Маленькая, но гордая Греция и ее долги.
Власти Греции исключают возможность реструктуризации долга.
Греческие чиновники полностью исключают такой вариант развития ситуации с задолженностью страны, при котором могла бы потребоваться реструктуризация, и призывают инвесторов не бояться инвестировать в греческие облигации, сообщает агентство Bloomberg.
По словам главы греческого агентства по управлению государственным долгом Петроса Кристодулу, выступавшего в передаче The Pulse на Bloomberg Television, «никто даже не рассматривает» возможность реструктуризации долга, поскольку страна в состоянии справиться со своими обязательствами.
Министр финансов Георгиос Папаконстантину в свою очередь отметил, что «есть полная уверенность в том, что в существующих условиях никаких проблем с достижением цели не возникнет». Кроме того, министр заявил, что греческие гособлигации «становятся возможностью для инвестиций и перестают быть чем-то, чего стоит бояться».
В среду спрэд доходности 10-летних гособлигаций Греции и германских бумаг с аналогичным периодом обращения вырос до 957 базисных пунктов, что всего на 16 пунктов ниже рекорда, установленного 7 мая этого года.
Уже в этом месяце Греция намерена разместить краткосрочные облигации, при этом, по словам министра, предпочтение, вероятно, будет отдано бумагам со сроком обращения в 3 или 6 месяцев, а не в 1 год.
А тем временем Афины при поддержке Европейской комиссии громко анонсировали учреждение «Греческого фонда финансовой стабильности» (Hellenic Financial Stability Fund). Его цель – «поддержание устойчивости банковского сектора путем укрепления достаточности капитала». Плановый объем фонда составит €10 млрд. Кроме того, правительство Греции готово выкупить привилегированных акций банков еще на €1,2 млрд. Однако вряд ли все средства фонда окажутся востребованы.
Операции фонда призваны увеличить капитализацию сектора до уровня, удовлетворительного с точки зрения стресс-тестов.
Последние стресс-тесты, проведённые под эгидой Европейского комитета органов банковского надзора, показали, что крупнейшие греческие банки, за исключением национализированного ATE Bank, не нуждаются в новом капитале. Сельскохозяйственный ATE Bank может претендовать на сумму €242 млн и стать самым большим получателем средств фонда. Помимо него гипотетически помощь может потребоваться National Bank of Greece и Piraeus Bank.
У Греции – компактная банковская система. В стране действует 66 банков разных типов (большинство из них иностранные), что сопоставимо с такими странами, как Чехия, Литва или Румыния. Всего в банковском секторе занято 66 100 служащих (для сравнения: в Сбербанке РФ работает 239 000 человек). На середину 2010 г. просроченные кредиты по МСФО достигали 9% совокупного кредитного портфеля сектора, а его норматив достаточности капитала составлял 13% (при минимуме в 8%). Под влиянием кредитных потерь банковский сектор продолжает нести убытки, а его достаточность капитала – снижаться.
Фонд будет работать как самостоятельный финансовый институт, а его операции будут похожи на деятельность фондов прямых инвестиций, специализирующихся на банках. Целевыми объектами вложений выступят привилегированные (и в некоторых случаях – обыкновенные) акции местных банков, а также иностранных дочерних банков, работающих на территории Греции. Операции Фонда не должны дублировать операции по пополнению ликвидности банков, которыми занимаются Евросистема и Банк Греции.
Принципами деятельности фонда обозначены безубыточность (фонд должен сохранить стоимость активов и избежать потерь налогоплательщиков), а также поддержание банковской конкуренции. На практике это означает, что каждое вливание в капитал будет рассматриваться как коммерческий проект, а цена капитала будет находиться на уровне не ниже рынка. Предполагается, что дивиденды по привилегированным акциям составят не менее 10% годовых, на выплату бонусов и дивидендов по обыкновенным акциям будут наложены ограничения. Срок деятельности Фонда ограничен июнем 2017 года.
На первый взгляд создание фонда кажется здравой идеей. Предполагается, что его плановый объем позволит увеличить собственный капитал сектора на треть. Но для кого именно предназначена государственная поддержка? При ближайшем рассмотрении потенциальных кандидатов оказывается, что на пять крупнейших банков приходится около 70% совокупных активов сектора (в то время как в еврозоне – 45%, а в Европейском союзе – 44%). Здоровье греческой финансовой системы зависит, главным образом, от ведущей пятерки. Но именно с их стороны спроса на государственные деньги как раз и не предвидится.
Eсли учесть, что достаточность капитала в секторе далека от минимальной, учреждение фонда призвано скорее успокоить финансовые рынки. Оно снизит цену международных денег для греческих банков, но не увеличит их капитал.
Таким образом, де-факто Греция вложили 10 миллиардов евро в свой упавший нынче имидж.
