НБУ понизил "рабочие" ставки рефинансирования на 0,25 п.п.

Пропонуємо до обговорення:

НБУ второй раз с начала 2012 года снижает свои "рабочие" ставки рефинансирования...

Дивися повний текст НБУ понизил "рабочие" ставки рефинансирования на 0,25 п.п..

[16]

Обращаю внимание, что на последних аукционах ОВГЗ продавались с доходностью 13,5-15% годовых (http://www.bank.gov.ua/control/uk/bonds/list?date=02.02.2012&year=2012).
Далее со стороны банков следует нехитрая комбинация:
1. Берем 100 лямов гривень.
2. Покупаем на них облигации с доходностью 15%.
3. Одалживаем под них 100 лямов под 8,75.
4. Имеем первоначальные 100 лямов, при этом государство нам выплатит чистыми 6,25% годовых или, на нашем примере 6,25 миллионов гривень. PROFIT!!!
5. Go To п.1. - и так до позеленения.
(Еще нужно будет решить вопрос с нормативами - но это мелочи).

Почему же такая прекрасная схема не используется банками? Ведь большая часть аукционов ОВГЗ благополучно проваливается, на успешных же привлекается по 150-250 млн. при балансе банковской системы в триллион.
У меня два объяснения:
1. Получить кредит в НБУ даже под ОВГЗ не так просто, как кажется и "рабочая" ставка рефинанса - такой же показушный инструмент, как ставка рефинансирования просто - подробнее нужно будет выспросить у казначеев.
(Кстати, если есть "рабочие" ставки рефинансирования - значит остальные нерабочие .
2. Но, кроме того, судя по всему, банки не верят в ОВГЗ, даже в годичной перспективе. А вот это уже интереснее. Им предлагают абсолютно ликвидный инструмент под 15% годовых, да еще и с возможностью рефинансирования, а они не соглашаются. К чему бы это?