Що буде з гривнею восени та чи загрожує Україні криза - прог

Слишком много говорим о предстоящем кризисе и девальвации гривны. Как правило ничего не произойдёт. Писец подкрадётся незаметно, когда говорить об этом не будем.

прогноз отличный

эт как гидрометцентр в 16-м веке:

Аль завтра дождь будет, аль солнышко - на все воля Божья

[16]

Попробую я дать свой прогноз (типа, №2). Конечно, под №2 будет какой-то другой представитель банковской системы, однако от них четких пессиместических прогнозов ждать бесполезно: политкорректность, корпоративная этика, гестапо, извините, НБУ за спиной и т.д., в общем - о покойнике или хорошо, или никак. А finance.ua, может быть, даже сформирует статью (какой-нибудь "прогноз №8") из прогнозов форумчан (это, типа, такой тонкий намек).
Теперь сам прогноз. Напомню, что уже год гривна держится на нынешнем уровне лишь благодаря многомиллиардным интервенциям Нацбанка из золотовалютных резервов (ЗВР). Было несколько месяцев, когда интервенций почти не было, однако в мае-июне они возобновились с прежней интенсивностью. В результате этого (а также падения евро), за 10 месяцев (с сентября 2011 по июнь 2012) наши ЗВР уменьшились на 8,8 млрд. долларов. И это по официальным "оперативным данным", которые, если судить по некоторым косвенным признакам, могут на несколько миллиардов отличаться от реального положения дел. Таким образом, вопрос нужно формулировать не "упадет ли гривна?", а "когда НБУ перестанет поддерживать нынешний завышенный курс?". Попробуем ответить.
Уже ясно, что есть решение монетарных властей держать курс до выборов (28 октября). Сейчас можно быть уверенным, что если не произойдет чего-то экстраординарного (нашествия инопланетян и т.д.), у НБУ хватит для этого ресурсов. Фактически, нужно будет продержаться два месяца (сентябрь-октябрь) - для этого есть и достаточные валютные резервы, и административный ресурс (одного "авторитета" НБУ вполне хватит, чтобы 8-10 недель более-менее держать в узде спекулятивные поползновения банков). Но вот что делать потом? За июль-октябрь валютные резервы, скорее всего, опустятся до 25 млрд. с нынешних 29. Психологически это тревожная сумма (в августе прошлого года, например, было 38). Взять доллары еще откуда-то просто невозможно: мы и так уже затарились долгами под завязку (наоборт, осенью прогнозируется уменьшение размера заимствований и увеличение выплат по долгам). С другой стороны, с ноября сдерживающего политического фактора (боязни разочаровать электорат перед выборами) уже не будет - и, соответственно, не будет необходимости держать курс любой ценой. А с каждым осенним месяцем цена удержания курса будет становится все больше, и вот по каким причинам.
Во-первых, в ожидании обвала экспортеры могут захотеть придержать валюту на несколько месяцев, а импортеры наоборот - ею попытаться запастись. Учитывая, что ежемесячный оборот нашего валютного рынка 30-40 млрд. долларов, даже 20-процентные колебания спроса и предложения могут за месяц проделать совершенно невомполнимую дыру в наших валютных резервах. Во-вторых, над курсом нависают 180 млрд. гривень депозитов физлиц; при этом больше половины договоров заканчиваются в сентябре-ноябре. Если хотя бы половина из этих вкладчиков поддастся общему настрою и решит конвертировать полученные гривни в валюту, ЗВР мгновенно недосчитаются еще 6-7 млрд. долларов. А ведь депозиты будут заканчиваться и в декабре, и в январе, да и досрочное расторжение депозитного договора на фоне ожидания срыва курса может казаться выгодным. И даже депозитный мораторий курс не слишком спасет, потому что повысит нервозность по-поводу гривни, а большая часть гривневых депозитов - краткосрочные и мораторий на досрочное расторжение их притормозит, но не остановит. То есть, после ноября курс можно будет продолжать держать лишь ценой расходования 2-4 млрд. из валютных резервов в месяц; но уменьшение резервов будет симметрично повышать спрос на валюту! В третьих, нужно учитывать, что позиции экспортеров в нынешнем и, как уже очевидно, в будующем правительстве будут очень сильны. А экспортерам, да и вообще почти всем производителям товаров, однозначно выгодна дешевая гривна: чем дешевле - тем лучше.
Так что, по моему прогнозу, начиная с ноября однозначно нужно ждать падения курса, причем произойдет он на протяжении четырех месяцев (ноябрь-февраль), тянуть дальше будет просто опасно потерей остатков ЗВР. Разумеется, сделано это будет под каким-нибудь благовидным предлогом: выступления оппозиции, частичное торговое эмбарго Запада в связи с недостаточно демократичными выборами и т.д. Но скорее всего все просто свершится в момент смены правительств, чтобы "новые" могли начать работать "с чистого листа". Причем падение курса будет проведено резко и решительно, недели за две-три (если растянуть на больший срок - это приведет к "раздепозитчиванию" банков и, соответственно, к коллапсу всей финансовой системы).
Теперь вопрос об масштабах падения курса. Здесь по-хорошему нужны очень серьезные математические расчеты. Но если навскидку, то равновесным является курс в 9,2-9,5 грн. Другое дело, что экспортерам будет выгодно, чтобы курс проскочил ниже равновесного - до 10-11. Тогда, кстати, НБУ сможет выкупать излишки валюты на межбанке и быстро восполнить потерянные валютные резервы, а свеженапечатанные гривни благотворно повлияют на экономику и приведут к росту ВВП, пусть и разгонят инфляцию. Хотя, в принципе, какая для нас разница, будет доллар по 10 или 11: если приведенные выше мои рассуждения кажутся логичными -
срочно выходим в бакс под завязку и ждем, когда после срыва курса все устаканится...
Если же монетарные власти вдруг упрутся и не станут отпускать гривну до равновесного уровня (что в общем-то маловероятно), то нас ждет полная потеря валютных резервов и жестчайшая рецессия еще до следующего лета, после чего курс сканет уже к 14-15...

Адам Смит

Россия просела на 20%,для нас нормальный курс 9.6. Но это уже паника, так что Ваш прогноз запомню.

И здец подкрался незаметно.

Адам Смит В общем и целом у меня тоже прогноз точно такой же.За исключением этого

причем произойдет он на протяжении четырех месяцев (ноябрь-февраль), тянуть дальше будет просто опасно потерей остатков ЗВР.

Плавное изменение курса в Украине нецелесообразно! Это пипл начнёт метаться и 3-4 месяца подряд скупать валюту. НБУ снимет сливки с этого процесса только если это будет скачком и сразу с пиком до 11 грн/долл, чтобы втридорого пипл прикупился. А затем плаваненько опустить до 9,6. Вот только так пипл и не побежит сильно скупаться - курс же падает!
Ну по крайней мере я бы сделал именно так. И Арбуз я думаю не дурак....А пояснить..... я с Вами полностью согласен-крайним будет МВФ, оппозиция, массовые беспорядки и тд....
Да и после выборов вопрос "Кто виноват?" вообще будет не актуальный и никому не интересный.

Адам Смит В общем и целом у меня тоже прогноз точно такой же.За исключением этого Плавное изменение курса в Украине нецелесообразно! Это пипл начнёт метаться и 3-4 месяца подряд скупать валюту. НБУ снимет сливки с этого процесса только если это будет скачком и сразу с пиком до 11 грн/долл, чтобы втридорого пипл прикупился. А затем плаваненько опустить до 9,6. Вот только так пипл и не побежит сильно скупаться - курс же падает! Ну по крайней мере я бы сделал именно так. И Арбуз я думаю не дурак....А пояснить..... я с Вами полностью согласен-крайним будет МВФ, оппозиция, массовые беспорядки и тд.... Да и после выборов вопрос "Кто виноват?" вообще будет не актуальный и никому не интересный.

Самым главным виновником будет Европа с их долгами да "попередники", а курс, думаю, устаканится в районе 9.6. Отношение расчетного курса по Currency Board к курсу НБУ с 2005 по 2010 год составляло около 0,85. В 2011 он составлял 0,94, а по состоянию на 01.06.12 уже 1,01. Вот и теряют ЗВР (было б удивительно, если б не теряли). Получается: 29,3млрд (ЗВР)/237,0млрд(денежная база)=8.09/0,85(коэффициент)=9,6грн. Но это из расчета на 01.06.12. Но к моменту, когда будет дан зеленый свет на девальвацию, ЗВР уменьшатся, денежную базу вряд ли уменьшат, ее и так не хватает, так что курс 9.6 может быть еще и самым оптимистичным прогнозом. Вот они и протягивают руку и у Китая, и у ВТБ отсрочку просят и выпускают еврооблигация с 9.25% (и это 5-ти летние, у Европы 10-ти летки с 7% уже считаются точкой невозврата). Не могут же они позволить себе перед выборами потерять самый главный козырь - "стабільність". :)

Вот только Адам Смит не учел тот фактор. что куча народу попытается загнать наворованное в оффшоры или в кубышки перед выборами. А это, если верить СМИ, не такая уж мелкая сумма !

Адам Смит, а что вы думаете насчёт этой статьи господина Охрименко ?
minfin.com.ua/blogs/okhrimenko/26682/

По моему его выкладки почему власти невыгодно снижение курса гривны даже после выборов и почему этого довольно легко избежать в достаточно неочевидный способ вполне убедительны.

[2]

qwertty А как же ответственность за дачу прогнозов по курсу гривни?
Льете воду на мельницу оппозиции?