31.10-1-3: А Эстер Джордж – против!.. Ч III

А Эстер Джордж – против!.. Ч III


Прекращение работы федерального правительства в октябре (так называемый Shutdown), которое закончилось 17 октября, добавило в экономику США неопределенности и снизило уровень доверия потребителей.
Ожидается, что эффект прекращения работы правительства будет сказываться на экономических данных до конца года.

ФРС отмечает, что решения будут зависеть от экономических данных. Последние данные по занятости в сентябре (Nonfarm Payrolls) были разочаровывающими.

9 из 10 голосующих членов FOMC голосовали за сохранение программы выкупа облигаций без изменений. Президент ФРБ Канзас-сити Эстер Джордж продолжила выступать против, поскольку опасается, что мягкая денежная политика ФРС может привести к финансовой нестабильности и излишней инфляции. Также она поступала на всех семи заседаниях по денежной политике в этом году, дав нам повод именно так озаглавить настоящий обзор.

Члены FOMC проголосовали также за то, чтобы оставить краткосрочные процентные ставки около нуля, на этом уровне они находятся с конца 2008 г. Руководители ФРС не изменили прогноз по политике ФРС в отношении процентных ставок.

После объявления решения FOMC доллар весьма динамично возобновил укрепление по всему спектру рынка (индекс доллара USDX подскочил на 0,57% до 79,90 пункта).
Пара евро-доллар упала на 80 пунктов до отметки $1,3695. Курс доллар/йена вырос почти на 60 пунктов до уровня ¥98,65. Курс фунт/доллар опустился на 70 пунктов до отметки $1,5997.

После обнародования решения FOMC цена золота обвалилась с уровня $1355,0 к отметке $1335,0 за унцию.

Мы не исключаем, что поддержку курсу доллара оказало следующее. Как известно, экономические показатели в США за последние два месяца несколько ухудшились, однако в заявлении FOMC ФРС нет четкого упоминания о влиянии на экономику периода, когда правительство работало в режиме Shutdown. Исходя из этого следует вывод, что существует некоторая вероятность начала процесса сворачивания программы QE3 еще в декабре.

Уолл-стрит отреагировала на решение FOMC дружным падением индексов: Dow Jones Нью-Йоркской фондовой биржи упал на 61,90 пункта (-0,39%) и закрепился на отметке 15618,76 пункта, S&P 500, который включает 500 самых крупных компаний американского рынка, опустился на 8,64 пункта (-0,49%) до 1763,31 пункта. Индекс электронной биржи Nasdaq упал на 21,72 пункта (-0,55%) до 3930,62 пункта.

Доходность 30-летних гособлигаций США выросла по сравнению с предыдущим закрытием на 0,020% до уровня 3,640%.

Рост доходности объяснить сложно, поскольку формулировки релиза FOMC остаются довольно мягкими, а принятое решение полностью соответствует ожиданиям. Возможно, кто-то ожидал, что начало сокращения объема QE3 будет отсрочено в более явной форме, но этого не произошло?...

В контексте дальнейших перспектив стратегий ФРС для большего их понимания, полагаю, нелишне обратиться к «новейшей истории» мероприятий Федрезерва.

Прежде всего, укажем, что значительная часть денег, потраченных ФРС на стимулирование экономики, досталась развивающимся рынкам. Подсадив их на «горячий капитал», регулятор даже намеками о судьбе программы QE3 оказался способным манипулировать рынками.