Спасение Европы.
Мы неоднократно использовали мифический сюжет, в котором Зевс, обернувшись симпатичным быком, похитил царевну с известной целью. Не исключено, что картина Серова, отразившая сей проект, доселе держит под гипнозом большинство еврочиновников, а бычье обличье Громовержца не дает шансов евроренессансу.
После некоторого перерыва мы возобновляем видеокомментарии в обновленной «студии» и силами отчасти выздоровевшего «говорильщика».
Главная («сквозная») темя сегодняшних видеосюжетов – Европа. Состояние ее здоровья, терапия, перспективы и рекомендации.
На днях Евросоюз договорился о новых правилах спасения стран-банкротов, которые вступят в силу с 2013 года. Главное изменение — ответственность за поддержку ложится не только на госказну, но и на частных инвесторов, скупавших гособлигации. Таким образом власти ЕС надеются убедить инвесторов в устойчивости еврозоны.
Министры финансов Евросоюза согласовали новый механизм, который с 2013 года будет использоваться для экстренной финансовой помощи отдельным европейским странам, оказавшимся на грани дефолта.
Нынче поддержка стран, переживающих долговой кризис, оказывается из Европейского стабилизационного фонда (European Financial Stability Facility – EFSF) в €750 млрд. Фонд был создан 16 странами в ответ на угрозу разрастания долгового кризиса: он включает фонд экстренной помощи в €60 млрд, кредиты или гарантии государств Евросоюза на €440 млрд, а также займы МВФ на €250 млрд.
Первой страной, получившей международной помощь, стала Греция, которой выделили €110 млрд. Следующей за поддержкой обратилась Ирландия: Дублин согласовал условия предоставления финансовой помощи на €85 млрд. При этом рынок обеспокоен долговой ситуацией в Испании и Португалии.
В рамках новой схемы, одобренной в Брюсселе, наряду со специальным финансовым фондом для спасения стран будет задействован механизм реструктуризации их долговых обязательств. Согласно ему, свою долю финансовых потерь впервые будут нести и частные инвесторы: с 2013 года условия размещения новых госбумаг европейских стран будут содержать положения, которые позволят в случае необходимости гарантированно достигать соглашения с кредиторами в отношении новых сроков погашения и стоимости облигаций.
Введение этого механизма не затронет нынешних держателей облигаций Ирландии, Португалии или других стран ЕС.
Главным инициатором нового механизма выступила Германия, на плечи которой весной легло основное бремя по спасению Греции. Берлин настаивает, что спасение таких стран не должно быть лишь делом налогоплательщиков, ответственность должны нести и кредиторы. Противниками такой идеи выступали страны с высоким уровнем долга, особенно Италия, финансовые власти которой опасаются, что положение о совместных действиях сократят ликвидность на рынке облигаций.
По мнению официальных представителей ЕС, эти договоренности должны убедить рынки в устойчивости еврозоны.
«Положения о коллективных действиях уже используются в США и Великобритании», — цитирует The Financial Times высокопоставленного немецкого чиновника. Предполагается, что с июня 2013 года пройдет 6—8 лет, прежде чем гособлигации, выпущенные в соответствие с новыми положениями, составят большую часть госдолга.
Интересно отметить, что помочь разобраться Европе с ее долговыми проблемами могут и российские частные корпорации. Так, в начале октября в министерстве финансов Ирландии заявили, что владельцы субординированных облигаций девелоперской группы Irish Nationwide Building Society (INBS) должны понести часть расходов на вывод компании из кризисной ситуации и согласиться на погашение ценных бумаг с дисконтом. Среди держателей бумаг управляющая компания Романа Абрамовича Millhouse Capitаl, которая призвала ирландские власти пересмотреть свою позицию: «Любая попытка переложить потери на держателей долга INBS приведет к огромным репутационным потерям и в конечном счете к финансовым затратам для ирландских и европейских суверенных и финансовых институтов». Но в министерстве финансов Ирландии намекали, что готовится законодательная база, которая позволит «разделить ответственность с держателями субординированных бондов».
Полагаю, новые правила не снимут волатильность с рынков.
Механизм касается новых размещений бумаг, а основные проблемы связаны со старыми. Курс пары евро/доллар продолжает падать, что говорит о скептицизме инвесторов по отношению к долговым проблемам Европы.
Более того, новый механизм свидетельствует о дезинтеграционных процессах в Европе.
До кризиса низкие ставки заимствований на общеевропейском рынке определялись доверием инвесторов, доверием в целом к странам еврозоны, уверенностью, что валютное сообщество не допустит дефолта одного из своих участников.
Теперь европейские страны прописывают, что с 2013 года никакой гарантии по долгам отдельных участников еврозоны они не дают. По сути, каждый отвечает за свои обязательства, а европейский долговой рынок еще больше сегментируется.
С известными последствиями для самой Еврозоны.
