Если и можно охарактеризовать текущую ситуацию на рынке, то наилучшей характеристикой будет название романа Э.М. Ремарка «На западном фронте, без перемен». В пятницу, на прошлой неделе, рейтинговое агентство „Standard & Poors” снизило кредитные рейтинги ряду европейских стран, в том числе одному из локомотивов европейской экономики – Франции. И здесь мне особо хотелось подчеркнуть реакцию на данное снижение средств массовой информации России. Так уж сложилось, что во время данного события я находился в дороге и узнал о нем только в субботу, включив новости 1 – го канала. Просмотрев сообщение в «Новостях», которое было названо никак не менее , чем «ЧЕРНОЙ ПЯТНИЦЕЙ!» для зоны евро и евровалюты, я подумал, что наступил не менее, как «конец света». Комментарии миловидной дикторши были выдержаны в духе: «Крах зоны евро! Конец европейской валюты! Рейтинг снижен! Обвал евро! Теперь мы все умрем!» Для пущей убедительности надо было украсить студию траурными венками и пустить реквием Моцарта.
Услышав подобные комментарии, я помчался на hotel reception, т.к. компьютера у меня при себе тоже не было, а в холле гостиницы был бесплатный интернет. Не то, что бы я сильно испугался, с рыночной ситуацией я все же немного знаком, да и продаю все активы против доллара, но стало как-то не по себе. Зайдя в интернет, я увидел, что курс евро действительно снизился и даже обновил минимум ниже 1.26, но не настолько, что бы это снижение вызвало у меня сильное удивление, и уж точно не на столько, что бы начать вещать о конце света. Как будто до этого события курс евро рос и был подстрелен на взлете подлыми ребятами из «S&P».
Впрочем, телевидение, особенно российское, давно превратилось в помойное ведро, от которого просто воняет. Но уж если у меня, человека живущего в рынке и для которого рынок является основным источником средств существования, подобные комментарии вызывают такую неоднозначную реакцию, то я представляю, насколько эта пропаганда влияет на простого обывателя.
Летом ТВ, печать и российский сегмент интернета были полны сообщениями о крахе доллара, зимой они вещают о крахе евро, заставляя ошалевших от подобной информации обывателей перетряхивать свои кубышки и менять свои депозиты из одной валюты в другую. Как по мне, так я бы таким комментаторам и их хозяевам выдал по железной щетке для снятия ржавчины, пусть себе языки чешут, если им поговорить больше не о чем. Неужели нет каких либо других тем, которые могут быть более нейтральными и позитивными?
Что касается самого рейтинга, то его снижение для рынка неожиданностью не было, во первых - «Стандарты» давно проинформировали рыночную общественность о такой возможности, а во вторых - на эти рейтинги мало кто уже обращает внимание. Понизили рейтинговые агентства летом 2011 кредитный рейтинг США до уровня AA+, и что? Государственные облигации США торгуются по исторически максимальным ценам при минимальной доходности, а доллар укрепился с уровня 1.45 до значения 1.27.
Ну, поныли китайцы на публику, мол, снижение кредитного рейтинга приведет к снижению цены на американские облигации, а это, в свою очередь, приведет к уменьшению резервов Китая. И что? Можно подумать, что китайское правительство торгует гос. облигациями, подобно J.P. Morgan Securities LLCили NomuraSecuritiesInternational, Inc., а не стрижет купоны по фиксированной доходности, о которой было прекрасно осведомлено при заключении сделки на покупку облигаций. Прямо как некоторые участники форума МТ5: рисков не понимают. Да все китайцы понимают, но поныть то надо. Тем более, с момента их нытья доходность снизилась на 0.5%, а цена выросла, но что - то я не видел рыдающего Гейтнера, хнычущего про то, что резервы Китая теперь выросли и США должны ему аж на 5 млрд. больше, чем летом. Миллиардом больше, миллиардом меньше. ..
Вот президент Франции не стал пенять на зеркало и обвинять «S&P» во всех смертных грехах и подрыве европейской экономики, а заявил, почти цитата: «Мы должны научится работать, невзирая на рейтинги. Проблема не в рейтинге, а высоких государственных расходах и дефиците государственного бюджета». Т.е. по средствам надо жить, а не в долг. Впрочем, снижение кредитного рейтинга не помешало Франции разместить среднесрочные облигации на сумму в 8 млрд. евро, по цене гораздо выше и доходности гораздо ниже, чем до снижения рейтинга. А спрос какой был! Вот вам и подтверждение того факта, что когда событие происходит, то оно обычно уже учтено рынком. Мы конечно гособлигациями пока не спекулируем, нас больше рынок FOREX интересует, но и евро на текущей неделе отправился в четырехдневное повышательное ралли, фактически протестировав уровень в 1.30. Вот вам и снижение кредитного рейтинга. В конце концов, что есть рейтинг? Рейтинг - это мера риска а, как известно, – кто не рискует, тот не пьет шампанского.
А пока в Европе разгорается интересная полемика насчет налога на финансовые транзакции. Европейские СМИ раструбили на весь белый свет, что Баба Яга с туманного Альбиона - против! Даже я принял невольное участие в этом черном пиаре. Ан нет, как это обычно оказывается, возражения Девида Камерона -это только часть правды. А другая часть правды заключается в том, что в Великобритании такой налог уже существует со времен Маргарет Тетчер и, приняв дополнительно еще и общеевропейский налог, Лондон останется в заведомо проигрышном положении по сравнению с другими странами. Предполагается, что введение такого налога на территории ЕС позволит получить до 50 млрд. евро, которые можно затем пустить на развитие экономики. Однако скептики возражают, что отток капитала принесет убытки в размере до 100 млрд. евро. В общем, копья ломаются нешуточные. Один из возможных вариантов предполагает обложить налогом все транзакции купли продажи, срок которых менее одних суток. Однако сдается мне, что такой кастрированный вариант приведет всего лишь к развитию арбитражных операций и особо изощренным методам хеджирования, а не к желаемым результатам.
А пока финансовый мир затаил дыхание в ожидании решения Комитета по открытым рынкам ФРС США, заседание которого состоится 24 и 25 января. Сдается мне, напрасно спекулянты надеются на новый виток количественного ослабления. Сюрпризов не будет, а значит, курс на укрепление доллара США будет продолжен. По крайней мере, ни один из фундаментальных факторов не говорит об обратном. Не то, чтоб не говорит, а даже не намекает. Конечно, можно сделать умный вид и начать рассуждать о перепроданности и перекупленности стохастиков, дивергенциях, о диапазонах, треугольниках, вымпелах и прочих мифах типа: "покупай дешево, продавай дорого", - но это не ко мне. Я, как тот чукча: о чем вижу, о том и пою, а дна я пока не вижу. Да и поиски дна - дело неблагодарное, а главное, весьма дорогостоящее. Тренд - май френд!
Предупреждение о рисках. Данная статья является личным мнением автора и служит целям информационного сопровождения участников рынков, и она не налагает на компанию Instaforex обязанность по возмещению убытков. Вложения в финансовые инструменты подвержены риску. Все риски, связанные с вложениями в финансовые инструменты, полностью осознает и берет на себя сам клиент. Стоимость вложения может увеличиваться или снижаться. Компания не несет ответственности за снижение стоимости вложений клиента, а автор не претендует на истину в последней инстанции и с удовольствием выслушает или обсудит альтернативное мнение.
bolex написав:Вы вот захотели услышать мои аргументы. А любимый гуру - не захотел. Вообще. Принципиально. Наверное для этого есть какие-то субъективные причины. Поэтому я не буду приводить здесь подробности, угроза стать личным врагом меня очень пугает.
Хотите сами разобраться - посетите сайт укрстата и сравните...
И я хотел услышать Ваши аргументы, а увидел детские обиды и непонятные намеки.
Вы способны предложить свою модель для оценки развития экономики страны, как это сделал Квестор? Основываясь на Ваших правильных исходных данных? Думаю, большинство религиозных фанатиков с удовольствием Вас бы выслушало. Не бойтесь!
bolex написав: Хотите сами разобраться - посетите сайт укрстата и сравните, например, его "данные" по годовой продуктовой инфляции и по индексу цен основных производителей продуктов. Или "статистику" общей инфляции и данные по росту затрат домохозяйств.
Вы, надеюсь знаете, КАКИЕ ИМЕННО товары входят в корзину, используемую укрстатом для расчета инфляции? А точнее, какие НЕ входят. Там оччень многое из того, что мы пользуем ежедневно (бензин, коммунальные услуги, овощи, непереработанные продукты и пр.) НЕ учиытвается в расчетах.
квестор Уважаемый Квестор! А как вам фильмы братьев Коэнов "Большой Лебовски" и "После прочтения сжечь"? После "Апокалипсиса" в самый раз! Но только в русском переводе, можно Гоблина...
bolex написав: Пожалуйста, прочтите мое сообщение ВНИМАТЕЛЬНО. Я предлагал сравнить данные госстата по ПРОДУКТОВОЙ инфляции и цены производителей ПРОДУКТОВ.
Зачем говорить загадками? Укажите цифирь, которую вы ставите под сомнение. Какие данные вы сопоставляете? Индекс цен на продукты питания и индекс цен производителей продуктов?
bolex написав: Хотите сами разобраться - посетите сайт укрстата и сравните, например, его "данные" по годовой продуктовой инфляции и по индексу цен основных производителей продуктов. Или "статистику" общей инфляции и данные по росту затрат домохозяйств.
Вы, надеюсь знаете, КАКИЕ ИМЕННО товары входят в корзину, используемую укрстатом для расчета инфляции? А точнее, какие НЕ входят. Там оччень многое из того, что мы пользуем ежедневно (бензин, коммунальные услуги, овощи, непереработанные продукты и пр.) НЕ учиытвается в расчетах.
Пожалуйста, прочтите мое сообщение ВНИМАТЕЛЬНО. Я предлагал сравнить данные госстата по ПРОДУКТОВОЙ инфляции и цены производителей ПРОДУКТОВ.
Ничего необычного в этом нет, в США тоже годовой индекс цен производителей продукции превышает индекс потребительских цен. По последним данным BLS за декабрь 2011 PPI 4,8%, CPI 3,0%. (в Украине подобные показатели по декабрю 2011 14,2% и 4,6%).
квестор написав: Пам"ятаю, що Ви категорично опонували моєму торішньому "прогнозу погоди" і висловлювали якісь підозри... Деталей не памятаю...але було би цікаво почути Вашу думку стосовно того...хто таки виявився БЛИЖЧЕ до фактичних макроекономічних реалій сьогодення ???..
Вы оказались удивительно близки к официальной фальсифицированной статистике. Я - к реальной. Остается вопрос - какие же макропоказатели вы предсказываете ? Те, которые рисуют в госкомстате ? Разумеется, я не могу соревноваться с вами в угадывании фантазий власть имущих художников-импрессионистов.
Мой прогноз по курсу валют не сбылся потому, что власть пожертвовала ради его стабилизца экономикой. Но именно поэтому не сбылся ваш прогноз по ренессансу кредитования, а торговый баланс практически вышел за пределы предсказанного вами коридора.
Что касается моего вопроса, он касался совсем другого предмета ... Жаль, вы категорически не хотите вести о нем речь....
1) Я не знаю інших достойних довіри джерел статистичної інформації, крім державої статистичної служби та нбу. Якби в країні існував якийсь "інститут" ( громадський чи комерційний) котрий на чіткій науковій базі видавав котрусь альтернативу ,тут був би привід для дискусії, а так- я не бачу підстав і основ для опонування. Особисті спостереження реалій навколишнього світу -не є такою основою, бо реальність складніша за цінову кон"юктуру в сусідньому магазині чи стан справ у бізнесі приятеля. Тому, ЗВИНЯЙТЕ...я , як і основні КРЕДИТОРИ цієї країни, вимушений користуватись офіційною статистикою...до речі, до цієї статистики було мало претензій в 2009 році ( спаду).
Я ДОПУСКАЮ ПОХИБКИ ( зокрема ,не враховуються багато економічних процесів котрі відбуваються "в тіні", а це ..десь процентів 30-35%), але ці похибки НЕ викривляють загальних ТЕНДЕНЦІЙ, на мою думку , звісно..і ,безумовно, мабуть...
2) Я НЕ вважаю , що стабільність курсу було досягнено "жертовним закланням " вітчизняної економіки. Стабілізація була досягнена завдяки жорсткій монетарній політиці, котра виявлялась у помірному і контрольованому зростанні монетарних агрегатів. Як економіст за фахом, я є ПРИХИЛЬНИКОМ такої поведінки центробанку !! Бо нема нічого гіршого за перекоси котрі формуються внаслідок "дешевих і доступних" грошей , в тому числі-курсові ( хоча це найменше зло)!Сей теоретичний постулат доведений причинами і самою появою сучасної кризи.Але повернімось у наші дикі і прекрасні степи. Вітчизняна економіка ЗРОСЛА-це очевидно, хоча це не означає , що усі сектори і сегменти відчували себе комфортно, себто жорстка монетарна політика нбу НЕ є ЗЛО. Кредитування теж ЗРОСЛО , в тих межах котрі було спрогнозовано...
ПС. Я нагадаю свою принципову тезу стосовно впливу курсу на стан економіки...
Розруха НЕ " в курсах", а в ГОЛОВАХ ! Себто, СИСТЕМНІ економічні дисбаланси- висока енергоємність, дрємуча технологічна відсталість, низька продуктивність праці , висока забюрократизованість та ТРАДИЦІЙНО висока корупційність..та інші.. ЖОДНИМИ ДЕВАЛЬВАЦІЯМИ НЕ ЛІКУЮТЬЯ. Воно тільки шкодить, в цілому.. ..
пан Квестор спочиває на лаврах, теоретизує та узагальнює ... читаю (випадково закономірно)) ваше : "Стабілізація була досягнена завдяки жорсткій монетарній політиці" - що це ???
предметний аналіз економічних реалій чи прояв відомих двокольорових "симпатій" ?
боюсь, до реалій така розлога риторика має зовсім не значне відношеняя, бо серед Ваших шановних опонентів не тільки напів-фахові економісти місцевого розливу - насамперед, цетробанки країн Б7 )))
"жорстка монетарна" - скоріш за все жорсткий бандитських бєспрєдєл та силовий захват бізнесу, що не може не позначитися на інвестиційних та споживчих настроях
Аванс 2010 вичерпано. дай, Боже, щоб грядущі процеси обмежилися тільки девалом гривні.
П.С. пригадую Квестора у версії 2010 ... відзначаю деякі незворотні зміни )))
Classif написав:Ничего необычного в этом нет, в США тоже годовой индекс цен производителей продукции превышает индекс потребительских цен. По последним данным BLS за декабрь 2011 PPI 4,8%, CPI 3,0%. (в Украине подобные показатели по декабрю 2011 14,2% и 4,6%).
Во-1х, спасибо что все-таки хоть кто-то решился взглянуть на данные самостоятелно. Во-2х, простите, но выводы совершенно неадекватные. Разница между 4.8 и 3.0 - 60%, может быть объяснена как спецификой выборки корзины потребительской корзины, так и другими причинами. Разница между 14.2 и 4.6 - 250%, никакими погрешностями и особенностями выборки объяснена быть не может.
Classif написав:Ничего необычного в этом нет, в США тоже годовой индекс цен производителей продукции превышает индекс потребительских цен. По последним данным BLS за декабрь 2011 PPI 4,8%, CPI 3,0%. (в Украине подобные показатели по декабрю 2011 14,2% и 4,6%).
Во-1х, спасибо что все-таки хоть кто-то решился взглянуть на данные самостоятелно. Во-2х, простите, но выводы совершенно неадекватные. Разница между 4.8 и 3.0 - 60%, может быть объяснена как спецификой выборки корзины потребительской корзины, так и другими причинами. Разница между 14.2 и 4.6 - 250%, никакими погрешностями и особенностями выборки объяснена быть не может.
Вы сравниваете ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЕ цены и цены ПРОМЫШЛЕННОСТИ (включающие производство сырья, электроэнергии и пр.). Это некорректно.
ЛОБ написав:предметний аналіз економічних реалій чи прояв відомих двокольорових "симпатій" ?
боюсь, до реалій така розлога риторика має зовсім не значне відношеняя, бо серед Ваших шановних опонентів не тільки напів-фахові економісти місцевого розливу - насамперед, цетробанки країн Б7 )))
"жорстка монетарна" - скоріш за все жорсткий бандитських бєспрєдєл та силовий захват бізнесу, що не може не позначитися на інвестиційних та споживчих настроях
Аванс 2010 вичерпано. дай, Боже, щоб грядущі процеси обмежилися тільки девалом гривні.
В Вашем тексте увидел "однокольорову" антипатию и традиционный апокалипсический прогноз без аргументов. Ссылки на авторитетов в виде центробанков Б7 не убедительны. Дайте свою модель, пожалуйста! С аргументами! Здесь так не хватает альтернативы Квестору... Но только умной и аргументированной. Вы же банковский ТОП-менеджер с огромным опытом. Вам есть что сказать... Или нет?
