Проведя среду в сравнительно спокойных диапазонах, основные конкуренты доллара в четверг продолжили укрепление. Данные по Китаю, хоть и оказались немного ниже прогнозных, все же смогли оказать достаточную поддержку высокодоходным валютам, и коррекции по основным валютным парам в ходе азиатской торговой сессии удалось избежать.
Новости по Испании, где успешно был проведен аукцион по продаже 15-летних гособлигаций на сумму €3 млрд, временно сняли с трейдеров печать сомнения относительно проблем европейской периферии и позволили конкурентам доллара перейти к уверенному росту.
Публикация новостей по США вновь привела к ослаблению доллара. Оставаясь под влиянием опубликованного накануне протокола заседания FOMC от 23 июня, инвесторы особо чутко отреагировали на снижение индекса цен производителей по США на 0,5% (прогноз -0,1%), так как это означает рост дефляционных рисков и замедление темпов восстановления экономики. Индексы производственной активности от ФРС Филадельфии и ФРС-Нью-Йорка (Empire Manufacturing) также отразили снижение активности.
Результатом торговых суток стало достижение новых максимумов: евро и фунт отметились на 2-месячных максимумах - $1,2953 и $1,5472 соответственно, а для франка максимум 1,0399 оказался 3-месячным достижением.
Японская иена на фоне ослабления доллара приблизилась к отметке ¥87,20 за доллар. Отметим также, что Банк Японии оставил основную процентную ставку на прежнем уровне 0,10%.
В пятницу для европейских высокодоходных валют вполне вероятна коррекция, объясняемая массовой фиксацией прибыли по длинным позициям. Поддержкой для евро будет уровень $1,2780, для фунта – $1,5300.
В случае негативных новостей по США (а опубликован будет индекс потребительских цен, индикатор уверенности от университета Мичигана и данные по чистому объему покупок долгосрочных ценных бумаг иностранными инвесторами) конкуренты доллара могут закрепиться на достигнутых уровнях. В случае возобновления роста ближайшим сопротивлением для евро будет $1,3050, для фунта – $1,5530. Для доллар/иены диапазон движения будет ограничен уровнями ¥86,80 и ¥88,20.
Президент Федерального резервного банка Ричмонда (ФРС-Ричмонд) Джеффри Лэкер, выступая в четверг вечером в США, понизил прогноз для роста ВВП Соединенных Штатов на 2010 год до 3%.
«ВВП США вырастет на 3% в текущем году», - сказал он.
Ранее руководители Федеральной резервной системы (ФРС) США впервые более чем за год понизили свой прогноз для экономики США, заявив, что неблагоприятная ситуация на рынке труда будет сдерживать экономический рост.
По мнению руководителей ФРС, рост ВВП США в этом году составит 3%-3,5%, тогда как в весеннем прогнозе речь шла о росте на 3,2%-3,7%.
В последний раз руководители ФРС снижали свой прогноз для 2010 года в апреле 2009 года.
После массивных валютных вливаний в последние два года, которые происходили во всем мире, в том числе и в форме монетизации государственного долга, о гиперинфляции теперь беспокоится не только безрассудная периферия Еврозоны, но, конечно же, не Япония, пишет Dow Jones Newswires.
Тем не менее, наверное, ни в одной другой стране риск гиперинфляции не достиг такой высоты, как здесь.
Сейчас любой, кто хоть мельком взглянул на то, что происходило с потребительскими ценами в Японии или с государственными облигациями за последние два десятилетия, засмеется, покачает головой и отойдет в сторону. Но сейчас сложились вполне благоприятные условия для того, чтобы страну в недалеком будущем охватила серьезная инфляция.
Все упирается в государственный долг, которых достиг крупнейших размеров по отношению к ВВП по сравнению с другими странами, где размер долга определяется аналогичным образом, и составил 227%. А в чистом выражении в этом году его объем равен примерно 122%.
В последние два десятилетия обилие государственных ценных бумаг в Японии с радостью поглощалось внутренними сберегателями, в частности, домохозяйствами. После величайшего краха цен на недвижимость в результате разрыва пузырей Nikkei и рынка недвижимости в конце 1980-х г.г. и периода стабильной дефляции, домохозяйства устраивала доходность, немногим превышающая 1% даже по долгосрочному госдолгу.
Но теперь ситуация меняется. По мере старения населения уровень накоплений резко падал, и сейчас приблизился к нулевой отметке, а домохозяйства активно расходуют ранее накопленный капитал, сообщает стратег банка Societe Generale Дилан Грайс в своем недавнем аналитическом отчете.
По мере падения внутреннего спроса на государственные облигации, эту лакуну должны занять иностранные инвесторы. Но их надо завлекать значительно более высокими процентными ставками, чем те, которые сейчас предлагаются. С этим возникают проблемы, поскольку и при текущих ставках обслуживание долга съедает 35% государственных доходов, говорит г-н Грайс.
Если бы госдолг был единственной проблемой Японии. Но здесь еще наблюдается крупнейший в мире структурный дефицит бюджета. То есть без учета экономического цикла фактический дефицит ежегодно будет превышать 7,2% ВВП как минимум до 2015 г., подсчитали специалисты МВФ.
Таким образом, после разрыва пузыря, правительству страны следовало восстанавливать совокупный спрос, но за это время оно так пристрастилось к финансированию дефицита, что эта привычка приобрела уже нездоровый характер.
Сократить дефицит будет сложно, а может даже и невозможно в силу политических причин. Это означает, что правительство будет искать другие способы финансирования собственных нужд. Как правило, в таких ситуациях приходит решение пробить себе дорогу за счет инфляции. Этот метод ведет в своего рода экономический тупик.
Но сомневающиеся возразят, что японские чиновники многие годы безуспешно пытались спровоцировать инфляцию. Так все и было. Но на этот раз, когда Банк Японии начнет монетизировать долг ввиду отсутствия покупателей, курс иены обрушится, и страну действительно охватит инфляция. Как только это произойдет, правительство начнет конвертировать валюту в реальные активы так усердно, как никогда. Объемы государственных расходов будут такими, которых не видывали в последние два десятилетия, когда страна экономила.
А тратить есть чего, и это станет источников очень высокой, если не сказать гиперинфляции.
Да, да, но это же все еще будет очень не скоро, разве не так? Может и нет. Только в этом году подходит срок погашения облигаций на сумму 213 трлн иен.
Это огромная сумма для государства. Если оно с ней не справится, события начнут развиваться по вышеописанному сценарию.
Организация стран-экспортеров нефти прогнозирует, что объем поставок российской нефти на внутренний рынок и на экспорт в 2011 году вырастет до 10,03 миллиона баррелей в сутки, следует из июльского обзора картеля. Это на 20 тысяч баррелей больше, чем прогноз ОПЕК на 2010 год (10,01 миллиона баррелей в день). Прогноз по текущему году организацией не меняется с апреля. Эксперты ОПЕК ожидают в 2011 году «естественного уменьшения добычи на давно разрабатываемых месторождениях». При этом «рост добычи идет со стороны новых проектов или таких, как Ванкорское месторождение, на котором планируется увеличить добычу, несмотря на отмену нулевой экспортной пошлины», отмечается в обзоре. Также рост нефтедобычи в следующем году поддержат такие проекты, как Приразломное, Уватское, «Юрий Корчагин» и проект «Сахалин».
«Кроме того, рост курса рубля по отношению к доллару усложняет прямой эффект от роста капзатрат на проект поставок нефти», – отмечают эксперты ОПЕК.
По прогнозу ОПЕК, добыча нефти Россией в первом квартале 2011 года составит 10,02 миллиона баррелей в сутки, во втором – 10,01 миллиона баррелей в сутки. В третьем и четвертом квартале данный показатель составит 10,02 и 10,07 миллиона баррелей в сутки соответственно, считают эксперты организации.
Из-за неблагоприятной рыночной конъюнктуры Украина приняла решение отложить размещение еврооблигаций, надеясь на другие источники финансирования на фоне ожидаемого до конца июля решения МВФ о выделении Киеву кредита на $14,9 млрд.
«Учитывая другие имеющиеся источники финансирования и ситуацию с ликвидностью, министерство финансов приняло решение сейчас не проводить новую транзакцию», - цитирует Reuters сообщение министерства финансов Украины.
Роад-шоу выпуска евробондов началось 9 июля в Нью-Йорке, а завершилось 13 июля в Лондоне. Лид-менеджерами сделки стали JP Morgan, Morgan Stanley и ВТБ.
«Украину не устроили ценовые условия, и она полагается на альтернативные источники финансирования, которые могут быть для нее дешевле», - сообщил близкий к размещению источник.
Конечно, «грузить» собственное население выросшими ценами на газ проще.
Предсказанный вечером четверга исход для пятничной сессии валютного межбанка, судя по всему, как это уже бывало неоднократно, «размагнитил» потенциальных клиентов оптового сегмента рынка наличных. Желающих «сдать» СКВ не устраивала позиция спрос, потерявшая с четверга полкопейки, а «страждущие» «зелени» небезосновательно рассчитывали на дальнейшую пролонгацию этого невыносимо-ползучего отката курса доллара.
Благодаря этому, адаптированному для отечественного валютного рынка, «синдрому буриданова осла», первый достаточно быстро движется в направлении трясины стагнации.
Более точно на ближайшую перспективу настроение на рынке можно будет определить позже, когда станет известно об официальном курсе НБУ на 19 июля. Впрочем, рискнем уже сейчас предположить некоторое ускорение откатных тенденций курса доллара, оказавшегося под давлением не только «внутренних обстоятельств» «на тэрэнах Украины», но и на мировом форексе.
Поэтому «медвежий» тренд, катализируемый перманентными проблемами с ликвидностью, на рынке наличных сохранится и даже ускорится. К этому же располагает уже состоявшееся успешное пробитие вниз уровня 7,900 UAH/USD.
В процессе подготовки раздела использовалась информация сайтов:
www.bloomberg.com,
http://ru.today.reuters.com/,
http://finance.ua ,
http://www.forexite.com/,
www.ukranews.com,
http://www.k2kapital.com/,
http://www.mineral.ru
