Золото и экономическая свобода. ЧI
Некогда нами было обещан почти исторический сюжет о золотом стандарте. Речь идет о взглядах «Великого и Ужасного» Алана Гринспена на проблему золотого стандарта. Изюминка сюжета заключается в том, что взглядам этим 45 лет, они родились и материализовались в обзоре гуру в 1966 году.
Полагаю, будет небезинтересным ознакомиться с переводом его труда. Особенно в контексте ренессанса внимания профильных специалистов к данной проблеме на фоне роста недоверия к «бумажным» деньгам и кризиса действующей монетарной модели.
Обзор был написан популярно, хорошим языком, и работать его было легко и приятно.
Почти истерическое неприятие золотого стандарта является пунктом, объединяющим государственников всех мастей. Кажется, что они чувствуют (возможно, более явно, чем многие последовательные защитники свободной торговли), что золото и экономическая свобода неразделимы, что золотой стандарт – это инструмент свободной конкуренции, и что каждое из этих понятий подразумевает и требует другого.
Чтобы найти источник этого антагонизма, важно вначале понять специфическую роль золота в свободном обществе.
Деньги – это обычная мера всех экономических операций. Именно этот товар служит средством обмена и является универсально приемлемым всеми участниками рыночной экономики в качестве оплаты за товары или услуги, и может поэтому быть использован в качестве стандарта рыночной стоимости и хранителя ценности, то есть способа сбережений.
Существование такого сырья является условием, обеспечивающим разделение труда в экономике. Если бы у людей не было некоего товара, объективная стоимость которого в общем смысле принимается как деньги, им пришлось бы прибегнуть к примитивному натуральному обмену или жить на самообеспечении и упустить неоценимые преимущества специализации. Если бы люди не владели таким способом сохранять ценность, то есть откладывать, никакое долгосрочное планирование или обмен были бы невозможны.
Средство обмена, приемлемое для всех участников экономики, определяется не произвольно.
Во-первых, средство обмена должно быть долговечным. В примитивном обществе со скудным капиталом зерно может служить средством обмена, так как обмен производился лишь во время и сразу после сбора урожая, и хранить было особенно нечего. Но когда имеет значение фактор прибавочной стоимости, как это бывает в более богатых и цивилизованных обществах, средство обмена должно быть долговечным товаром, и обычно это металл. Металл, как правило, выбирается потому, что он однороден и одновременно делим: все единицы равнозначны, и их легко можно соединить или привести к любому количеству. К примеру, драгоценные камни не являются ни однородными, ни делимыми.
Что еще более важно, товар, выбранный в качестве средства, должен воплощать собой роскошь. Человеческая страсть к роскоши не имеет границ, и поэтому предметы роскоши всегда пользуются спросом и всегда будут желанными. Зерно является роскошью в недоедающих цивилизациях, но не в процветающем обществе. Сигареты обычно не служат в качестве денег, но они выполняли такую роль в послевоенной Европе, где считались роскошью. Термин «предмет роскоши» подразумевает редкость и высокую стоимость товарной единицы. При высокой цене такой товар легко переносить; к примеру, унция золота равна по стоимости половине тонны чугуна.
На ранних стадиях развития денежной экономики могли использоваться несколько средств обмена, так как вышеуказанным условиям могли удовлетворять разные товары. Однако один из товаров постепенно вытеснит все остальные, потому что его будут принимать все чаще. Предпочтения по поводу того, в чем хранить ценности, будут отданы наиболее широко приемлемому товару, что, в свою очередь, расширит сферу его применения. Этот переход будет продолжаться до тех пор, пока этот товар не станет единственным средством обмена. Применение одного средства дает большие преимущества по тем же причинам, по каким денежная экономика превосходит экономику бартера: обмен может происходить на неисчислимо широком уровне.
Будет ли это золото, серебро, морские раковины, скот или табак – зависит от контекста и развития данной экономики. На самом деле, все из них послужили средством обмена в свое время. Даже в нашем веке два главных товара, золото и серебро, использовались как международное средство обмена, при этом первенство перешло к золоту. Золото, обладая художественным и функциональным применением и будучи относительно редким, имеет значительные преимущества над всеми другими средствами обмена.
С начала Первой мировой войны оно было практически единственным международным стандартом обмена. Если за все товары и услуги нужно было бы платить золотом, было бы сложно производить крупные выплаты, и это привело бы к ограничению общественного разделения труда и специализации. Таким образом, логическое продолжение создания средства обмена – это развитие банковской системы и кредитных инструментом (банкнот и депозитов), которые работают в качестве заменителя золота, но могут быть обращены в него.
Свободная банковская система, основанная на золоте, способна расширить кредит и создавать, таким образом, банковские билеты (валюту) и депозиты, согласно экономическому спросу. Лицам, владеющим золотом, предлагают разместить свое золото в банке под проценты (в счет него они могут выписывать чеки). Но так как редко бывает так, что все вкладчики вдруг захотят забрать свое золото в одно и то же время, банкиру нужно хранить лишь часть всего объема депозитов в золоте в качестве резерва. Это позволяет банкиру одалживать больше, чем у него есть в качестве депозитов (это означает, что в качестве обеспечения своих депозитов он хранит требования на золото, а не само золото). Но объем займов, который он может себе позволить выдать, не произвольный: он должен рассчитывать его в соответствии с объемом своих резервов и согласно состоянию своих инвестиций.
Когда банки одалживают деньги на финансирование продуктивных и прибыльных проектов, займы выплачиваются быстро, и банковский кредит по-прежнему общедоступен. Но когда предприятия, финансируемые банковским кредитом, менее прибыльные и медленно достигают прибыльности, банкиры вскоре обнаруживают, что объем непогашенных займов превышает золотые резервы, и они начинают сокращать объем нового кредитования, обычно путем взимания более высоких процентных ставок. Это может привести к ограничению финансирования новых предприятий и требует, чтобы существующие заемщики улучшили свою прибыльность, чтобы они могли получить кредит на дальнейшее расширение. Таким образом, согласно золотому стандарту, свободная банковская система обеспечивает стабильность и сбалансированный рост экономики.
Когда золото принимается в качестве средства обмена большинством государств, свободный международный золотой стандарт способствует развитию мирового разделения труда и расширению международной торговли. Даже если единицы обмена (доллар, фунт, франк и т.д.) разнятся от страны к стране, когда все обозначается относительно золота, экономики разных стран работают как одно целое – до тех пор, пока не возникает ограничений на торговлю или движение капитала. Кредит, процентные ставки и цены стремятся следовать одинаковым моделям во всех странах. К примеру, если банки одной страны слишком либерально увеличат объем кредитования, то процентные ставки в этой стране будут тяготеть к снижению, побуждая вкладчиков перемещать свое золото в иностранные банки с более высоким процентом. Это немедленно вызовет недостаток банковских резервов в стране «доступных денег», потребует ужесточения кредитных стандартов и возврата к конкурентному повышению процентных ставок.
