Идеи: портфель (архив за январь, февраль, март 2012)

Спасибо, но согласиться с такой трактовкой понятий не могу.

Спекуляция — от лат. speculatio — выслеживание, высматривание. В экономической лексике — получение дохода за счёт разницы между ценами покупки и продажи. По сути, любую торговую операцию можно считать спекулятивной.

Все спекулятивные операции можно разделить на две группы:
1) увеличивающие риск
2) уменьшающие риск

Операциями, уменьшающими риск являются:
а) закрытие позиции
б) уменьшение позиции
в) хеджирование

Согласен с определением Беника (и Википедии)
Хеджирование (от англ. hedge — страховка, гарантия) — открытие сделок на одном рынке для компенсации воздействия ценовых рисков равной, но противоположной позиции на другом рынке. Обычно хеджирование осуществляется с целью страхования рисков изменения цен путем заключения сделок на срочных рынках.
Наиболее часто встречающийся вид хеджирования — хеджирование фьючерсными контрактами.

ПС
Хеджирование - это спекулятивная операция, направленная на уменьшения рисков без закрытия первоначальной позиции путем открытия противоположной (ИМХО)

Да я понимаю как термин хеджирование сейчас применяется, но повторяю в корне не согласен. Суть игры на бычьем рынке это покупка и держание позиции до конца бычьего рынка + желательно пирамидинг позиции (добавление в лонг) в определенных точках рынка. "Хеджирование" переодической продажей фьюча лонга на споте происходит формальное закрытие лонга спота. Я вот реально не понимаю зачем терять позицию? - вот обратите внимание на текущий бычий рынок в штатах - практическое любое хеджирование сильно ухудшило бы результат лонга спота ибо как и в данном случае рынок практически не делает передышек и любые продажи фьюча быстро становяться убыточными. Т.Е. мы просто бы очень ухудшили бы результат. Проблема именно в том, что "приостанавливая лонг" в ожидании отката (или в данном случае для ловли отката в свою пользу) можно как такового отката и не дождаться и получаем на пустом месте убыток. Как поведет себя рынок - будет ли бычий рынок с откатами хорошими или просто будет переть как танк мы не знаем, но и ловить потенциальные откаты в надежде "дозаработать" опасно и неразумно.
Вообще пропаганда таких хеджей да и фактически любых краткосрочных моделей для торговли большинством трейдеров это политика против трейдеров. Польза для рынка безусловна - ликвидность, но трейдеры в основном теряют на краткосроке. От Ванюта на смарте до сих пор коррекцию ловит - а зачем если есть тренд? Тренд наш друг и надо дружить с ним, а не переодически играть против него - он друг ,но мстительный друг... Как по мне лучше один раз потерять часть лонга когда коррекция когда нибудь превратиться в разворот чем терять много раз неудачно сыграв против тренда. Вероятности за это!

FX
Вот вы пропагандируете держать лонг, а сами недавно авдей продавали-покупали не только спекульскую позицию. Как-то слова с делом расходятся.

FX
Речь только о терминологии. Фраза "трейдер хеджирует" содержит больше информации чем "Трейдер спекулирует"

А сейчас я не хеджирую и тут согласен с Вами, видимо у нас одинаковые горизонты (таймфремы). У скальперов и инрадейщиков совсем другие точки входа, выхода, хеджирования. Универсальных советов быть не может

Банковский сектор "Бегущие по волнам"
Аналитический департамент SORTIS

Мы пересмотрели справедливые цены акций РайффайзенБанка, Укрсоцбанка и Банка Форум, на которые приходится 4,3% активов банковской системы Украины. По итогам 2011 украинские банки получили убыток в размере 7,7 млрд. грн. против убытка 13,03 млрд. грн. годом ранее, расходы выросли на 0,41% - до 150,49 млрд., при этом доходы увеличились на 4,3% - до 142,8 млрд. грн., что на наш взгляд свидетельствует о более медленном, чем ожидалось, восстановлении отрасли. По нашей оценке прибыль банков по итогам 2012 года составит порядка 2,24 млрд. грн. активы вырастут на 7,94% - до 1138,03 млрд. грн., обязательства на 6,87% - до 960,5 млрд. грн., собственный капитал на 14,2% - до 177,5 млрд. грн. С начала года акции РайффайзенБанка, Укрсоцбанка и Банка Форум выросли на 0,3%, 8,3% и 10,7% соответственно на фоне роста Индекса UX на 3,4% и торгуются с медианой 0,59x по P/BV против 1,07х для стран СНГ, Центральной и Восточной Европы, что на наш взгляд является низким показателем.

РайффайзенБанк – перестройка под требования времени. Для Райффайзен Банка, занимающего в Украине четвертое место по величине активов, мы снижаем целевую цену с 0,395 грн. до 0,149 грн. и устанавливаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Мы пересмотрели прогноз по чистой прибыли банка в 2012 году и ожидаем, что она составит 270,9 млн. грн., при рентабельности активов 0,5%. Согласно нашим оценкам по мультипликатору P/BV 0,59x акции банка торгуются с дисконтом 45,2% к аналогам из стран СНГ и Восточной Европы. Потенциал роста составляет 12,4% от целевой цены, установленной по результатам двухфазного метода дисконтирования дивидендов, метода избыточной доходности и сравнительной оценки по мультипликатору P/BV.

Укрсоцбанк – работа над эффективностью. Мы понижаем справедливую цену Укрсоцбанка, пятого по размеру активов банка Украины, с 0,778 грн. до 0,277 грн. и присваиваем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Мы пересмотрели прогноз по чистой прибыли банка в 2012 году и ожидаем, что она составит 138,9 млн. грн., при рентабельности активов 0,325%. Согласно нашим оценкам по мультипликатору P/BV 0,35x акции банка торгуются с дисконтом 67,9% к аналогам из стран СНГ и Восточной Европы. Потенциал роста составляет 50,8% от целевой цены, установленной по результатам двухфазного метода дисконтирования дивидендов, метода избыточной доходности и сравнительной оценки по мультипликатору P/BV.

Банк Форум – в ожидании покупателя. Мы понижаем справедливую цену Банка Форум, двадцатого по размеру активов банка Украины, с 1,768 грн. до 1,646 грн. и устанавливаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ. Мы пересмотрели прогноз по чистому убытку банка в 2012 году и ожидаем, что он составит 363,0 млн. грн., при отрицательной рентабельности активов -3,3%. Убыточная деятельность потребует дальнейшей докапитализации банка, в результате чего к 2013г. число акций увеличится на 8,2% - до 641,98 млн. шт. (в 2010г. – 443,46 млн. шт.). Потенциал роста составляет 6,3% от текущей до целевой цены, установленной по результатам двухфазного метода дисконтирования дивидендов, метода избыточной доходности и оценки по мультипликатору P/BV.

Бегущие по волнам - странное название. Больше департамент Сортиса характеризует, чем банки.

Kronig

А где по Авдею восходящий тренд из которого FX не рекомендует выходить?

FX
Вот вы пропагандируете держать лонг, а сами недавно авдей продавали-покупали не только спекульскую позицию. Как-то слова с делом расходятся.

Ну Баффет ведь тоже не всегда только держит акции, но и продаёт их.Кроме того его фонд имеет обязательства перед акционерами в условной "исторической" прибыльности,поэтому тоже занимается арбитражом,т.е. хеджированием. Ну и будьте обьективнее --- имейте свой подход., Как говорил классик ,"форум не догма , а руководство к действию". Что до действий FX, то с такой ликвидностью ,как у нас и таким количеством оперативного пространства, профессионалу достаточно логично выйти из портфеля и зайти,сэкономив процентов 10(как я понимаю). Вам это не нужно.

San Серьёзный аргументы на покупку

QE-3

Даллас. 24 февраля. ИНТЕРФАКС-АФИ — Улучшение тенденций экономического роста США, наблюдающееся в последних макроэкономических отчетах, исключает необходимость дополнительного стимулирования экономики со стороны Федеральной резервной системы (ФРС), заявил в четверг один из руководителей американского ЦБ — Ричард Фишер.

«Похоже, экономике стало намного лучше», — отметил Р.Фишер, возглавляющий Федеральный резервный банк (ФРБ) Далласа. По его словам, прогнозы нового раунда количественного стимулирования (QE3) со стороны аналитиков Уолл-стрит являются не более чем попыткой выдать желаемое за действительное.

«Наша работа заключается не в том, чтобы содержать Уолл-стрит. Мы работаем ради реальной экономики», — утверждает глава далласского ФРБ.

Москва. 24 февраля. ИНТЕРФАКС-АФИ — Приток капитала в фонды, инвестирующие в акции РФ, с 16 по 22 февраля составил $183 млн против притока $109 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Таким образом, с начала 2012 года по 22 февраля общий объем притока в российские фонды составил $640 млн.

Kronig

А где по Авдею восходящий тренд из которого FX не рекомендует выходить?

Вот именно, и куда делся тренд ? И куда сейчас авдей пойдет?