Инвестиционная группа «Сократ»

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В среду, 13 апреля, украинские биржи закрылись ростом. Согласно результатам торгов индекс Украинской биржи вырос на 2.57%, оказавшись на уровне 2736.89, а индекс ПФТС – на 0.54%, до уровня 1061.54 пункта. Все голубые фишки на локальном рынке смогли отыграть недавнее снижение. После возобновления торгов по SVGZ акции смогли прибавить в цене порядка 6.5%. Наибольший рост был зафиксирован по акциям Авдеевского КХЗ (+6.65%), Азовстали (+3.99%) и Стирола (+3.17%).

Восстановлению рынка вчера способствовал внешний позитив, где европейские рынки росли на хорошей макростатистике, в то время как фьючерсы на американские индексы уверенно торговались в зеленой зоне на ожиданиях квартальных данных от JP Morgan. Финансовые результаты банка за первый квартал превзошли ожидания аналитиков, дав тем самым зеленый свет для быков. Нефть так же восстановилась в цене, оказывая поддержку сырьевому сектору. В Японии ситуация стабильно плохая, Ливия так же вне фокуса рынка.
Сегодня в США будут опубликованы данные по количеству первичных обращений за пособиями по безработице за прошедшую неделю и индекс цен производителей за март. Сегодня также выйдет финансовый отчет Google за первый квартал 2011.

Правительство Украины утвердило продажу двух генкомпаний и девяти облэнерго в 2011 году

Согласно распоряжению Кабинета Министров Украины №310 от 11 апреля 2011 года, госпакеты акций двух энергогенерирующих компаний – Днепроэнерго и Западэнерго, в размере 25% и 45.1% соответственно, подлежат продаже в 2011 году. Также под приватизацию попадают госпакеты девяти облэнерго: 25% Киевэнерго, 45% Крымэнерго, 50% Винницаоблэнерго, 50% Днепрооблэнерго, 50% Закарпатьеоблэнерго, 40.06% Донецкоблэнерго, 25.99% Тернопольоблэнерго, 45% Черновцыоблэнерго, а также 21% госпакета акций Черкассыоблэнерго вместе с 25%-м пакетом акций этой компании, принадлежащем подконтрольному государству УкрЭСКО.

Наше мнение: эта новость является ПОЗИТИВНОЙ для энергетической отрасли в целом и, в частности, для генерирующих компаний Днепроэнерго [DNEN UK, ПОКУПАТЬ] Западэнерго [ZAEN UK, ДЕРЖАТЬ], Центрэнерго [CEEN UK, ПОКУПАТЬ], Донбасэнерго [DOEN UK, ПОКУПАТЬ]. Как мы и предполагали, на продажу первыми будут выставлены две генерирующие компании: Днепроэнерго и Западэнерго. Наиболее вероятным покупателем выступит крупнейший в Украине частный вертикально интегрированный энергохолдинг ДТЭК, входящий в группу СКМ Рината Ахметова, так как его доля в Днепроэнерго составляет 41.4%, а в Западэнерго – 12.2%, что в результате победы в конкурсе может обеспечить ДТЭК контрольную долю в обоих предприятиях (66.4% в Днепроэнерго и 57.3% в Западэнерго).

Мы оцениваем поступления от продажи 25% акций Днепроэнерго в 205-225 млн долл., и 45.1% акций Западэнерго в 275-295 млн долл., что в сумме принесет государству порядка 480-520 млн долл. Мы ожидаем завершение приватизации Днепроэнерго и Западэнерго в августе текущего года.

Продажа неконтрольных пакетов акций компаний в целом может объясняться желанием государства закрепить за собой доли в предприятиях, которые после вложений стратегических инвесторов будут генерировать поступления в бюджет. Однако это может оттолкнуть многих заинтересованных стратегических инвесторов и соответственно понизить будущую цену продажи из-за узкого круга участников в конкурсе.

Мы оставляем наши рекомендации по акциям энергогенерирующих компаний без изменений.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В четверг, 14 апреля, украинские биржи закрылись вблизи уровней открытия. Согласно результатам торгов индекс Украинской биржи вырос на 0.01%, оказавшись на уровне 2737.03, а индекс ПФТС снизился на 0.06%, до уровня 1060.85 пункта. Практически все акции индекса были под давлением, единственным драйвером роста стали акции Азовстали, которые значительно прибавили в цене благодаря информации о возможной выплате дивидендов из нераспределенной прибыли за предыдущие годы; этот вопрос будет рассмотрен на ближайшем собрании, которое планируется провести 22 .04.2011. Cреди предприятий индексной корзины наибольшее снижение показали акции Стахановского вагоностроительного завода (-3.21%), Укрсоцбанка (-1.99%) и Мотор Сичи (-0.91%).
На мировых рынках преобладал негативный настрой, в частности из-за вышедшей в США макростатистики. Так, число первичных заявок на пособие по безработице значительно превысило ожидания аналитиков и составило 412 тыс, против прогнозируемых 380 тыс. Учитывая текущие уровни, на которых торгуются американские индексы, существует вероятность дальнейшего снижения при пробитии вниз уровня 1300 по SP500.

Сегодня ожидается большой блок статистики по Китаю и индекс потребительских цен Еврозоны за март. В США будет опубликован индекс потребительских цен, данные по промышленному производству и индекс потребительского доверия. Кроме этого сегодня отчитаются Bank of America и Nestle.

Агротон [AGT PW, Б/Р] увеличил чистую прибыль в 3.1 раза в 2010 году.

Агротон [AGT PW, Б/Р], диверсифицированный вертикально интегрированный сельскохозяйственный производитель в восточной Украине, опубликовал сильные финансовые результаты за 2010 году. Чистый доход компании вырос на 28% г/г – до 97.1 млн долл., EBITDA и маржа по EBITDA выросли на 65% г/г и на 8.3 п.п. – до 35.1 млн долл. и 36% соответственно. Чистая прибыль выросла на 211% г/г до 15.7 млн долл.

Наше мнение: Мы считаем эту новость ПОЗИТИВНОЙ для компании, так как она продолжает демонстрировать хорошие финансовые результаты благодаря высоким рыночным ценам на пшеницу, семена подсолнечника и молочную продукцию. Доходы, полученные от продажи зерновых выросли на 13% в 2010 году, однако доходы от животноводчества и переработки снизились на 12% и 3% соответственно. Часть дохода компании в размере 39.8 млн долл. была получена за счет переоценки биологических активов компании.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В пятницу, украинские фондовые индикаторы закрылись ростом. Согласно результатам торгов, индекс УБ поднялся на 1.15%, до 2768.48, а индекс ПФТС вырос на 0.94%, до 1070.87. Лидером торгов по объему выступил Авдеевкий КХЗ (22.3 млн грн), акции компании выросли на 7.29% на фоне предстоящего собрания акционеров, где будет рассматриваться вопрос о распределении прибыли, полученной за предыдущие годы. Хуже рынка выглядели бумаги Азовстали (-0.51%) и Западэнерго (-0.32%).
Фондовые биржи в Европе и США закрылись преимущественно ростом ведущих индексов. Несмотря на слабые квартальные отчеты Google и Bank of America, настроения инвесторов улучшились после выхода статистики по промышленному производству и потребительскому доверию в США, которые оказались лучше прогнозов. Инвесторов также порадовали квартальные результаты от Nestle. Но, тем не менее, некоторый негатив внесли данные об ускорении инфляции в Китае, США и Еврозоне в марте, а также новости о понижении агентством Moody’s рейтинга гособлигаций Ирландии на две ступени.

Предстоящая неделя будет менее интересной с точки зрения макроэкономической статистики, нежели прошедшая; кроме этого в период корпоративной отчетности статистика, как правило, выходит на второстепенный план. На следующей неделе свои отчеты опубликуют Goldman Sachs, IBM, Intel, Yahoo, General Electric и Du Pont.

Китай повысил прогноз производства стали в 2011 году

Согласно сообщению новостного агентства Интерфакс-Украина, Государственная комиссия по развитию и реформам Китая повысила прогноз внутреннего производства стали в стране с 660 до 700 млн. тонн в 2011 году, что обусловлено растущим спросом на металлопродукцию, а также планами правительства Китая по строительству доступного жилья.

Наше мнение: Данный прогноз предполагает рост производства стали в Китае приблизительно на 12% по итогам 2011 года. Мы считаем подобный рост крайне оптимистичным, в то время как наш прогноз сохраняется на уровне 5-5,5%. В то же время, данная новость является ПОЗИТИВНОЙ для украинских производителей железорудного сырья и угля: Полтавского ГОКа (PGOK UK: ПОКУПАТЬ), Северного ГОКа (SGOK UK: ПОКУПАТЬ), Центрального ГОКа (CGOK UK: ПОКУПАТЬ), а также шахтоуправления «Покровское» (SHCHZ UK: ПРОДАВАТЬ).

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В понедельник, 18 апреля, украинские биржи закрылись сильным снижением на фоне неблагоприятных новостей из США. Согласно результатам торгов индекс Украинской биржи упал на 3.56%, оказавшись на уровне 2669.86, а индекс ПФТС снизился на 2.05%, до уровня 1048.89 пункта. Большинство предприятий индексной корзины на УБ показали снижение более 4%, лидерами снижения стали Ясиновский КХЗ (-8.39%), Енакиевский метзавод (-6.63%), Азовсталь (-6.06%) и Авдеевский КХЗ (6.06%). Лучше рынка выглядели бумаги концерна Стирол (+0.58%).

Фондовые площадки Европы и США закрылись в минусе после того как агентство S&P изменило прогноз по суверенному рейтингу США на уровне Ааа со «стабильного» на «негативный». На фоне этих новостей цены на нефть на мировых рынках значительно снизились. Кроме этого, на настроения инвесторов негативно повлияло решение ЦБ Китая в очередной раз повысить процентную ставку в целях борьбы с инфляцией.
Сегодня будут опубликованы индекс потребительского доверия в Японии за март, индекс деловой активности в апреле по Германии и Еврозоне, а также в США выйдут данные по числу начатых строительств домов за март.


Харцызский трубный завод [HRTR UK:ПОКУПАТЬ] выплатит 791 млн гривен дивидендов

Акционеры входящего в группу Метинвест Харцызского трубного завода на собрании 12 апреля решили выплатить 791 млн гривен дивидендов из чистой прибыли, полученной по итогам 2010 года, а также из нераспределенной прибыли прошлых лет. В частности, акционеры решили выплатить 171 млн гривен из чистой прибыли, полученной за 2010 год, и 620 млн гривен из нераспределенной прибыли прошлых лет. Таким образом, дивидендный доход составит около 0.3 гривен на акцию.

Наше мнение: Данное решение акционеров ХТЗ соответствует политике стабильных дивидендов Компании: напомним, что в минувшем году XТЗ решил направить на выплату дивидендов всю чистую прибыль, полученную в 2009 году, – 589.9 млн грн, что составило 0.227 грн на акцию.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif



Агротон [AGT PW, Б/Р], диверсифицированный вертикально интегрированный сельскохозяйственный производитель в восточной Украине, опубликовал сильные финансовые результаты за 2010 году. Чистый доход компании вырос на 28% г/г – до 97.1 млн долл., EBITDA и маржа по EBITDA выросли на 65% г/г и на 8.3 п.п. – до 35.1 млн долл. и 36% соответственно. Чистая прибыль выросла на 211% г/г до 15.7 млн долл.

Наше мнение: Мы считаем эту новость ПОЗИТИВНОЙ для компании, так как она продолжает демонстрировать хорошие финансовые результаты благодаря высоким рыночным ценам на пшеницу, семена подсолнечника и молочную продукцию. Доходы, полученные от продажи зерновых выросли на 13% в 2010 году, однако доходы от животноводчества и переработки снизились на 12% и 3% соответственно. Часть дохода компании в размере 39.8 млн долл. была получена за счет переоценки биологических активов компании.

Ну то что Агротон инвесторам очки втирает и признает переоценку активов ДОХОДОМ - понятно. Особенно когда на фоне высоких рыночных цен на зерновые и масличные культуры рост доходов - убогих 3.6%.

Ну вот когда аналитик за ними эту мантру повторяет - то это печально, и говорит о соответствующем уровне квалификации

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

Во вторник, 19 апреля, украинские биржи закрылись со смешанной динамикой индексов. По результатам торгов, индекс Украинской биржи вырос на 0.92%, оказавшись на уровне 2694.43 пунктов, а индекс ПФТС снизился на 0.85%, до уровня 1039.00 пункта. Лидером торгов по объему на Украинской бирже выступила Мотор Сич (21.2 млн грн). Среди акций индексной корзины наибольший рост показали Стирол (+3.85%), Укрнафта (1.78%) и Авдеевский КХЗ (+1.44%). Хуже рынка выглядели бумаги Алчевского меткомбината (-0.09%) и Стахановского вагоностроительного завода (-4.17%).

Поддержку нашему и внешним рынкам оказала хорошая макростатистика из США, где число новостроек за март месяц выросло до 549 тыс., против ожидаемых 520 тыс. Более того, позитива рынку добавил квартальный отчет Goldman Sachs, чистая прибыль которого за 1 квартал превзошла ожидания аналитиков. С другой стороны, увеличение волатильности на текущих уровнях говорит о неуверенности в дальнейшем росте, как на локальном, так и на внешних рынках, хотя рост вполне может возобновиться после пробития рынками соответствующих технических уровней (для индекса УБ этот уровень находится в районе 2770-2775 пунктов).

Сегодня будет опубликован индекс цен производителей по Германии за март, а в США выйдут данные по продаже домов на вторичном рынке за март и данные по запасам нефти за неделю. Сегодня будут опубликованы квартальные отчеты Wells Fargo, Apple и American Express.

Азовсталь [AZST UK: ДЕРЖАТЬ] в 2010г нарастила чистый доход более чем наполовину

Металлургический комбинат Азовсталь, входящий в группу Метинвест, по итогам работы в 2010 году увеличил чистый доход на 51.8% по сравнению с 2009 годом – до 23.8 млрд гривен.

Наше мнение: Чистый доход Компании оказался немного лучше средних ожиданий рынка, которые составляли 22.9 млрд гривен. Напомним, что 2010 год Азовсталь завершил с чистым убытком в размере 178.6 млн гривен, а нераспределенная прибыль предприятия к концу прошлого года составила 7.87 млрд гривен. Вполне вероятно, что на собрании акционеров, которое состоится 22 апреля 2011 года, будет принято решение о распределении, по разным оценкам, до 50% нераспределенной прибыли Компании в преддверии обширной программы модернизации предприятий Метинвеста в 2011-2015 годах, а также грядущей приватизации государственных объектов электроэнергетики, интерес к которым проявила компания ДТЭК, входящая в группу СКМ.

Вполне вероятно, что на собрании акционеров, которое состоится 22 апреля 2011 года, будет принято решение о распределении, по разным оценкам, до 50% нераспределенной прибыли Компании в преддверии обширной программы модернизации предприятий Метинвеста в 2011-2015 годах, а также грядущей приватизации государственных объектов электроэнергетики, интерес к которым проявила компания ДТЭК, входящая в группу СКМ.

похоже adeges прав.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В среду, 20 апреля, украинский фондовый рынок закрылся в плюсе на фоне внешнего позитива. В фокусе торговцев была корпоративная отчетность европейских и американских компаний, а также локальные новости. По итогам торгов индекс Украинской биржи вырос на 1.25%, достигнув уровня 2728.17 пунктов, а индекс ПФТС -- на 1.88%, до 1059.55 пунктов. Наибольшие объемы торгов на Украинской бирже были зафиксированы по бумагам Мотор Сичи (44.7 млн грн) и Авдеевского коксохимического завода (24.9 млн грн). Лидерами роста среди компаний индексной корзины стали Мотор Сич (+2.93%) и Укртелеком (+2.62%). Наибольшее снижение показали акции Ясиновского КХЗ (-2.36%) и Стахановского вагоностроительного завода (-2.08%).

Торговые площадки Европы и США закрылись в зеленой зоне. Европа с вдохновением отнеслась к сильным квартальным результатам Intel и Yahoo, а также росту цен на сырье. До начала торгов в США свои квартальные результаты предоставили Wells Fargo и AT&T. Оба отчета превзошли ожидания аналитиков. Макростатистика также сыграла на руку быкам. Продажи домов на вторичном рынке недвижимости выросли в марте до 5.1 млн против ожидаемых 5 млн.

Сегодня настроения торговцев определят отчеты Apple и American Express. Кроме этого сегодня будет опубликован индекс делового оптимизма IFO по Германии, а в США выйдет индекс опережающих индикаторов, уровень первичных обращений за пособиями по безработице и индекс деловой активности ФРБ Филадельфии.

Полтавский ГОК [PGOK UK:ПОКУПАТЬ] привлек у Ferrexpo 5-летний кредит на 300 млн долл под 11% годовых

Полтавский горно-обогатительный комбинат, являющийся основным активом горнорудной компании Ferrexpo plc (Великобритания), привлек у материнской компании кредит на 300 млн долл сроком на 60 месяцев под 11% годовых.

Наше мнение: По всей видимости, Ferrexpo выделила большую часть полученных от выпуска пятилетних еврооблигаций на 500 млн долл средств Полтавскому ГОКу с целью финансирования ранее озвученных проектов капитальных вложений в рамках долгосрочной стратегии Ferrexpo. С учетом полученных средств, отношение заемного капитала предприятия к собственному (D/E ratio) увеличилось более чем в 2 раза и составило 1.06. Вместе с тем, прогнозируемые операционные денежные потоки предприятия являются достаточными (в 4-5 раз больше) для покрытия будущих финансовых затрат (процентных платежей по кредитам).

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В четверг, 21 апреля, украинский фондовый рынок закрылся со снижением. По итогам торгов индекс Украинской биржи снизился на 1.39%, достигнув уровня 2691.31 пунктов, а индекс ПФТС -- на 0.85%, до 1050.60 пунктов. Лидером торгов по объему выступила Мотор Сич (17.8 млн грн). Все бумаги индексной корзины закрылись на отрицательной территории, кроме Стахановского вагоностроительного завода, акции которого выросла на 0.23%. Наибольшее снижение продемонстрировали акции Енакиевского метзавода (-4.4%), Алчевского меткомбината (-4.18%) и Ясиновского КХЗ (-4.15%).
Торги на фондовых площадках Европы и США проходили преимущественно на положительной территории на фоне сильных финансовых результатов за 1 квартал 2011 года. Отчеты таких компаний, как Apple, American Express, McDonald's и Akzo Nobel превзошли ожидания аналитиков. Вышедшая статистика была разнонаправленной. Так, число обращений по выплате пособия по безработице снизилось на 13 тыс, что, в целом, является хорошей новостью для рынка, даже несмотря на то, что это оказалось хуже прогнозов. В то же время индекс деловой активности ФРБ Филадельфии упал с 43.4 месяцем ранее до 18.5, что спровоцировало некоторые негативные настроения на рынке.

Сегодня фондовые биржи Европы и США будут закрыты в связи с предстоящим праздником Пасхи.

ММК им.Ильича [MMKI UK:ПЕРЕСМОТР] в 2010 г. увеличил чистый доход на 86.4%

Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича, вошедший осенью прошлого года в группу Метинвест, в 2010 году увеличил чистый доход на 86.4% по сравнению с 2009 годом – до 24.88 млрд грн. В то же время, чистый убыток предприятия по итогам года увеличился на 63.7% – до 418.88 млн грн.

Наше мнение: Показатель чистого дохода предприятия оказался приблизительно на 10% хуже средних ожиданий рынка. Операционные результаты предприятия, в целом, оказались также хуже рыночных ожиданий. Вместе с тем, в планах ММКИ в 2011 году увеличить чистый доход до 29.8 млрд грн. Комбинат также намерен провести техническое перевооружение и капитальные ремонты агрегатов на общую сумму 1,2 млрд грн.

http://www.sokrat.com.ua/img/sokrat_logo_ru.gif

Обзор рынка

В пятницу, 22 апреля, украинский фондовый рынок закрылся со смешанной динамикой индексов. По итогам торгов индекс Украинской биржи вырос на 0.68%, достигнув уровня 2708.32 пунктов, а индекс ПФТС снизился на 0.56%, до 1044.69 пунктов. Торговая активность на украинских биржах была на довольно высоком уровне несмотря на то, что в пятницу биржи Европы и США были закрыты в связи с празднованием Страстной пятницы, важной макроэкономической статистики также не выходило. Лидерами торгов по объему на украинской бирже стали Азовсталь (13.9 млн грн) и Мотор Сич (9.9 млн грн). Среди акций индексной корзины наибольший рост продемонстрировали Алчевский меткомбинат (+2.94%), Донбассэнерго (+2.90%) и Укрсоцбанк (+2.58%). Хуже рынка выглядели бумаги Азовстали (-2.46%) на фоне того, что на собрании акционеров, которое состоялось 22 апреля, было перенесено ожидаемое решение о выплате дивидендов.

Сегодня в Германии будет опубликованы данные по импортным ценам за март, а в США выйдет индекс потребительского доверия за апрель.

Полтавский ГОК [PGOK UK: ПОКУПАТЬ] направит на выплату дивидендов 95.5 млн грн

Общее собрание акционеров Полтавского горно-обогатительного комбината, которое состоялось 22 апреля, приняло решение направить на выплату дивидендов 95.5 млн грн из прибыли, полученной за 2010 год, в то время как на развитие производства будет направлено 642.3 млн грн.

Наше мнение: Акционеры ПГОКа направили около 13% чистой прибыли, полученной в 2010 году, на выплату дивидендов. Дивидендная доходность в расчете на 1 акцию составила 0.5 грн или 1.4%. Как и предполагалось, основная часть сгенерированной прибыли будет направлена на расширение производственных мощностей в рамках долгосрочной стратегии Ferrexpo. Акционеры ПГОКа также утвердили увеличение общей суммы кредитования предприятия его материнской структурой, Ferrexpo Finance plc, до 500 млн долл.

Акционеры Азовстали [AZST UK: ДЕРЖАТЬ] сняли с рассмотрения вопрос о распределении прибыли

Собрание акционеров металлургического комбината Азовсталь в пятницу, 22 апреля, сняло с рассмотрения вопрос о распределении прибыли.

Наше мнение: Дата рассмотрения вопроса о распределении нераспределенной прибыли предприятия в размере 7.88 млрд грн будет назначена позже. По нашим ожиданиям, предприятие должно принять решение о выплате от 30 до 50% нераспределенной прибыли в этом году.

ММК им. Ильича [MMKI UK: ПЕРЕСМОТР] в 1 кв. 2011 г. увеличил чистый убыток в 11.3 раза

Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича по итогам работы в январе-марте 2011 года увеличил чистый убыток в 11.3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 489.9 млн грн.

Наше мнение: Предприятие продолжает демонстрировать убытки, что в очередной раз объясняется негативным влиянием политики трансфертных цен, преобладающей внутри группы Метинвест. Вместе с тем, в 1 квартале 2011 года меткомбинат увеличил чистый доход на 49.8% – до 7.79 млрд грн.