ФРС-ЕЦБ: вербально-ставочный пинг-понг. Ч I
В преамбуле к большой драке, важному визиту важного лица и прочему событию, где наверняка столкнутся интересы стран, отдельных человеков и кредитно-денежных систем, стороны, как правило, обмениваются превентивными ударами через СМИ, брифинги и т.д.
В этом контексте центробанки Старого Света и США не стали исключением. Меряясь у кого кгм… учетная ставка больше.
Растущие признаки роста инфляции и дисбалансов на финансовых рынках означают, что Федеральной резервной системе (ФРС) необходимо перейти к ужесточению денежно-кредитной политики. Об этом в среду заявил Томас Хениг, президент Федерального резервного банка Канзас-Сити и ветеран ФРС.
«Если текущая политика сохранится, мы почти наверняка стимулируем рост мыльных пузырей на рынке активов и рост инфляции, — сказал он. – Есть признаки того, что в мире возникают новые экономические дисбалансы и инфляционные импульсы». Хениг пояснил: «Чем дольше политика будет оставаться такой, какая она есть, тем больше вероятность того, что это давление будет расти и в конечном итоге подрывать рост мировой экономики».
Хениг сделал эти заявления во время выступления в Лондонской Школе экономики. Хениг, который в настоящее время не является членом Комитета по операциям на открытом рынке с правом голоса и должен уйти в отставку в октябре, был неизменным критиком политики ФРС.
Хениг выступал с особым мнением на каждом заседании ФРС в прошлом году, утверждая, что ФРС не нужно проводить антикризисную политику в то время, как экономика выздоравливает. В прошлом году он также выступал за повышение ставки федеральных резервных фондов overnight с нулевой отметки до 1% — уровня, на котором центральный банк, по его словам, сможет критически оценить состояние экономики.
Если опасения Хенига разделяют некоторые президенты других резервных банков, то ключевые фигуры комитета — председатель ФРС Бен Бернанки, вице-председатель Джанет Йеллен и президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Уильям Дадли – с ним не согласны. Они по большей части считают, что, поскольку уровень безработицы остается высоким, то инфляция останется необычно низкой, поэтому они поддерживают сильный ответ посредством денежно-кредитной политики, чтобы помочь экономике показать более здоровый рост. Эти члены комитета и другие являются сильными сторонниками программы покупки облигаций в объеме $600 млрд, которая должна быть завершена в июне.
Многое из того, что Хениг сказал в Лондоне, не было новым. Но он впервые указал на области, где денежно-кредитная политика, как он считает, оказывает не столь благоприятное влияние.
«Цены на сельскохозяйственные угодья, например, растут двузначными темпами, — сказал он. – Высокодоходные ценные бумаги на финансовых рынках требуют премий выше тех, что некоторые сочли бы разумными соразмерно с риском».
Что касается растущих цен на продукты питания и энергоносители, то «этот рост может отчасти отражать предложение и спрос на мировом рынке». Но, в то же время «по меньшей мере, часть роста обусловлена очень мягкой денежно-кредитной политикой в США и других экономиках».
Хениг также сказал, что история содержит предупреждение для текущей политики ФРС.
«За длительными периодами мягкой политики почти неизбежно следует некоторая комбинация мыльных пузырей на рынке активов и роста инфляции», — сказал он. «Денежно-кредитная политика, проводящаяся сейчас в США и большинстве стран мира, более мягкая, чем в разгар кризиса», что не согласуется с экономикой, которая сейчас явно восстанавливается.
Хениг снова призвал к ужесточению политики, сказав, что ФРС «должна сдвинуть ставку федеральных резервных фондов с нулевой отметки в сторону одного процента в течение довольно короткого периода времени» и оценить влияние такого шага.
«Оценив последствия таких действий, она должна быть готова повысить ставку еще больше до уровня, который может быть разумно оценен как более близкий к нормальному и устойчивый», — сказал Хениг.
Хениг также добавил: «Комитет должен постепенно сократить баланс, составляющий $3 трлн, к докризисному уровню в $1 трлн.».
Хениг также сказал, что экономика продолжает восстанавливаться и создавать новые рабочие места, отметив недавний рост базовых цен.
«Хотя никто не может с определенностью сказать, продолжится ли этот процесс, но появляется все больше свидетельств того, что это возможно», — сказал он.
Хениг стал невольным «ответчиком» на предварительный «туше» со стороны его коллеги из Евроцентробанка.
Но об этом в следующей части видеосюжета.
