, рост носил спекулятивный характер. Между тем, напряженность на фондовых площадках сохраняется, что будет в ближайшей перспективе ограничивать инициативу покупателей. Игроки с опасениями будут ожидать очередных данных макроэкономической статистики - в последнее время она их совсем не радует.
Надежды на позитивное закрытие последней недели квартала, к сожалению, оказались напрасными. Российские инвесторы были не готовы играть на повышение, так как настроения на Западных рынках и в Азии были негативными.
Во-первых, Moody's заявило о возможности снижения рейтинга Испании, что опять привлекло внимание к долговым проблемам еврозоны.
Во-вторых, два уважаемых американских института снизили свои прогнозы роста экономики Китая.
В-третьих, европейские банки в четверг, 1 июля, должны были вернуть кредиты ЕЦБ на сумму порядка €400 млрд., и инвесторы опасались худшего. Однако ЕЦБ сразу заявил, что все желающие могут рефинансировать свои кредиты на три месяца. К счастью, проблемных банков оказалось значительно меньше, чем ожидалось (им потребовалось всего €132 млрд). После того как банки вернули кредиты ЕЦБ, евро вырос почти на 200 пунктов (до $1,25), а в пятницу достиг нового локального максимума $1,26 (уровень 24 мая). Правда, оказалось, что рывок евро накануне был вызван и техническими причинами - экспирацией валютных опционов.
На текущий момент очевидно одно - напряженность на внешних рынках сохраняется, в России - тоже. Рынок нефти и металлов лихорадит, американские индексы в четверг закрыли шестую негативную сессию подряд. На российском рынке тоже видна нервозность.
Во-первых, инвесторы боятся повышения НДПИ на добычу нефти и газа, поэтому акции нефтегазового сектора выглядят слабо.
Во-вторых, на полгода отложены сроки перехода распределительных компаний на RAB-тарифы. В результате резко падают акции МРСК, ТГК и ОГК.
В-третьих, в металлургическом секторе инвесторов беспокоит исход расследования ФАС по поводу обоснованности ценообразования на металлопродукцию.
В целом, краткосрочно ситуация не внушает оптимизма. В четверг на этом фоне можно было наблюдать настоящую панику на российском рынке - перед самым закрытием торгов на ММВБ, скорее всего, прошла массовая «резня» маржинальных клиентов (многие бумаги падали отвесно без всякой поддержки, что характерно для маржин-коллов). Исходя из этого, мы полагаем, что теперь большая часть длинных позиций в ликвидных бумагах РФ сосредоточена в руках среднесрочных и долгосрочных инвесторов, а не спекулянтов, и нужен весьма сильный негатив, чтобы заставить таких игроков выйти из позиций.
Но мы не раз видели, что рынки могут вести себя совсем не так, как от них ожидают. Во-первых, не следует сбрасывать со счетов, что уже 12 июля в США начинается «высокий сезон» - публикация квартальной финансовой отчетности крупнейших компаний.
В России новая неделя также обещает начало периода публикации операционных показателей за II квартал энергетических и металлургических компаний. В общем, рынкам есть за что зацепиться. И не нужно забывать русскую поговорку – «У страха глаза велики».
С нашей точки зрения, все фобии российских инвесторов по поводу повышения НДПИ могут неожиданно рассеяться, например правительство, столкнувшись с лоббированием, может пойти на уступки нефтяникам и газовикам и повысить ставку НДС, а не НДПИ.
В целом автор (в силу естественного оптимизма) А.Толстоусов сохраняет позитивный взгляд на рынок. По его мнению, скорее всего, рынок РФ попытается преодолеть сопротивление, которое для него представляет 120-дневная скользящая средняя - 1410 по индексу РТС и 1350 по индексу ММВБ.
Рост, который наблюдался на рынке в пятницу, был связан с закрытием коротких позиций и спекулятивными покупками, о чем свидетельствовали низкие объемы.
Выходящая в течение сессии макроэкономическая статистика радовала инвесторов отсутствием резкого негатива и снижала аппетит к рисковым операциям со стороны «шортистов». Отскок, полагаю, также вписывается в рамки технического анализа: ударившись о 1280 пунктов по ММВБ, рост замедлился и был использован для спекулятивной фиксации прибыли.
Ключевая статистика недели была противоречивой. Безработица оказалась ниже прогнозировавшихся 9,7% и составила 9,5%. В то же время превысило прогноз число сокращенных рабочих мест, что частично нивелировало позитив по безработице. Статистика вернула индексы на локальные уровни сопротивления, которые так и не удалось пробить.
Новая неделя вновь будет насыщена важной макроэкономической статистикой. В понедельник, 05 июля, ключевыми станут данные индекса доверия и показатели розничных продаж еврозоны. От активных покупок на старте недели, помимо сохраняющейся неопределенности, инвесторов будет удерживать ожидание данных о ВВП еврозоны.
Среди важных событий недели эксперт называет заседание ЕЦБ. Предстоящая неделя будет проходить в ожидании сезона отчетности, который стартует 12 июля. Отчетность Alcoa, судя по прогнозам, обещает быть позитивной, что может вернуть на рынки покупателей, поэтому на предстоящей неделе предпочтительнее могут быть длинные позиции.
Технически сопротивлением по ММВБ выступит отметка 1300 пунктов, при пробитии которой индекс возьмет цель на 200-дневную скользящую среднюю (1350 пунктов). Оказать давление на рынок может китайский фактор, а именно ожидание показателей торгового баланса, которые будут опубликованы 10 июля, что может снизить аппетит к риску со стороны инвесторов, несмотря на предстоящий сезон отчетности.
На новой неделе наиболее вероятна боковая динамика в диапазоне 1200–1320 пунктов по индексу ММВБ.
В понедельник в США выходной, а в такие дни отечественные «быки» традиционно берут инициативу в свои руки. Если стресс-тесты банков Европы, которые будут опубликованы в выходные дни, не станут провальными, то в понедельник, полагаю, можно ожидать подъема рынка РФ.
Если цены нефть на ближайшей неделе снизятся ниже отметки $70 за баррель, а американский индекс S&P-500 - ниже 1000 пунктов, то индекс ММВБ неминуемо подойдет к отметке 1100 пунктов. Этот уровень, по нашему мнению, инвесторы рассматривают как стратегическую поддержку.
Серебро пользуется повышенным инвестиционным спросом
Серебро является самым используемым в промышленности драгметаллом. Рост цен на серебро демонстрируют самый длительный рост - с 1980 г. инвесторы рассчитывают на их дальнейшее повышение.
В этом году рост цен на серебро опережает такие металлы, как медь и цинк, и идет наравне с золотом. Как прогнозирует Deutsche Bank, к декабрю серебро подорожает на 15%, с текущих $19,135 до $22 за унцию.
К концу года, согласно консенсус-прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg, серебро будет стоить $21 за унцию.
С конца марта фьючерсы на этот драгметалл прибавили 9,5%, цены растут шестой квартал подряд, что является самым длительным сроком с периода повышения цен в течение 11 кварталов до начала 1980 г., отмечает Bloomberg.
Между тем, цены на серебро все еще далеки от исторического рекорда в $50,35 за унцию, зафиксированного на торгах в Нью-Йорке в 1980 г., хотя золото уже достигло 21 июня рекордной отметки в $1265,30 за унцию.
С начала года серебро подорожало на торгах в системе Лондонской биржи металлов (LME) на 13%, золото - на 14%, в то время как индекс шести цветных металлов упал на 9,2%.
Миссия Международного валютного фонда согласовала с украинскими властями параметры новой экономической программы, предполагающей снижение бюджетного дефицита, и предложит совету директоров выделить Украине кредит в $14,9 млрд.
Согласованная сторонами программа предусматривает сокращение консолидированного дефицита бюджета Украины до 5,5% ВВП в текущем году и до 3,5% в 2011 году с задачей формирования тенденции к устойчивому снижению госдолга, говорится в заявлении миссии.
Ожидается, что совет директоров МВФ рассмотрит вопрос о новой резервной (stand-by) кредитной программе для Украины, рассчитанной на два с половиной года, в конце июля, после того, как Киевом будут приняты согласованные изменения в законодательство, касающиеся бюджета и финансового сектора, говорится в пресс-релизе.
Снижение бюджетного дефицита предполагается обеспечить за счет реформ систем налогообложения и социальной защиты, более рационального планирования расходов и администрирования налогов.
Реформы финансового сектора, предусмотренные программой, нацелены на восстановлении здоровой банковской системы за счет обеспечения адекватного уровня капитализации банков, усиление независимости Национального банка Украины.
Новое правительство Украины хотело получить от МВФ в течение ближайших двух с половиной лет $19-20 млрд. Согласно государственному бюджету Украины, в 2010 году на прямое финансирование бюджета планируется привлечь от МВФ $2 млрд.
Достижение предварительного соглашения с МВФ может также облегчить Украине размещение новых 10-летних еврооблигаций. Road show этого выпуска планируется, как сообщалось, на 7-13 июля. Украина отложила ранее выпуск еврооблигаций из-за долгового кризиса в еврозоне. Также может быть разморожен кредит Евросоюза на €610 млн.
Украинская оппозиция намерена призвать Международный валютный фонд отказаться от предоставления кредита нынешнему правительству Украины. С таким заявлением выступила лидер украинской оппозиции, экс-премьер Юлия Тимошенко в эфире национального телевидения.
По словам экс-премьера, часть выделенных МВФ средств власти страны намерены направить на возврат долга компании RosUkrEnergo. Как заявила Ю.Тимошенко, это есть ни что иное как «мощная коррупция», поскольку «президент Украины Виктор Янукович находится «в доле» с RosUkrEnergo».(см. «Видео от ДС от 03.07.10 на профильной ветке сайта Finance.ua))
3 июля миссия МВФ по итогам переговоров на Украине сообщила, что руководству фонда будет предложено выделить Киеву заем в $15 млрд.
Напомним, что в 2009г. «Нефтегаз Украины» изъял у RosUkrEnergo 11 млрд куб. м газа в качестве компенсации после того, как в результате подписания прямого контракта между «Нефтегазом Украины» и ОАО «Газпром» в январе 2009г. RosUkrEnergo была исключена из схемы поставок газа на Украину и за ее пределы. Это было сделано по согласованию с Газпромом, который владеет 50% RUE.
8 июня с.г. Стокгольмский суд принял решение, согласно которому НАК «Нефтегаз Украины» обязан вернуть RosUkrEnergo изъятый газ и заплатить $197 млн. компенсации.
Ю.Тимошенко требует остановить решение Стокгольмского суда постановлением Верховной рады Украины. По словам экс-премьера, оппозиция намерена инициировать проведение независимого международного расследования о причастности к этому решению В.Януковича и премьер-министра страны Николая Азарова.
На финише прошлой недели у нашего валютного рынка, главным образом, наличного, появился еще один, хорошо знакомый ранее в ревальвационных проектах, курсоформирующий фактор.
Речь идет о таком мощном рычаге, который использует НБУ в подобных случаях, как «монетаризм».
В пятницу дилеры отечественного рынка наличных начали дружно жаловаться на ощутимую нехватку гривни. Полагаю, это неприятное обстоятельство и стало причиной отката курса наличного доллара, случившегося в эти выходные и составившее копейку по обеим позициям.
Кроме «монетарных» причин отката, мы указываем на вынужденность подобного шага: измученные плачевным состоянием ликвидности, дилеры начали искать ее «внизу», опуская стоимость валютообменного сервиса. Пока помогает «не очень». Исключение составляет лишь розничный сегмент рынка наличных Днепропетровска, где привлеченные очередным снижением цен, обыватели возобновили приобретение «зелени».
Не исключено, что именно благодаря клиентскому спросу, с которого к дилерам течет достаточно узкий ручеек гривненала, в розничном сегменте теплится жизнь.
Кроме того, наличие спроса в этом сегменте заставляет здешних дилеров пока воздержаться от ревизии курса, который, судя по всему, регулятор если е мытьем, так «монетарным катаньем», хотел бы опустить еще чуть ниже.
В конечном счете торговлю «зеленым» безналом назвать образцом объективности нельзя – в режиме «завтра» наш рынок работает очень неохотно. Однако, не исключено, что первые «реальные» торги долларом валютированием tod, ввиду вероятно отложенного клиентского спроса, может дать слабовыраженный «бычий» сигнал для рынка наличных, как это неоднократно наблюдалось в подобных случаях.
В процессе подготовки раздела использовалась информация сайтов:
www.bloomberg.com,
http://ru.today.reuters.com/,
http://finance.ua ,
http://www.forexite.com/,
www.ukranews.com,
http://www.k2kapital.com/,
http://www.mineral.ru
