Америка-2011: искусство жить в долг. ЧII
Согласно ежемесячному отчету Министерства финансов о международных потоках капитала, известному как TIC, иностранные инвесторы в целом были чистыми покупателями долгосрочных финансовых активов США в марте.
Портфель Китая в марте сократился на $9,2 млрд до $1,145 трлн после чистых продаж в феврале на сумму $600 млн.
Между тем Япония в последние месяцы была крупным чистым покупателем, аккумулировавшим рекордные объемы казначейских облигаций США. Она остается вторым по величине держателем этих облигаций. Объем таких активов в ее держании в марте достиг $907,9 млрд против $890,3 млрд в феврале.
В целом чистые приобретения казначейских ценных бумаг США иностранными инвесторами в марте составили $26,78 млрд против чистых покупок в феврале на сумму $30,58 млрд. Чистые приобретения казначейских ценных бумаг США частными иностранными инвесторами в марте составили $19,54 млрд против $14,72 млрд месяцем ранее.
Внимательно отслеживаемые инвесторами данные по операциям с долгосрочными ценными бумагами США показали, что чистые приобретения этих бумаг в марте в целом составили $24,0 млрд против $27,2 млрд месяцем ранее.
Что касается более общей картины, то чистые приобретения долгосрочных ценных бумаг США, включая операции, не происходящие на открытом рынке, в целом составили в марте $11,7 млрд против $16,1 млрд месяцем ранее.
Ежемесячный отчет TIC освещает международные приобретения ценных бумаг со сроком погашения более года, включая нерыночные транзакции, такие как свопы с использованием акций и выплаты основной суммы по ценным бумагам, обеспеченным активами.
Самая широкая категория, «ежемесячные чистые потоки инвестиционных капиталов», включает нерыночные потоки, краткосрочные ценные бумаги и изменения в долларовых активах банков. В марте был зафиксирован чистый приток иностранного капитала в объеме $116,0 млрд против притока в объеме $95,6 млрд в феврале. По мнению аналитиков финансового рынка, ежемесячные данные Министерства финансов по движению инвестиционных капиталов являются важным, но, в то же время, неточным индикатором способности США покрыть дефицит торгового баланса.
Согласно опубликованным на прошлой неделе данным, дефицит торгового баланса США в марте увеличился больше, чем ожидалось, так как из-за скачка цен на нефть объем импорта превысил рекордный объем экспорта. Дефицит внешней торговли с Китаем в марте сократился на 4,0% до $18,08 млрд, так как экспорт в Китай, который является вторым по величине торговым партнером США, показал гораздо больший рост, чем импорт.
Официальные иностранные институты, например, центральные банки, в марте стали чистыми покупателями казначейских облигаций США и векселей на сумму $6,84 млрд, тогда как месяцем ранее чистые покупки составили $15,87 млрд.
Чистые покупки иностранцами квазигосударственных ценных бумаг таких компаний, как Fannie Mae и Freddie Mac, составили в марте $9,49 млрд против продаж на сумму $1,49 млрд в феврале.
Что касается американских акций, то чистые покупки иностранцами составили в марте $14,70 млрд. против покупок на сумму $6,10 млрд. месяцам ранее.
Чистые покупки корпоративных облигаций иностранцами в марте составили $3,77 млрд. против продаж в размере $2,54 млрд месяцам ранее.
Возвращаясь к теме «потолка» госдолга Америки, заметим нижеследующее.
Если «кран» к дальнейшим заимствованиям США будет перекрыт, то мы можем увидеть кризис ликвидности на глобальных рынках капитала, а также рост процентных ставок.
В этом контексте, полагаю, уместно напомнить, что ФРС заканчивает во втором квартале выкуп казначейских облигаций США объемом $600 млрд. Кто теперь будет покупать государственный долг США, становится самым главным вопросом. В случае если два основных держателя американского долга – Китай и Япония – усомнятся в качестве и надежности казначейских облигаций США на фоне снижения их рыночной стоимости, то это событие может самым негативным образом отразиться на мировых фондовых рынках.
Впрочем, автор не сомневается: в ближайшее время лимит по госдолгу будет повышен, как это делалось неоднократно в прошлые годы.
Уолл-Стрит никогда не допустит дефолта по американским обязательствам, ведь это сильнейший удар и по доллару как резервной валюте, и по рынку госдолга США, который является самым масштабным и ликвидным в мире. Только на одном сеньораже (доходе от разницы между себестоимостью изготовления денежных знаков и их номиналом) США зарабатывают в год порядка полутриллиона долларов. Натурально, «технический» вопрос по потолку госдолга не станет препятствием на пути американской финансовой гегемонии.