Идеи: портфель январь, февраль, март, апрель, май, июнь 2013

ИнсайдерСелл заканчиваются. Максмани выходят с позиции. Конец недели готовность шорт....

Ты ет про шо ? Про мир? Или про балото . З давниг пор разными дарогами ходють.

Наше болото не обсуждаю, мысли по SP. Вниз вместе пойдут, тут без вариантов. Слишком "сладкая" перспектива у ММ влезть по помидоры против мира. Они то ходят против, если мир пойдет правильной дорогой а в перспективе именно "она", то Баффет к нашим ММ будет на стажировку приезжать и просить их управлять его денюжкой.....

Все когда то начинается и заканчивается, дал наколочку те

Fantazer Добавлено: Пн 25 фев, 2013 22:54
Не байитси Итал паслать евросайуз на.., так и грять нам вашы грекаиспана бутирброды пох...,а хтите маненький бубум так могим устроить Такша далнейшайа езда англосшаховь на горбу старушки за счет зажимания ляквидности под вапросом

Нуна старушке яшо трюль долгов с системы откачать, мона сказать жизнено необходимо для стабильности системы евро, вот и варится поманеньку боршь. А раздача она буить куды деватси, вапрос времени. Дядяшка Сяо эт тебе не хухры мухры, эт даже очень и очень.

Не знаю кто начал эту экономическую войну, но не для кого уже не секрет что Россия веде против Украины принуждающую экономическую войну. Странная ситуация, некогда один народ переплетенный этническими корнями, прошедший многовековые испытания, лишения и успехи невидимая сила пытается разорвать, зачеркнуть историю мирного существования.

Неужели трудно гбешным структурам прочитать историю "Речи Посполитой". Ситуация сейчас аналогично напоминает ту. Только в роли "Речи Посполитой" выступает Россия. Евро-американский союз же наоборот в роли бывшей России окрепший, вооруженный и готовый на все ради побед. Поляки до сих пор жалеют о расколе, это был конец великой польской империи. И если Россия добивается того чтобы Украина была в Евросоюзе, то она идет правильным путем. И вместо того чтобы у России был еще один братский народ будет еще один противник. Но противник какого качества!

Если вспомнить историю и в ней украинскую территорию, то сразу вспоминается Киевская Русь и нашествие монголо татарского ига, которое вымотанное борьбой на этих территориях умерило дальнейшие походы на Европу и вглубь страны, Наполеон со своей бровадой и умеривший пыл после этих территорий, что дало возможность перегруппироваться империи, первая мировая, вторая мировая, что было бы с русскими землями если бы не было Украины. Поэтому без преувеличения можно сказать что Украина один из самых дорогих бриллиантов в русской короне. Евро-американский союз также это понимает, получение союзника с выходом на континент и защитой карпатскими горами может серьезно изменить геополитическую кату мира в дальнейшем.

Странное дело, русские могут купить себе автомобиль "Бенкли", напиться до безумия, разбить автомобиль вдребезги и считать что это не дорого. А вот иметь Украину в союзниках они должны по цене ржавой железки. Вы спросите украинскую элиту: Что для них Украина? И они с уверенностью ответят: "Бенкли". И пусть хозяин у этого автомобиля "Украина" немного странен и неаккуратен, но ему легче разбить автомобиль вдребезги чем продать по цене ржавой железки.

Аляска была продана Россией в то время казалось бы за баснословные деньги, но Америка не обанкротилась от такого приобретения, а лишь выиграла усилив свою мощь. И в отношениях между Украиной и Россией все идет по тому же сценарию. Евро-американскому союзу наплевать сколько это стоит, но по привычке хотят заплатить как можно меньшую цену за право обладания и Россия в этом им помогает. Если уж Россия собралась продать украинские территории, то это должна быть максимальная цена, чтоб аж дух захватывало, но с уверенностью можно сказать что и эту цену заплатят.

Средства российских массовых информаций стойко создают из Украины образ не брацко родственного народа, а какого то шельмеца из подворотни, экономические блокады, грабительские цены на газ с штрафными санкциями, принуждения к ТС, давление с помощью шельмецов с Европы. Странно получается, Россия готова вкладывать деньги в долговые расписки каких угодно стран, зная при этом что это потенциальные противники и возврата денег при конфликте не будет, а стратегические партнеры отталкиваются и ограбляются.

В украинском обществе уже стойко ассоциируется Россия не как братский народ, а как оккупант грабитель. Если это попытка ре инкарнации могущества русского народа и доминирования над подопечными, то это может быть провальным проектом в отношении Украины. Деньги это всего лишь мера, но ею не измерить традиции, отношения и чувства батрацкого локтя передававшиеся веками. А вот это и разрушается. И даже если все таки удастся создать Торговый Союз, а за ним и новую империю на таких условиях, то это будет очередная бомба замедленного действия. Но если поменять парадигму, создав союз с сильными и богатыми союзниками, понимающими что делают общее дело, это может быть основой для долгосрочного обоюдовыгодного сосуществования братских народов разных государств.

Fantazer? источник ?

Fantazer? источник ?

судя по ошибкам в тексте, он сам писал

вах ... Раша подошла к обрыву .... 150000

ева занырнула ниже 1.3. Shanghai Composite -4,14% на фоне введения 20 %-ного налога при продаже недвижимости на вторичном рынке (прочел у Наймана)

Проведем краткий сравнительный анализ потенциального роста акций BAVL и USCB.

Факт 1.

Коэффициент P/B USCB 0,33, а у BAVL 0,57. Это расчет по итогам торгов на УБ 01 марта 2013 года и по данным НБУ о собственном капитале банков на 01/01/2013. Несмотря на то, что собственный капитал Укрсоцбанка после последней допэмиссии намного выше, чем у РБА (по данным НБУ, 7,7 млрд.грн. и 6,3 млрд.грн. соответственно) рыночная капитализация USCB на 30% меньше, чем у BAVL В результате P/B первого составляет всего лишь 0,33, а у РБА 0,57. Кстати, это удивительным образом близко к текущим значениям коэффициента P/B у материнских банков – для итальянской UCG он составляет 0,35, а для австрийского RBI 0,55. Впрочем, если оценивать капитал РБА по международным стандартам учета, P/B BAVL намного меньше и составляет около 0,46 (разница в оценке капитала на 01-янв-12 превышает 1,4 млрд.грн.!). Но и это намного выше, чем по акциям USCB. У Укрсоца такой большой разницы между украинским и международным стандартами учета нет, хотя с прибылью и здесь в 2011 году были чудеса. Ждем свежих официальных отчетов обоих банков по итогам 2012 года, которые могут показать гораздо более реальные цифры баланса и финансового результата рассматриваемых банков.

Факт 2.

На рынке бытует мнение о недостаточном уровне резервирования под проблемные кредиты в Укрсоцбанке по сравнению с РБА. И этим во многом объясняется значительно более низкий уровень рыночной капитализации и P/B USCB по сравнению с BAVL. Так, за последние 5 лет (с 2008 по 2012 годы включительно) по данным НБУ Укрсоцбанк списал в резервы 9,7 млрд.грн. или 20% активов, которые были у банка на конец 2008 года. В тот же период РБА списал 14,4 млрд.грн. или 22% активов. Цифры вполне сопоставимы и на первый взгляд не объясняют гигантское различие в оценке акций двух банков. Однако на рынке считают, что для выравнивания относительного размера списаний в резервы Укрсоцу нужно направить еще 1,2 млрд.грн., а это будет давить на прибыльность банка в течение как минимум двух лет. Впрочем, даже если вычесть эту цифру из капитала Укрсоца, то текущий P/B составит 0,39, что все равно намного меньше, чем у РБА.

Миф.

Считается, что операционная эффективность деятельности РБА намного выше, чем у Укрсоцбанка. И действительно, если смотреть на доходную часть, то, по данным НБУ, в 2012 году РБА заработал с каждой гривны чистых активов 11,5 копеек чистого процентного и комиссионного дохода, а Укрсоц только 7,9. Однако последний ведет намного более экономную деятельность - операционные затраты Укрсоца составляют 4,4 копейки на гривну активов по сравнению с 7,5 у РБА. В эой связи отмечу, что топ-менеджмент Укрсоцбанка всегда гордился тем, что средний уровень зарплат в их банке был ниже, чем у банков-конкурентов. Поэтому итоговый операционный финансовый результат РБА выше чем у Укрсоца лишь на 0,5 копейки на гривну активов. А значит, это в качестве обоснования более высокой относительной цены BAVL над USCB скорее миф, а не факт.

Слух.

Группа Уникредит может продать казахстанскую дочку банк АТФ. Говорят, что сделка должна быть завершена к концу апреля или даже в конце марта. Цена сделки официально еще не объявлена, но ходят слухи о $0,5 млрд. Это составляет 0,96 от текущего размера капитала АТФ ($520 млн.). В 2007 году Уникредит купил АТФ за $2,1 млрд. и в том же году была достигнута договоренность о покупке Укрсоцбанка за те же $2,1 млрд. Так как текущий капитал Укрсоцбанка почти вдвое больше чем у АТФ, можно ожидать, что Укрсоц будет также продан, если найдется покупатель, который даст за него $0,8-1 млрд. Однако если оценивать по размеры активов, то они у Укрсоцбанка даже меньше, чем у АТФ. Кстати, хотя балансовый капитал Укрсоца по данным НБУ больше, чем у РБА, а активы намного меньше, зачем тогда Укрсоц привлек 1 млрд. дополнительного акционерного капитала в прошлом году. С учетом возможного недорезервирования Укрсоцбанка, цена сделки по последнему может быть ближе $0,5 млрд. или 0,22 грн. за одну акцию, что почти на 60% выше текущих рыночных котировок USCB.

Ранее Джанни Франко Папа, глава UniCredit в Центральной и Восточной Европе,

опровергал слухи о продаже и АТФ банка и Укрсоцбанка. Однако говорил он также и о том, что сейчас Уникредит привлекают инвестиции только в Польшу и Турцию. На самом же деле довольно глупо продавать банк на дне и покупать на пике экономического цикла – умные люди делают наоборот. Но, по всей видимости, итальянский банк настолько богатый, что может позволить себе терять миллиарды долларов на подобных сделках. И не зря он торгуется в Милане почти втрое дешевле балансового капитала.

Выводы.

Итак, в ближайшие несколько лет динамика акций USCB будет немного отставать от BAVL. Если при этом опираться на фундаментальные цифры, Укрсоц не выбросят из индекса УБ и не будет объявлено о сделке. Есть риск, что Укрсоц покинет индекс УБ, а поводом для этого является снижение freefloat после последнего выкупа Уникредитом акций Укрсоца и соответственно ухудшение ликвидности последних ценных бумаг по сравнению с РБА (поэтому брокеры гораздо более охотно дают рекомендацию покупать РБА – здесь есть больше возможностей для торговли). В этом случае акции USCB могут торговаться со все большим разрывом в P/B от BAVL. Но если будет объявлено о сделке по цене не менее $0,5 млрд., (правда, возможно вместе с Уникредитом Украина), тогда возможна активная спекулятивная игра вокруг акций Укрсоца и напротив ускоренный рост USCB по сравнению с BAVL.

Мои таргеты на конец 2013 года для акций BAVL 0,146 грн., а для акций USCB 0,167. Это дает эффективную доходность 25% и 24% годовых соответственно – не так уж и много. Ведь существует риск новой волны падения украинских акций. В случае объявления о сделке, акции Укрсоца могут вырасти до 0,22-0,25 грн. за штуку. Вопрос также в том, будет ли новый мажоритарий обязан выкупить акции со вторичного рынка (а это может зависеть от условий сделки и сознательности нового мажоритария).

вах ... Раша подошла к обрыву .... 150000

на раше сейчас уровень декабрьской эспирации (вот это стабильность)
на УБ в декабре эспирация была в районе 920 ...

"Украина продолжит переговоры с МВФ о выделении очередного транша кредита только после пересмотра цен на газ Россией. Такое мнение в эфире одного из украинских телеканалов высказал премьер-министр Николай Азаров, сообщает УНН.

"После того, как мы пересмотрим цену на газ, мы садимся за стол переговоров с МВФ и считаем все параметры доходной части государственного бюджета", - отметил Азаров.

...

В общем, план нашего руководства уже предельно понятен: Янукович едет договаривается о цене на газ, затем подписываем договором с МВФ (отпадает требование о снижении тарифов).

Есть только одна загвоздка: что российское руководство думает по поводу этого плана.

Это новый прикол такой, что в бумагах теперь бидов нет)?