Жара подогрела цены на еду. Ч I
Климатическая аномалия у наших соседей и у нас будоражит умы экономистов.
Обсуждение последствий стало одной из модных тем и для аналитиков, и для регуляторов. Поразмыслить есть над чем: еженедельно температура бьет рекорд за рекордом, в течение всего июля среднедневная температура в Москве устойчиво держалась выше +30 при климатической норме в +23 градуса.
О влиянии временных климатических аномалий на экономическую деятельность в нашей и соседней стране известно ничтожно мало. Но есть отдельные исследования о влиянии погоды на финансовые рынки. Климатические условия влияют на самочувствие трейдеров и их поведение и, как следствие, – на результаты торгов и конъюнктуру рынка. Однако вклад погоды незначителен в сравнении с фундаментальными факторами.
Гораздо серьезнее жара влияет на макроэкономическую обстановку. В июле в европейской части России положенных по статистике осадков не было, в Приволжском федеральном округе засуха продолжается третий месяц. Аграрии говорят о гибели зерновых колосовых культур, ухудшении условий для выращивания урожая пропашных культур (картофеля, сахарной свеклы, кукурузы), выгорании трав на сенокосах. Ожидается рост цен на сельскохозяйственную продукцию, который, скорее всего, отразится на потребительской инфляции в целом. К примеру, цена на пшеницу с начала июля выросла почти в два раза.
Из-за отсутствия метеорологической статистики, к сожалению, невозможно оценить, в какой части рост цен является рыночным, а в какой – происходит спекулятивное их вздутие под предлогом жары. Официальная статистика цен пока не зафиксировала последствия температурной аномалии. Но, по всей видимости, в этом году мы не увидим сезонной плодоовощной дефляции, приходящейся на июль–сентябрь каждого года. В результате, к концу лета цены на продукты питания могут вырасти на 15–20%.
Гораздо более серьезная угроза – удорожание кормов. Зерно – часть кормов крупного рогатого скота (что приводит к росту цен на мясо, молоко, и мясо-молочные продукты), составляющая хлеба, макарон, кондитерских изделий и даже водки. Однако если цены на продукцию сельского хозяйства сразу отражаются на потребительской инфляции, то влияние дорогих кормов на цены на конечную продукцию является отсроченным. По нашим оценкам, эффект проявится с опозданием на пять–девять месяцев и будет вдвое больше, чем от удорожания сельскохозяйственной продукции. Отчасти это связано со структурой продуктовой корзины в соседней и нашей стране, в которой преобладают продукты животного происхождения.
Худший сценарий – это повторение 2007 г., когда под влиянием общемировой «агроинфляции» цены на сельскохозяйственных животных и продукты животного происхождения выросли в полтора раза, а цены на продукцию сельского хозяйства, овощеводства и садоводства увеличились на треть. Каков будет эффект на этот раз, говорить пока рано. Последние два года сельскохозяйственные цены непрерывно падали, а отраслевые индексы цен находились ниже уровня индекса потребительских цен.
Основной эффект климатической аномалии придется на конец 2010 – начало 2011 гг. мы ожидаем к концу года рост инфляции с 6% до 9%, но эти оценки кажутся завышенными.
Во-первых, влияние «агроинфляции» на конечное потребление домохозяйств ограничено и неустойчиво. По наблюдениям за 2000–2010 гг., доля продовольствия в составе потребительской корзины домохозяйств колеблется от 30% до 50% в зависимости от достатка семьи. Эконометрические оценки показывают, что вклад аграрной компоненты в потребительскую инфляцию непостоянен: от 15% до 30%.
Во-вторых, следует принять во внимание потенциальный рост импорта сельскохозяйственной продукции, который будет стабилизировать цены на внутреннем рынке. Давать количественные оценки будущего ценового эффекта засухи сложно, поскольку прогнозная способность у таких моделей невысока. Тем не менее, можно условно оценить влияние засухи на инфляцию: от 0,5% до 1,5% годового прироста индекса потребительских цен.
Какой будет ответная реакция Центрального банка РФ и НБУ? Экономическая теория предписывает им игнорировать так называемые «идиосинкратические» (уникальные специфические) шоки. Их должны заботить общие шоки, с которыми сталкивается экономика в целом. Говоря по-простому, если климатическая аномалия приведет к заметному росту инфляции, Банку России и НБУ придется в конце года применить меры: увеличить обязательные резервные требования и ставку рефинансирования. Однако если шок будет носить временный характер (и есть все основания думать, что будет именно так), параметры денежно-кредитной политики останутся без изменений. Предварительные итоги можно будет подвести в сентябре, когда ценовая статистика отразит первую реакцию экономики на засуху.
