03.07-1-2: Европе требуется «неотложка». Ч II

+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Архів відео дяді Саші. Обговорення економічних питань, а також відео. Підбиття підсумків і висновки, аналіз статистики, енергетики та промисловості
Повідомлення Додано: Сер 03 лип, 2013 06:33

03.07-1-2: Европе требуется «неотложка». Ч II



Европе требуется «неотложка». Ч II

Италия увязла в рецессии, но при этом никак не может создать прочную политическую платформу для осуществления реформ. В то же время избиратели не рвутся отказываться от единой валюты: 70% респондентов в Греции по-прежнему поддерживают евро, хотя эта страна сильнее прочих пострадала от кризиса. В течение последних нескольких лет избиратели в пораженных кризисом Греции, Ирландии, Португалии, Испании и Нидерландах упорно изъявляли желание остаться в составе еврозоны.

Так и складывается формула бездействия. С одной стороны, избиратели голосуют за сохранение еврозоны. С другой – выступают против реализации болезненных реформ, необходимых для того, чтобы вытащить регион из кризиса. На каком-то этапе рынки облигаций заставили политиков взглянуть в лицо этому противоречию. Это был момент, когда угроза паники на финансовых рынках не давала лидерам еврозоны спокойно спать по ночам, подгоняя их разрабатывать схемы спасательных операций, сделок и обещания реформ.

Однако финансовые рынки притихли, получив дозу анестезии благодаря главе ЕЦБ Марио Драги, пообещавшему «сделать все необходимое» для защиты еврозоны от развала. Спекулянты поняли, что играть против евро стало бы игрой против теоретически безразмерного баланса ЕЦБ, что было бы чревато для них серьезными убытками, по крайней мере, поначалу.

Драги поступил правильно, выиграв для еврозоны спасительное время. Он также был прав, обеспечив ЕЦБ арсеналом, необходимым для усмирения спекулянтов. Проблема состоит в том, что политики бездарно упускают свой шанс на запуск реформ.
Оптимисты заявляют, что все наладится после выборов в Германии, когда новоизбранные лидеры получат мандат на реформирование еврозоны. Однако Германия отнюдь не стремится ни вести за собой остальные страны, ни платить за них.

Кроме того, проблемы Олланда предполагают, что франко-германские отношения, всегда являвшиеся ядром эволюционных процессов в Европе, переживают определенные сложности. Что же произойдет, если лидеры еврозоны не справятся с возложенной на них задачей? Подобно Японии, Европа на многие годы уйдет в тень, расплачиваясь за ошибки политиков утратой иллюзий, упадком и растраченным впустую жизнями. Однако, в отличие от Японии, еврозона не является единым целым. Пока стагнация и рецессия безжалостно треплют ее демократию, самой идее еврозоны угрожает безвозвратная утрата популярности.

На фоне дремлющей Европы инвесторы обратились в бегство, после того, как Федрезерв США предупредил о том, что в ближайшем будущем планируется завершение сверхмягкой монетарной политики. Однако, думается, им стоило больше беспокоиться о другом банке. Завершение кризисных мер - дело непростое для любого региона. Но большинство центробанков и политических менеджеров ясно представляют, к чему стремятся. Евроцентробанк не из их числа. А меж тем, в еврозоне дела могут принять неприятный оборот. Проблема, терзающая монетарный союз с самого начала кризиса, неизменна: политики, в особенности в Германии, не горят желанием согласовывать алгоритм того, как должна работать еврозона.

Скептицизм немцев в отношении антикризисных мер ЕЦБ ни для кого не секрет. Йенс Вайдманн, глава Бундесбанка, был против «прямых денежных операций» - обещания ЕЦБ покупать облигации стран, пораженных кризисом, чтобы положить конец волнениям о расколе евро.

Настрой на ужесточение крупнейшего члена еврозоны объясняет, почему ЕЦБ не прибегает к аккомодативной политике, в которой так нуждается, учитывая рецессию и застой банковского кредитования. Со стороны ЕЦБ было бы ошибкой пытаться искать пути возвращения к норме. Но даже в подходящее время нормальные монетарные условия будут возможны только в том случае, если банковская система всей еврозоны снова начнет функционировать. Тем не менее, Германия питает отвращение к фундаментальной особенности подобной системы: потокам капитала из ФРГ в другие страны монетарного союза.

Межбанковское кредитование, в основном краткосрочное, является ключевой артерией для кредитования реальной экономики. Но один банк выдаст займ другому только в том случае, если он уверен в том, что вторая сторона может погасить долг. Эта способность зависит как от ликвидности, так и от платежеспособности. Когда в 2008 году межбанковское кредитование приостановилось по всему миру, центробанки сделали то, что должны - наполнили банки деньгами.

Цель такой поддержки ЦБ заключается в том, чтобы банки снова смогли доверять друг другу и возобновить межбанковское кредитование, а также в том, чтобы заменить его до тех пор, пока это не случится.
дядя Caша
Аватар користувача
Нострадамус Jr
 
Повідомлень: 65950
З нами з: 29.05.06
Подякував: 4102 раз.
Подякували: 7527 раз.
 
Профіль
Форум:
+ Додати
    тему
Відповісти
на тему
Зараз переглядають цей форум: Немає зареєстрованих користувачів і 0 гостей
Модератори: Ірина_, ТупУм, Модератор

Схожі теми

Теми
Відповіді Перегляди Останнє
2 2987
Переглянути останнє повідомлення
Сер 03 лип, 2013 07:05
дядя Caша
0 2824
Переглянути останнє повідомлення
Сер 03 лип, 2013 06:35
дядя Caша
0 2728
Переглянути останнє повідомлення
Сер 03 лип, 2013 06:31
дядя Caша
Топ
відповідей
Топ
користувачів
Реклама
cron